La formule des flux de trésorerie d'exploitation est utilisée pour calculer le montant de trésorerie qu'une entreprise a généré (ou consommé) à partir de ses activités d'exploitation au cours d'une période, et est affichée sur le tableau des flux de trésorerie Flows) contient des informations sur le montant de trésorerie qu'une entreprise a généré et utilisé au cours d'une période donnée. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. . La formule pour chaque société sera différente, mais la structure de base comprend toujours trois éléments: (1) Bénéfice net Bénéfice net Le bénéfice net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. ,(2) plus les dépenses non monétaires Dépenses non monétaires Les dépenses non monétaires apparaissent dans le compte de résultat car les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées bien qu'elles ne soient pas réellement payées en espèces. , (3) plus l'augmentation nette du besoin en fonds de roulement net Le fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) correspond à la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de.(3) plus l'augmentation nette du besoin en fonds de roulement net Le fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) correspond à la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de.(3) plus l'augmentation nette du besoin en fonds de roulement net Le fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) correspond à la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de.
Formule simple de flux de trésorerie d'exploitation
La formule simple des flux de trésorerie d'exploitation est:
Flux de trésorerie d'exploitation = Revenu net + Toutes les dépenses hors caisse + Augmentation nette du fonds de roulement
La formule simple ci-dessus peut être utilisée pour inclure de nombreux éléments différents qui sont rajoutés au résultat net, tels que la dépréciation et l'amortissement. et larme, au fil du temps. La dotation aux amortissements est utilisée pour mieux refléter la dépense et la valeur d'un actif à long terme par rapport aux revenus qu'il génère. , ainsi qu'une augmentation des comptes débiteurs Les comptes clients Les comptes clients (RA) représentent les ventes à crédit d'une entreprise, qui ne sont pas encore entièrement payées par ses clients, un actif courant au bilan. Les entreprises permettent à leurs clients de payer dans un délai raisonnable et prolongé, à condition que les conditions soient convenues. , inventaire,et comptes fournisseurs Comptes fournisseurs Les comptes fournisseurs sont un passif encouru lorsqu'une organisation reçoit des biens ou des services de ses fournisseurs à crédit. Les comptes créditeurs devraient être payés dans un délai d'un an ou dans un cycle d'exploitation (selon la période la plus longue). AP est considéré comme l'une des formes les plus liquides de passifs courants. En apportant tous les ajustements au bénéfice net, nous arrivons au montant net réel des liquidités reçues ou consommées par l'entreprise.montant net des liquidités reçues ou consommées par l’entreprise.montant net des liquidités reçues ou consommées par l’entreprise.
Apprenez cette formule étape par étape dans le cours sur les principes fondamentaux de l'analyse financière de Finance.
Composantes de la formule des flux de trésorerie d'exploitation
Voici les principaux composants expliqués plus en détail:
# 1 Revenu net
Bénéfice net Bénéfice net Le bénéfice net est un poste clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. est le bénéfice net après impôt de l'entreprise à partir du bas du compte de résultat. Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le profit ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. . C'est le lien entre le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie.Pour en savoir plus sur la manière dont les états financiers sont profondément interconnectés, lisez le guide des Finances pour relier les trois états financiers Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie.amortissements, dépenses en immobilisations, fonds de roulement, activités de financement et solde de trésorerie.amortissements, dépenses en immobilisations, fonds de roulement, activités de financement et solde de trésorerie.
# 2 Dépenses hors caisse
Dépenses non monétaires Dépenses non monétaires Les dépenses non monétaires apparaissent dans le compte de résultat parce que les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées bien qu'elles ne soient pas réellement payées en espèces. sont toutes les dépenses fondées sur la comptabilité d'exercice qui ne sont pas réellement payées en espèces ou à crédit au cours d'une période donnée. Les exemples les plus courants de dépenses hors caisse comprennent l'amortissement, la rémunération à base d'actions, les charges de dépréciation du goodwill Dépréciation du goodwill Une dépréciation du goodwill se produit lorsque la valeur du goodwill au bilan d'une entreprise dépasse la valeur comptable testée par les auditeurs, entraînant une dépréciation ou charge de dépréciation. Selon les normes comptables, le goodwill doit être comptabilisé comme un actif et évalué annuellement. Les sociétés doivent évaluer s'il y a une dépréciation et évaluer les gains ou les pertes non réalisés.
