Analyse de liquidité

Une analyse de la liquidité d'une entreprise est importante car elle nous donne un aperçu de sa capacité à poursuivre une transaction de fusion et acquisition. Ce guide décrit les points importants. Nous devons identifier les tendances de la position de liquidité d'une entreprise, quels sont ses besoins au fil du temps et les implications pour la liquidité de l'entreprise si une transaction doit être poursuivie. Lors de l'analyse de liquidité, les principaux points à considérer sont le profil de flux de trésorerie de l'entreprise. . Il contient 3 sections: trésorerie provenant des opérations,les liquidités provenant des investissements et les liquidités provenant du financement. , dépenses en capital, dette Dettes senior et subordonnée Afin de comprendre la dette senior et subordonnée, nous devons d'abord examiner la pile de fonds propres. La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. La dette senior et subordonnée fait référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier et les besoins de financement futurs.et les besoins de financement futurs.et les besoins de financement futurs.

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Profil de flux de trésorerie

La capacité de l'entreprise à générer des liquidités d'exploitation est le principal objectif de l'analyse de liquidité. En tant que banquier d'investissement, vous devez tenir compte de toute tendance ou évolution significative des coûts variables et fixes de l'entreprise. Coûts fixes et variables Le coût peut être classé de plusieurs façons selon sa nature. L'une des méthodes les plus courantes est la classification selon les coûts fixes et les coûts variables. Les coûts fixes ne changent pas avec les augmentations / diminutions des unités de volume de production, tandis que les coûts variables sont uniquement dépendants. Quelle est la performance des marges de l'entreprise dans le temps? Quels coûts d'inventaire utilisent-ils (LIFO, FIFO, coût moyen pondéré)? Quels modes d'amortissement utilisent-ils (ligne droite, solde dégressif)? En quoi leur comptabilité financière diffère-t-elle de leur comptabilité fiscale,et ses implications sur le report d'impôt? Y a-t-il des gains et des dépréciations importants à prendre en compte?

Toutes ces questions contribuent à la pérennité globale des opérations de l'entreprise et à sa capacité globale à poursuivre une transaction. Quelle part de la transaction peut être financée en interne? Combien de capital supplémentaire doit être levé? Quel type de capital peut être levé et quelle est la justification stratégique de la levée d'une forme de capital plutôt qu'une autre?

Dépenses en capital

Le calendrier des CapEx de l'entreprise est très important lors de la présentation d'une opportunité de transaction car il s'agit du principal coût d'opportunité à considérer par rapport à une opportunité de transaction. Par exemple, une entreprise peut investir dans son propre capital qui reproduira le bénéfice d'une transaction. De plus, le montant de capital disponible pour une entreprise peut déjà être engagé sur des exigences de fonds propres spécifiques, c'est le travail d'un banquier d'investissement de calculer l'exigence et de formuler une recommandation stratégique autour de ces engagements existants.

Lorsque nous considérons les dépenses d'investissement d'une entreprise, il est important de faire la distinction entre les CapEx de croissance et de maintenance. Bien qu'il soit essentiel pour une entreprise d'investir continuellement dans les CapEx de maintenance pour remplacer toute dépréciation, le montant des CapEx de croissance pourrait être le montant qu'une entreprise pourrait renoncer à poursuivre une transaction. Si les fusions et acquisitions sont un cours normal des affaires (c.-à-d. AutoCanada, marques haut de gamme), les CapEx de croissance peuvent déjà tenir compte des transactions de façon continue.

Dette

L'effet de levier de l'entreprise est probablement l'élément le plus important à prendre en compte lors du lancement d'une transaction. Si nous pensons à l'accrétion / dilution, la diligence raisonnable nous permet de choisir une fourchette appropriée de répartition des actions par rapport à la répartition de la trésorerie en termes de limites sur le montant de l'effet de levier avec lequel une entreprise et ses créanciers peuvent être à l'aise. De plus, prendre trop de dettes pour financer une transaction peut amener l'entreprise à encourir des intérêts au-delà de ce qu'elle peut rembourser. En outre, si une entreprise fait face à des échéances de dette importantes dans un proche avenir, elle peut choisir de conserver sa poudre sèche en prévision de l'échéance de la dette.

Une entreprise peut inclure des éléments qui se comportent comme une dette, et nous devons tenir compte de tout contrat de location-exploitation ou de financement par l'entreprise, ainsi que de toute obligation de retraite que l'entreprise s'engage à payer. De plus, nous devons réfléchir à la marge de manœuvre dont dispose l'entreprise dans les facilités de crédit à court terme et aux priorités d'allocation du capital de l'entreprise avant de lancer une transaction.

Si la société cible est également endettée, nous devons prendre en considération le fait que la valeur d'entreprise de la cible comprend la valeur de sa dette. Par conséquent, il est important de considérer l'évolution des ratios d'endettement d'une entreprise pro forma la transaction.

Ressources supplémentaires

Merci d'avoir téléchargé le modèle de pitchbook gratuit de Finance. Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, les ressources suivantes vous seront utiles:

  • Coût moyen pondéré du capital (WACC) WACC Le WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable
  • Amortissement linéaire Amortissement linéaire L'amortissement linéaire est la méthode la plus couramment utilisée et la plus simple pour répartir l'amortissement d'un actif. Avec la méthode linéaire, la charge d'amortissement annuelle est égale au coût de l'actif moins la valeur de récupération, divisé par la durée de vie utile (nombre d'années). Ce guide contient des exemples, des formules, des explications
  • Capacité d'endettement Capacité d'endettement La capacité d'endettement fait référence au montant total de la dette qu'une entreprise peut contracter et rembourser conformément aux termes de l'accord de dette.
  • Diligence raisonnable Diligence raisonnable La diligence raisonnable est un processus de vérification, d'enquête ou d'audit d'une transaction potentielle ou d'une opportunité d'investissement pour confirmer tous les faits et informations financières pertinents, et pour vérifier tout ce qui a été soulevé lors d'une opération de fusion et d'acquisition ou d'un processus d'investissement. Une diligence raisonnable est effectuée avant la conclusion d'une transaction.

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