En finance, un changement de contrôle se produit lorsqu'il y a un changement important dans la propriété d'une entreprise. Les critères exacts qui déterminent un tel changement peuvent varier et sont définis par la loi et par des accords contractuels. Une clause de changement de contrôle est souvent incluse dans les pactes de créanciers. Échéancier de la dette Un calendrier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de frais d'intérêts et les contrats de travail des cadres pour protéger les investisseurs. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale,nous obtenons des capitaux propres = actifs - passifs et gestionnaires de changements majeurs dans la façon dont l'entreprise est gérée.
Changement de contrôle dans les conventions de crédit
Il est courant que les accords avec les créanciers incluent une clause de changement de contrôle pour protéger le prêteur au cas où l'entreprise deviendrait un nouveau propriétaire. Ces clauses peuvent stipuler que le prêteur Prêteur de dernier recours Un prêteur de dernier recours est le fournisseur de liquidités aux institutions financières qui connaissent des difficultés financières. Dans la plupart des pays en développement et développés, le prêteur de dernier recours est la banque centrale du pays. La responsabilité de la banque centrale est d'éviter que les paniques ou paniques bancaires ne se propagent à d'autres banques en raison d'un manque de liquidités. peut exiger d'être remboursé intégralement lors du déclenchement de la clause par un changement de propriété de l'entreprise. Incertain quant à la solvabilité du ou des nouveaux propriétaires, une banque ou un autre établissement de crédit peut préférer que tout le capital du prêt soit immédiatement remboursé et annuler le prêt.
De telles clauses peuvent être nécessaires car les nouveaux propriétaires peuvent modifier le profil de risque Risque systémique Le risque systémique peut être défini comme le risque associé à l'effondrement ou à la défaillance d'une entreprise, d'un secteur, d'une institution financière ou de toute une économie. C'est le risque d'une défaillance majeure d'un système financier, par lequel une crise survient lorsque les bailleurs de fonds perdent confiance dans les utilisateurs du capital de l'entreprise et amènent les prêteurs à se trouver dans une situation où le risque de défaillance de l'emprunteur est plus élevé.
Changement de contrôle dans les contrats de travail
Les cadres supérieurs peuvent avoir une clause dans leur contrat de travail pour les protéger contre le licenciement en cas de changement de contrôle. Si un changement important dans la propriété de l'entreprise entraîne leur licenciement, la clause garantira qu'ils recevront un paiement important en cas de résiliation.
Les dirigeants peuvent insister sur une telle clause dans leur accord en raison du risque que les nouveaux propriétaires aient une vision différente de la direction appropriée pour l'entreprise. En d'autres termes, il n'est pas nécessairement vrai que le nouveau propriétaire pense que l'équipe de direction fait un mauvais travail, mais simplement que les nouveaux propriétaires ont une vision d'entreprise différente.
Fusions et acquisitions
L'un des moyens les plus courants de déclencher une clause de changement de contrôle est les fusions et acquisitions (M&A). Pendant le processus M&A Fusions Acquisitions Processus M&A Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies, les coûts de transaction et la période de négociation, il est important de tenir compte de l'impact du changement de contrôle sur la dette tant de la cible que de l'acquéreur, ainsi que des accords de rémunération des dirigeants dans les deux sociétés.
Pour en savoir plus, consultez le cours de modélisation des fusions et acquisitions de Finance.
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu le guide Finance du changement de contrôle. La mission de Finance est d'aider quiconque à devenir un grand analyste financier, et dans cet esprit, ces ressources financières supplémentaires seront utiles:
- Structure de l'entreprise Structure de l'entreprise La structure de l'entreprise fait référence à l'organisation des différents départements ou unités commerciales au sein d'une entreprise. En fonction des objectifs de l'entreprise et de l'industrie
- Planification de la relève Planification de la relève La planification de la relève fait référence au processus par lequel les employés sont recrutés et développés dans le but de remplir un rôle clé au sein d'une organisation. Il
- Stratégie d'entreprise Stratégie d'entreprise La stratégie d'entreprise se concentre sur la façon de gérer les ressources, les risques et le rendement au sein d'une entreprise, plutôt que d'examiner les avantages concurrentiels dans la stratégie d'entreprise
- Capacité d'endettement Capacité d'endettement La capacité d'endettement fait référence au montant total de la dette qu'une entreprise peut contracter et rembourser conformément aux termes de l'accord de dette.