# 3 Fonds de roulement hors caisse
Le fonds de roulement hors caisse comprend tous les actifs courants Actifs courants Les actifs courants sont tous les actifs qui peuvent être raisonnablement convertis en trésorerie en un an. Ils sont couramment utilisés pour mesurer la liquidité d'une entreprise. (à l'exception de la trésorerie) moins tous les passifs courants Passifs courants Les passifs courants sont des obligations financières d'une entité commerciale qui sont exigibles et payables dans un délai d'un an. Une entreprise les montre au bilan. Un passif survient lorsqu'une entreprise a subi une transaction qui a généré une attente de sortie future de trésorerie ou d'autres ressources économiques. . Une augmentation des actifs courants entraîne une réduction de la trésorerie, tandis qu'une augmentation des passifs courants entraîne une augmentation de la trésorerie.
Les éléments hors caisse du fonds de roulement les plus courants comprennent:
- Comptes débiteurs Comptes clients Les comptes clients (RA) représentent les ventes à crédit d'une entreprise, qui ne sont pas encore entièrement payées par ses clients, un actif actuel au bilan. Les entreprises permettent à leurs clients de payer dans un délai raisonnable et prolongé, à condition que les conditions soient convenues.
- Dépenses payées d'avance Dépenses payées d'avance Les dépenses payées d'avance représentent des dépenses qui n'ont pas encore été comptabilisées par une entreprise en charges, mais qui ont été payées d'avance. En d'autre
- Inventaire Inventaire L'inventaire est un compte d'actif courant figurant sur le bilan, composé de toutes les matières premières, des travaux en cours et des produits finis qu'une entreprise a accumulés. Il est souvent considéré comme le plus illiquide de tous les actifs courants - ainsi, il est exclu du numérateur dans le calcul du ratio rapide.
- Comptes fournisseurs Comptes fournisseurs Les comptes fournisseurs sont un passif encouru lorsqu'une organisation reçoit des biens ou des services de ses fournisseurs à crédit. Les comptes créditeurs devraient être payés dans un délai d'un an ou dans un cycle d'exploitation (selon la période la plus longue). AP est considéré comme l'une des formes les plus liquides de passifs courants
- Portion courante de la dette à long terme Portion actuelle de la dette à long terme La portion courante de la dette à long terme est la portion de la dette à long terme exigible dans un délai d'un an. La dette à long terme a une échéance de plus d'un an. La portion actuelle de la dette à long terme diffère de la dette actuelle, qui est une dette qui doit être entièrement remboursée dans un délai d'un an.
- Revenus différés Revenus différés Les revenus différés sont générés lorsqu'une entreprise reçoit un paiement pour des biens et / ou des services qu'elle n'a pas encore gagnés. Dans la comptabilité d'exercice, les revenus ne sont reconnus que lorsqu'ils sont gagnés. Si un client paie un bien / des services à l'avance, l'entreprise n'enregistre aucun revenu sur son compte de résultat et enregistre à la place un
Formule détaillée des flux de trésorerie d'exploitation
La formule détaillée des flux de trésorerie d'exploitation est:
Flux de trésorerie d'exploitation = Bénéfice net + Amortissements + Rémunération à base d'actions + Autres charges et revenus d'exploitation + Impôts différés - Augmentation des stocks - Augmentation des débiteurs + Augmentation des créditeurs + Augmentation des charges à payer + Augmentation des revenus non gagnés
Maintenant que vous comprenez la structure de base du fonctionnement des mathématiques et de la comptabilité, examinons un exemple détaillé utilisant 2017 10-k 10-K Form 10-K d'Amazon est un rapport annuel détaillé qui doit être soumis aux US Securities et Commission d'échange (SEC). Le dossier fournit un résumé complet de la performance d'une entreprise pour l'année. Il est plus détaillé que le rapport annuel adressé aux actionnaires.
Comme vous pouvez le voir, il s'agit d'une formule assez longue, mais elle se compose toujours des trois sections de base que nous avons explorées en haut de ce guide.
Explorons plus en détail chacun des trois composants de la formule et leurs différents éléments de campagne:
Apprenez à calculer les flux de trésorerie étape par étape dans le cours sur les principes de base de l'analyse financière de Finance.
Partie 1 - Revenu net
Cette partie est très simple; cela commence simplement avec le bénéfice net 2017 d'Amazon de 3033 millions de dollars, tiré directement du compte de résultat. Le bénéfice ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. .
