La question de l'acheteur stratégique par rapport à l'acheteur financier se pose généralement lorsqu'une entreprise est vendue, comme dans le processus de fusion et d'acquisition M&A Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques vs financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction ou un LBOs Leveraged Buyout (LBO) Un Leveraged Buyout (LBO) ) est une transaction où une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de considération. Une transaction de LBO se produit généralement lorsqu'une entreprise de capital-investissement (PE) emprunte autant qu'elle le peut auprès de divers prêteurs (jusqu'à 70 à 80% du prix d'achat) pour obtenir un TRI de taux interne> 20%.Un acheteur stratégique est généralement après une acquisition horizontale horizontale Une acquisition horizontale est une stratégie qui implique qu'une ou plusieurs organisations du même secteur prennent le relais ou fusionnent avec une autre. ou fusion verticale verticale Une fusion verticale est une union entre deux entreprises du même secteur mais à des stades différents du processus de production. En d'autres termes, une fusion verticale se développe, à la recherche de synergies stratégiques Types de synergies Les synergies de fusions et acquisitions peuvent résulter d'économies de coûts ou de revenus à la hausse. Il existe différents types de synergies dans les fusions et acquisitions. Ce guide fournit des exemples. Une synergie est tout effet qui augmente la valeur d'une entreprise fusionnée au-dessus de la valeur combinée des deux entreprises distinctes. Des synergies peuvent survenir dans les transactions de fusions et acquisitions qui amélioreront leurs opérations.Leur objectif principal est d'identifier une entreprise dont les produits et / ou services Produits et services Un produit est un élément tangible qui est mis sur le marché pour acquisition, attention ou consommation alors qu'un service est un élément immatériel, qui découle peut être rapidement absorbés dans leurs propres opérations ou dans des opérations existantes
Un acheteur financier, quant à lui, souhaite investir dans une entreprise et en tirer des bénéfices considérables. Les acheteurs financiers typiques sont les fonds de capital-investissement privés Les fonds de capital-investissement sont des pools de capitaux à investir dans des entreprises qui représentent une opportunité pour un taux de rendement élevé. Ils viennent avec une entreprise fixe qui utilise l'effet de levier L'effet de levier En finance, l'effet de levier est une stratégie que les entreprises utilisent pour augmenter leurs actifs, leurs flux de trésorerie et leurs rendements, bien qu'elle puisse également amplifier les pertes. Il existe deux principaux types de levier: financier et opérationnel. Pour augmenter son levier financier, une entreprise peut emprunter des capitaux en émettant des titres à revenu fixe ou en empruntant de l'argent directement auprès d'un prêteur. L'effet de levier d'exploitation peut essayer de réaliser des rendements financiers importants.Ainsi, la tâche principale d'un acheteur financier est d'identifier les entreprises ayant un excellent potentiel de croissance et, ainsi, de rentabiliser leur investissement dans un délai de cinq à sept ans.
Vous trouverez ci-dessous un aperçu des attributs de chaque type d'acheteur et des différents cas dans lesquels un type peut être plus approprié que l'autre.
Acheteur stratégique expliqué
Essentiellement, un acheteur stratégique s'intéresse à la façon dont l'entreprise acquise s'aligne sur ses plans d'affaires à long terme. Il peut y avoir différentes raisons pour acquérir une nouvelle entreprise, comme l'intégration verticale Intégration verticale Une intégration verticale se produit lorsqu'une entreprise étend ses activités au sein de sa chaîne d'approvisionnement. Cela signifie qu'une entreprise intégrée verticalement apportera auparavant (orientée vers la clientèle ou les fournisseurs) une expansion horizontale (exploration de nouveaux marchés ou gammes de produits), se débarrassera de ses concurrents ou aidera à éliminer ou à surmonter les faiblesses du marché de la société acquéreuse.
Souvent, les acheteurs stratégiques sont prêts à payer plus pour les entreprises que les acheteurs financiers. L'une des raisons est qu'un acheteur stratégique est mieux placé pour réaliser des avantages synergiques presque instantanément. Ceci est dû aux économies d'échelle Économies d'échelle Les économies d'échelle se réfèrent à l'avantage de coût que subit une entreprise lorsqu'elle augmente son niveau de production. L'avantage découle de la relation inverse entre le coût fixe unitaire et la quantité produite. Plus la quantité de production produite est élevée, plus le coût fixe par unité est faible. Types, exemples, guide pouvant résulter d'opérations intégrées. Plus l'entreprise acquise s'intègre dans la structure existante de l'entreprise, plus un acheteur stratégique voudra l'entreprise et plus la prime qu'il sera prêt à payer sera élevée.
