Un système de négociation alternatif (ATS) est une plate-forme de négociation qui met en correspondance les acheteurs et les vendeurs pour les transactions. Ce qui est unique, c'est qu'elle n'est pas réglementée comme une bourse comme les bourses traditionnelles. Bourse de valeurs Une bourse de valeurs est un marché où des titres, tels que des actions et des obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique. , mais est enregistré en tant que courtier-négociant, se concentrant sur la recherche de contreparties (acheteurs et vendeurs) pour les transactions sur titres.
Il convient de noter que ATS est un terme nord-américain; en Europe, il est connu sous le nom de Multilateral Trading Facility (MTF).
Résumé
- Les systèmes de négociation alternatifs (ATS) sont une plate-forme de négociation qui met en correspondance les acheteurs et les vendeurs pour les transactions.
- Les ATS sont moins réglementés que les bourses traditionnelles et se concentrent principalement sur la recherche d'acheteurs et de vendeurs de titres Négociation de titres Les titres de négoce sont des titres qui ont été achetés par une société dans le but de réaliser un profit à court terme. Une entreprise peut choisir de spéculer sur divers titres de créance ou de capitaux propres si elle identifie un titre sous-évalué et souhaite profiter de l'occasion. .
- Les transactions effectuées sur ATS ne sont pas accessibles au public, ce qui est particulièrement populaire pour les traders, tels que les investisseurs institutionnels qui souhaitent négocier de grandes quantités de titres.
Que font les systèmes de trading alternatifs?
Les systèmes de négociation alternatifs jouent un rôle important sur les marchés publics en tant qu'alternative aux bourses traditionnelles pour accéder à la liquidité du marché ou à la rapidité avec laquelle un actif peut être vendu pour des biens ou des services Produits et services Un produit est un élément tangible qui est mis sur le marché pour acquisition , l'attention ou la consommation alors qu'un service est un élément intangible, qui découle de.
Un ATS est particulièrement utile pour ceux qui mènent de grandes quantités de négociation, comme les investisseurs et les traders professionnels, car l'inclinaison du prix du marché peut être évitée comme avec les bourses ordinaires. C'est parce que les transactions effectuées sur ATS ne sont pas accessibles au public et n'apparaissent pas dans les carnets d'ordres des bourses nationales. Il y a aussi moins de règles impliquées, autres que celles régissant la conduite.
Systèmes de trading alternatifs - Exemples
Quelques exemples d'ATS comprennent les réseaux de communication électroniques, les dark pools, les réseaux de croisement et les marchés d'appels.
1. Réseaux de communication électronique
Les réseaux de communication électronique (ECN) sont un type d'ATS qui permet aux grands courtiers. Courtage Une maison de courtage fournit des services d'intermédiaire dans divers domaines, par exemple, investir, obtenir un prêt ou acheter un bien immobilier. Un courtier est un intermédiaire qui et des commerçants individuels pour négocier des titres directement sans passer par un intermédiaire. Ainsi, les commerçants de différentes zones géographiques du monde peuvent facilement effectuer des transactions.
Le système permet aux trades de se dérouler en dehors des heures de négociation traditionnelles associées aux bourses, ce qui signifie que les traders peuvent effectuer des transactions en fonction des nouvelles après les heures. Un ECN gagne de l'argent en facturant des frais pour chaque transaction via des frais d'accès et des commissions, ce qui est un inconvénient pour les traders car les frais par transaction s'additionnent rapidement.
2. Piscines sombres
Les dark pools sont un autre type de systèmes de négociation alternatifs qui sont considérés comme controversés car les transactions sont effectuées à l'abri des regards du public, ce qui obscurcit les transactions.
Les transactions effectuées via les bourses privées impliquent souvent un grand volume de titres via des transactions en bloc par des investisseurs institutionnels Investisseur institutionnel Un investisseur institutionnel est une personne morale qui accumule les fonds de nombreux investisseurs (qui peuvent être des investisseurs privés ou d'autres entités juridiques) pour (organisations qui investissent de l'argent au nom d'autrui), comme les fonds communs de placement, les fonds de pension et les compagnies d'assurance. Parfois, ces investisseurs sont connus sous le nom de «Baleines à Wall Street».
3. Réseaux croisés
Semblables aux dark pools, les réseaux de croisement permettent aux échanges de se dérouler hors de la vue du public. Les détails de la transaction n'étant pas relayés par les canaux publics, le prix du titre n'est pas affecté et n'apparaît pas dans les carnets de commandes.
Souvent, les comptes dans lesquels les transactions sont effectuées peuvent être anonymes, ce qui est très avantageux pour les traders. Il convient de noter que les dark pools et les réseaux de croisement sont légaux, bien qu'ils aient fait l'objet d'un examen minutieux par la presse financière et les organes de presse ces dernières années.
4. Marchés d'appels
Les marchés d'appels sont un sous-ensemble d'ATS qui regroupent les ordres jusqu'à ce qu'un nombre spécifique soit atteint avant d'effectuer la transaction. En tant que tels, les transactions sont effectuées à des intervalles de temps prédéterminés. Un marché d'appel détermine donc le prix de compensation du marché (la valeur d'équilibre d'un titre négocié) en fonction du nombre de titres offerts et sur lesquels les acheteurs ont fait une offre, respectivement.
Les commissaires-priseurs sont un élément clé des marchés d'achat, qui sont chargés de faire correspondre l'offre et la demande d'un titre négocié avant d'arriver à un prix de compensation d'équilibre, qui est le prix auquel les ordres de marché sont négociés.
Contrairement aux marchés d'appel, ce sont les marchés aux enchères, qui effectuent des transactions dès qu'un acheteur et un vendeur se sont mis d'accord sur un prix spécifié pour le titre.
Régulateurs et systèmes de négociation alternatifs
Tous les systèmes de négociation alternatifs doivent obtenir l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, l'agence fédérale chargée de faciliter les opérations du marché des valeurs mobilières afin de protéger les investisseurs et d'assurer l'équité des transactions.
Étant donné qu'un ATS est régi par moins de réglementations que les bourses de valeurs, ils sont plus sensibles aux allégations de violation des règles et aux mesures d'application ultérieures par les régulateurs. Les exemples d'infractions dans les systèmes de négociation alternatifs incluent la négociation contre le flux des commandes des clients ou l'utilisation d'informations commerciales confidentielles sur les clients.
Le manque de transparence est un problème courant avec ATS, en particulier lorsqu'il s'agit de dark pools. Les allégations courantes contre les dark pools incluent le front-running illégal, qui se produit lorsque les commerçants institutionnels passent des ordres avant l'ordre d'un client pour capitaliser sur la hausse des cours des actions.
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