Partie 2 - Dépenses autres qu'en espèces
Ici, nous avons les différentes dépenses non monétaires enregistrées par Amazon en 2017:
Dépréciation et amortissementreprésentent la dépense en fonction de la comptabilité d'exercice du capital que l'entreprise a investi dans le maintien de ses biens, équipements, site Web, logiciels, etc. Puisque le capital Capital Capital est tout ce qui augmente la capacité d'une personne à générer de la valeur. Il peut être utilisé pour augmenter la valeur dans un large éventail de catégories, telles que financier, social, physique, intellectuel, etc. En affaires et en économie, les deux types de capital les plus courants sont les capitaux financiers et humains. a déjà été dépensé pour ces articles, la dépense est rajoutée. Il existe différentes méthodes d'amortissement Méthodes d'amortissement Les types les plus courants de méthodes d'amortissement comprennent les méthodes d'amortissement linéaire, double dégressif, les unités de production et la somme des chiffres des années. Il existe différentes formules pour calculer la dépréciation d'un actif.La dotation aux amortissements est utilisée en comptabilité pour répartir le coût d'une immobilisation corporelle sur sa durée d'utilité. une entreprise peut utiliser.
Rémunération à base d'actionsdoit être comptabilisé en charge dans le compte de résultat, mais il n'y a pas de sortie réelle de trésorerie. Puisque l'entreprise paie le PDG PDG Un PDG, abréviation de Chief Executive Officer, est la personne la mieux classée d'une entreprise ou d'une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lire une description de poste, CFO Que fait un CFO Que fait un CFO - le travail du CFO est d'optimiser la performance financière d'une entreprise, y compris: le reporting, la liquidité et le retour sur investissement. Au sein, et d'autres employés avec stock Stock Qu'est-ce qu'un stock? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et a le droit de réclamer une partie des actifs résiduels et des revenus de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes "actions", "actions" et "les actions "sont utilisées de manière interchangeable., la société émet des actions au lieu de leur donner des espèces. Il y a certainement un coût économique à la rémunération à base d'actions La rémunération à base d'actions (également appelée rémunération en actions ou compensation en actions) employés et administrateurs d'une société détenant des parts de propriété dans l'entreprise. Il est généralement utilisé pour motiver les employés au-delà de leur rémunération régulière en espèces et pour aligner leurs intérêts sur ceux de l'entreprise. car il dilue les autres actionnaires. Cependant, lors du calcul de l'exploitation trésorerie, il faut le rajouter.Il y a certainement un coût économique à la rémunération à base d'actions Rémunération à base d'actions La rémunération à base d'actions (également appelée rémunération à base d'actions ou compensation en actions) est un moyen de rémunérer les employés et les administrateurs d'une entreprise avec des parts de propriété dans l'entreprise. Il est généralement utilisé pour motiver les employés au-delà de leur rémunération régulière en espèces et pour aligner leurs intérêts sur ceux de l'entreprise. car il dilue les autres actionnaires. Cependant, lors du calcul du cash-flow opérationnel, il doit être rajouté.Il y a certainement un coût économique à la rémunération à base d'actions Rémunération à base d'actions La rémunération à base d'actions (également appelée rémunération à base d'actions ou compensation en actions) est un moyen de rémunérer les employés et les administrateurs d'une entreprise avec des parts de propriété dans l'entreprise. Il est généralement utilisé pour motiver les employés au-delà de leur rémunération régulière en espèces et pour aligner leurs intérêts sur ceux de l'entreprise. car il dilue les autres actionnaires. Cependant, lors du calcul du cash-flow opérationnel, il doit être rajouté.lors du calcul du cash-flow opérationnel, il doit être rajouté.lors du calcul du cash-flow opérationnel, il doit être rajouté.
Les autres charges d'exploitation et autres produits d'exploitation se trouvent dans les notes aux états financiers Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie. Ces trois déclarations fondamentales sont complexes et, dans le cas d'Amazon, elles incluent les dépenses d'amortissement des immobilisations incorporelles, qui sont très similaires à l'amortissement. Les autres revenus font référence au risque de change de devises Le risque de change, ou risque de taux de change, fait référence à l'exposition des investisseurs ou des sociétés opérant dans différents pays, en ce qui concerne les gains ou pertes imprévisibles dus aux variations de la valeur d'une devise par rapport à une autre monnaie. gains et gains sur les titres négociables.
