Le taux d'intérêt naturel est également appelé taux d'intérêt neutre, taux neutre, r * (r-star) et taux d'intérêt d'équilibre à long terme. Ce taux d'intérêt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt désigne le montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. est le taux d'intérêt théorique à court terme qui soutiendrait l'économie à la production maximale ou au plein emploi PIB Produit intérieur brut (PIB) Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d'un pays et un indicateur de son niveau de vie. En outre, le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays. tout en maintenant l'inflation L'inflation L'inflation est un concept économique qui fait référence à des augmentations du niveau des prix des biens sur une période donnée.La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire que moins peut être achetée avec la même somme d'argent). constant. Le taux neutre est souvent mentionné par les banques centrales lorsqu'elles prennent des décisions sur le taux d'escompte, car ce taux neutre est essentiellement la ligne de démarcation entre la politique monétaire expansionniste Une politique monétaire expansionniste est un type de politique monétaire macroéconomique qui vise à augmenter le taux de la politique monétaire expansionniste. expansion pour stimuler la croissance de l’économie nationale. La croissance économique doit être soutenue par une masse monétaire supplémentaire. et une politique monétaire contractuelle Une politique monétaire contractuelle est un type de politique monétaire qui vise à réduire le taux d'expansion monétaire pour lutter contre l'inflation.Une hausse de l'inflation est considérée comme le principal indicateur d'une économie surchauffée. La politique réduit la masse monétaire dans la politique monétaire de l'économie.
Bien que l'utilisation de ce concept remonte à 1898, par l'économiste suédois Knut Wicksell, ce n'est que dans les années 1990 que le taux d'intérêt naturel est devenu plus largement utilisé par les banques centrales, en se concentrant davantage sur le ciblage des taux d'intérêt.
Résumé rapide des points
- Le taux d'intérêt naturel ou neutre est le taux d'intérêt à court terme qui, théoriquement, soutiendrait l'économie au PIB de plein emploi tout en maintenant l'inflation constante
- Les banques centrales utilisent souvent ce taux pour prendre des décisions sur la politique monétaire
- Lorsque le taux d'intérêt du marché est inférieur au taux d'intérêt naturel, les prix augmentent et lorsque le taux d'intérêt du marché est supérieur au taux naturel, les prix diminuent
- Le modèle Laubach-Williams est l'un des modèles les plus couramment utilisés pour déterminer le taux naturel
Pourquoi le taux d'intérêt naturel est-il important?
Le taux d'intérêt naturel est très important en raison du rôle qu'il joue dans la politique monétaire. Politique monétaire La politique monétaire est une politique économique qui gère la taille et le taux de croissance de la masse monétaire dans une économie. C'est un outil puissant pour réguler les variables macroéconomiques telles que l'inflation et le chômage. . En fonction de ce qu'une banque centrale estime neutre, elle appliquera le taux bancaire à court terme en conséquence. Pendant les périodes où ils estiment que l'économie a besoin d'un stimulus Politique monétaire expansionniste Une politique monétaire expansionniste est un type de politique monétaire macroéconomique qui vise à augmenter le taux d'expansion monétaire pour stimuler la croissance de l'économie nationale. La croissance économique doit être soutenue par une masse monétaire supplémentaire. , ils fixeront le taux d'escompte en dessous du taux neutre.Si la banque centrale estime que l'économie a besoin d'un refroidissement. Politique monétaire contractuelle Une politique monétaire restrictive est un type de politique monétaire qui vise à réduire le taux d'expansion monétaire pour lutter contre l'inflation. Une hausse de l'inflation est considérée comme le principal indicateur d'une économie surchauffée. La politique réduit la masse monétaire pendant la période économique, elle fixera le taux bancaire au-dessus du taux neutre.