Deuxièmement, les acheteurs stratégiques sont généralement de grandes entreprises bien établies avec un accès plus facile au capital. En conséquence, ils peuvent posséder une devise différente, sous forme d'actions. En fait, un acheteur stratégique peut payer l'acquisition en achetant des actions, en payant en espèces, en payant des actions ou en combinant plusieurs méthodes d'achat.
Acheteur financier expliqué
Un acheteur financier considère une acquisition comme un investissement. Ils cherchent à investir jusqu'à un certain montant dans l'acquisition de la société cible, puis s'attendent à ce que cet investissement génère un rendement satisfaisant. L'acheteur financier est ouvert à investir dans différents types d'entreprises et d'industries plutôt que dans celles qui correspondent à ses activités existantes.
Un acheteur financier cherche à augmenter ses revenus et ses flux de trésorerie grâce à différentes techniques, notamment en s'aventurant dans des projets générateurs de revenus, en réduisant ses dépenses et en créant des économies d'échelle. Une fois que l'acheteur financier a tiré le maximum de rendement de son investissement initial, il est susceptible de quitter l'entreprise, soit en la rendant publique, soit en la vendant carrément.
Pour s'assurer qu'il obtient un retour sur investissement, un acheteur financier doit commencer par examiner les registres financiers de l'entreprise qu'il a l'intention d'acheter. La seule chose qui intéresse l'acheteur est de voir la cohérence des états financiers de la société cible.
Souvent, un acheteur financier utilise des fonds empruntés pour financer des opérations d'acquisition. Il n'est pas rare de voir un acheteur financier utiliser jusqu'à 80% de dette pour l'acquisition de la société cible. Un prêteur qui s'associe à un acheteur financier récolte des rendements en facturant un taux de prêt.
Explication vidéo des acheteurs stratégiques et financiers
Cette vidéo met en évidence les principales différences entre les acheteurs stratégiques et financiers. La vidéo est tirée du cours de modélisation financière sur les fusions et acquisitions.
Quel est le meilleur type d'acheteur?
Le fait qu'un acheteur financier ou stratégique soit plus idéal pour la vente d'une entreprise dépend principalement de l'objectif du vendeur dans la vente de l'entreprise. Voici quelques scénarios mettant en évidence les objectifs du vendeur et l'acheteur probablement le plus approprié.
1. Le vendeur recherche uniquement des retours
Si un vendeur cherche à obtenir un rendement maximal de la vente de son entreprise, indépendamment de ce qui arrive aux travailleurs ou à la propriété, il devrait envisager une vente aux enchères ouverte, ce qui peut faire grimper le prix de l'entreprise. Et comme l'objectif principal du vendeur est d'obtenir le prix le plus élevé, un acheteur stratégique est le meilleur choix, car il est susceptible d'offrir plus pour l'entreprise qu'un acheteur financier.
2. Le vendeur peut demander des engagements
Si l'individu veut un prix élevé pour son entreprise mais a encore des réserves sur ce qu'il advient de l'usine et de ses employés, un acheteur stratégique reste la meilleure solution. Cela dit, le vendeur devra mettre en place des limitations afin que l'acquisition puisse jouer en sa faveur.
3. Le vendeur souhaite encaisser mais souhaite rester impliqué dans les opérations
Dans un tel cas, un acheteur financier est probablement la meilleure solution. Un acheteur stratégique peut déjà avoir l'expertise pour poursuivre les opérations de l'entreprise. En revanche, un acheteur financier peut avoir l'argent dont il a besoin pour acquérir une entreprise donnée, mais peut ne pas avoir les connaissances ou l'expertise nécessaires pour l'exploiter avec succès. D'où la nécessité de conserver la direction de haut niveau de la cible d'acquisition.
Conclusion
Chaque vendeur d'entreprise a des objectifs différents en tête. En tant que tel, la décision de l'acheteur stratégique ou financier est unique à chaque entreprise. Les vendeurs doivent posséder une compréhension de base de l'univers de l'acheteur afin qu'ils puissent évaluer leurs choix d'un point de vue éclairé.
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- Diligence raisonnable Diligence raisonnable La diligence raisonnable est un processus de vérification, d'enquête ou d'audit d'une transaction potentielle ou d'une opportunité d'investissement pour confirmer tous les faits et informations financières pertinents, et pour vérifier tout ce qui a été soulevé lors d'une opération de fusion et d'acquisition ou d'un processus d'investissement. Une diligence raisonnable est effectuée avant la conclusion d'une transaction.
- Analyse des conséquences de la fusion Analyse des conséquences de la fusion L'analyse des conséquences de la fusion évalue l'impact financier qu'une fusion ou une acquisition peut avoir sur une entreprise. Ceux-ci doivent être soigneusement pris en compte avant