Les impôts différés font référence à la différence entre les impôts sur les bénéfices Comptabilisation des impôts sur les bénéfices Les impôts sur les bénéfices et sa comptabilité constituent un domaine clé du financement des entreprises. Avoir une compréhension conceptuelle de la comptabilisation des impôts sur les bénéfices permet à une entreprise de conserver sa flexibilité financière. La fiscalité est un domaine complexe à parcourir et confond souvent même les analystes financiers les plus qualifiés. la société a enregistré dans son compte de résultat et les impôts qu'elle a effectivement payés au gouvernement. Les entreprises tiennent généralement deux ensembles de livres comptables, un pour les actionnaires et un pour le dépôt des impôts.
Partie 3 - Évolution du fonds de roulement net
Voici les différents changements apportés aux comptes de fonds de roulement qu'Amazon a connus en 2017:
Les stocks ont augmenté de 3 583 millions de dollars au cours de la période, ce qui a entraîné la déduction de ce montant de trésorerie au cours de la période (étant donné qu'une augmentation des stocks est une utilisation de trésorerie).
Les débiteurs ont augmenté de 4 786 millions de dollars au cours de la période et ont donc réduit l'encaisse de la période de ce montant étant donné qu'il y avait plus de revenus impayés par les clients.
Les comptes fournisseurs ont augmenté de 7157 millions de dollars, avec plus d'argent dû aux fournisseurs et aux vendeurs, ce qui a créé un avantage de trésorerie positif pour Amazon en 2017.
Enfin, les charges à payeraugmenté (un avantage pour les flux de trésorerie. ), Flux de trésorerie disponible sans effet de levier ou Flux de trésorerie disponible vers l'entreprise (FCFF). Apprenez la formule pour calculer chacun d'eux et dérivez-les à partir d'un compte de résultat, d'un bilan ou d'un état des flux de trésorerie) et des revenus non gagnés (également appelés revenus différés Produits différés Produits différés est généré lorsqu'une société reçoit le paiement de biens et / ou de services qu'elle n'a pas encore gagnés. Dans la comptabilité d'exercice, les produits ne sont comptabilisés que lorsqu'ils sont gagnés. Si un client paie des biens / services à l'avance, la société n'enregistre aucun chiffre d'affaires sur son compte de résultat et enregistre à la place a), une fois additionnés,a entraîné une augmentation des flux de trésorerie d'exploitation au cours de la période pour Amazon.
Flux de trésorerie d'exploitation total
En ajoutant les parties 1, 2 et 3 ensemble, nous obtenons la formule de flux de trésorerie d'exploitation suivante pour Amazon:
+ 3003 millions de dollars de bénéfice net
+ 15 574 millions de dollars de dépenses non monétaires ajoutées
- Réduction de 173 millions de dollars de trésorerie en raison d'une variation du fonds de roulement
= 18343 millions de dollars de trésorerie nette provenant des activités d'exploitation
Pour en savoir plus, consultez le cours de modélisation de l'évaluation des entreprises de Finance.
Formule de flux de trésorerie d'exploitation vs formule de flux de trésorerie disponible
Bien que la formule des flux de trésorerie d'exploitation soit idéale pour évaluer combien une entreprise a généré des opérations, il y a une limitation majeure à ce chiffre. Toutes les dépenses non monétaires qui sont rajoutées ne sont en aucun cas comptabilisées.
L'effet compensateur de la dépréciation et de l'amortissement est constitué des dépenses en immobilisations. Les actifs à long terme sont généralement physiques et ont une durée de vie utile de plusieurs périodes comptables. . En prenant en compte les dépenses en capital, nous utilisons la formule des flux de trésorerie disponibles (FCF). La formule des flux de trésorerie disponibles (FCF). FCF représente le montant du flux de trésorerie généré par une entreprise après déduction des CapEx.
La formule FCF est Flux de trésorerie disponible = Flux de trésorerie d'exploitation - Dépenses en capital .
En 2017, le flux de trésorerie disponible Free Cash Flow (FCF) Le flux de trésorerie disponible (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: les liquidités disponibles et distribuées de manière discrétionnaire sont calculées à 18343 millions de dollars moins 11955 millions de dollars, ce qui équivaut à 6 479 millions de dollars. Cela représente le montant de trésorerie généré après le réinvestissement qui a été le principal retour dans l'entreprise.
Pour en savoir plus, consultez le cours de modélisation de l'évaluation des entreprises de Finance.
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu ce guide pour comprendre la formule des flux de trésorerie d'exploitation, comment les flux de trésorerie d'exploitation sont calculés et ce que cela signifie.
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