Un mouvement de politique monétaire comme la décision d'une banque centrale d'augmenter ou de diminuer les taux d'intérêt à court terme Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. peut avoir des effets importants sur l’économie. Cette décision peut affecter l'inflation Inflation L'inflation est un concept économique qui fait référence à des augmentations du niveau des prix des biens sur une période de temps donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire que moins peut être achetée avec la même somme d'argent). , chômage, taux de change, devises étrangères Les devises (Forex ou FX) sont la conversion d'une devise en une autre à un taux spécifique connu sous le nom de taux de change.Les taux de conversion de presque toutes les devises sont constamment flottants car ils sont déterminés par les forces du marché que sont l'offre et la demande. et le PIB Produit intérieur brut (PIB) Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d'un pays et un indicateur de son niveau de vie. En outre, le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays. croissance d’un pays. En raison de l'importance de la fixation des taux d'intérêt, il est essentiel de comprendre où se situe le taux neutre pour prendre des décisions politiques efficaces. Ces décisions ont un tel impact qu'une banque centrale pesant sur son opinion sur la position du taux bancaire actuel par rapport au taux neutre est un indicateur qu'elle pourrait bientôt envisager de modifier le taux bancaire.Le simple fait de connaître la position de la banque centrale sur le taux neutre peut conduire à des rebonds du marché. Le rallye Un rallye désigne une période d'augmentation continue des prix des actions, des indices ou des obligations. Le mot rallye est généralement utilisé comme mot à la mode par les médias commerciaux tels que Bloomberg pour décrire une période d'augmentation des prix. ou des ventes.
Taux d'intérêt naturel vs taux d'intérêt du marché
Dans la théorie de Wicksell sur le taux d'intérêt naturel, la chose la plus importante à considérer est la différence entre ce taux et le taux d'intérêt du marché. Selon que le taux d'intérêt du marché est supérieur ou inférieur au taux d'intérêt naturel, des conclusions peuvent être tirées.
Le taux d'intérêt du marché est le taux d'intérêt réel Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. qui est payé sur les dépôts et les investissements. Ceci est déterminé par l'offre et la demande de fonds sur le marché monétaire Marché monétaire Le marché monétaire est un marché des changes organisé où les participants peuvent prêter et emprunter des titres de créance à court terme de haute qualité avec des échéances moyennes ensembles de la banque centrale.
Selon Wicksell, à court terme, le taux d'intérêt du marché et le taux naturel sont souvent différents. Lorsque le taux d'intérêt du marché est inférieur au taux naturel, l'offre d'épargne est inférieure à la demande de prêts. Dans ce scénario, la demande totale de monnaie est supérieure à l'offre. En supposant que cette demande soit financée par une expansion des prêts bancaires, ce scénario conduit à une hausse des prix.
Dans le scénario inverse, le taux d'intérêt du marché est supérieur au taux d'intérêt neutre. L'offre d'épargne est plus que la demande de prêts. Cela entraînera une baisse des prix.
Comment le taux d'intérêt naturel est-il déterminé?
Bien que ce concept soit très important, le taux naturel n'est pas un nombre qui peut être déterminé avec un haut niveau de certitude. Ce taux non observable doit être déduit en fonction d'un certain nombre de facteurs. Il y aura généralement un désaccord important entre les différentes estimations et modèles utilisés pour arriver à ces conclusions. Le modèle le plus couramment utilisé pour déterminer le taux d'intérêt naturel Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. est le modèle Laubach-Williams.
L'approche Laubach-Williams a été développée par les économistes de la Réserve fédérale Thomas Laubach et John Williams. Ce modèle suppose une relation entre les taux d'intérêt et l'activité économique. Il faut une théorie économique keynésienne keynésienne La théorie économique keynésienne est une école de pensée économique qui énonce globalement qu'une intervention gouvernementale est nécessaire pour aider les économies à sortir de la récession. L'idée vient des cycles économiques d'expansion et de récession que l'on peut attendre des économies de marché libre et positionne le gouvernement comme une approche de «contrepoids», où une augmentation du taux réel devrait, en théorie, entraîner une réduction de la consommation et investissement. Le taux naturel dans ce modèle est calculé à l'aide d'un filtre de Kalman et utilise des données telles que la croissance du PIB, l'inflation et le taux de la banque centrale.
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu cet article de Finance sur les politiques de taux d'intérêt des banques centrales. Si vous souhaitez en savoir plus sur les concepts associés, consultez les autres ressources de Finance répertoriées ci-dessous:
- Taux d'intérêt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal.
- Économie keynésienne Théorie économique keynésienne La théorie économique keynésienne est une école de pensée économique qui énonce globalement qu'une intervention gouvernementale est nécessaire pour aider les économies à sortir de la récession. L'idée vient des cycles économiques d'expansion et de récession auxquels on peut s'attendre des économies de marché libre et positionne le gouvernement comme un «contrepoids»
- Politique monétaire Politique monétaire La politique monétaire est une politique économique qui gère la taille et le taux de croissance de la masse monétaire dans une économie. C'est un outil puissant pour réguler les variables macroéconomiques telles que l'inflation et le chômage.
- Inflation Inflation L'inflation est un concept économique qui fait référence à des augmentations du niveau des prix des biens sur une période donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire que moins peut être achetée avec la même somme d'argent).
