Un filet de sécurité est un arrangement financier qui crée une source secondaire de fonds au cas où la source principale ne serait pas suffisante pour répondre aux besoins actuels. Elle peut également être considérée comme une police d'assurance qui couvre l'insuffisance d'une source de financement.
Le backstop peut prendre diverses formes dans différents contextes. Voici trois applications qui seront abordées en détail dans les sections suivantes:
- Backstop en souscription
- Backstop de private equity
- Backstop en gestion financière
Backstop en souscription
L'utilisation la plus courante d'un filet de sécurité est observée dans les émissions d'actions de souscription ou les offres publiques initiales (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que des investisseurs en capital-risque ou des investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse. Lors d'une introduction en bourse, une société souhaitant lever des fonds propres émet ses actions au public. Les émissions sont souscrites par une banque d'investissement ou un groupe de banques d'investissement.
Si une société n'est pas en mesure de vendre toutes ses actions au public, le souscripteur fournit une clause de sécurité. En vertu de cette disposition, le souscripteur achètera les actions restantes qui n'ont pas été achetées par le public.
Un tel arrangement est fourni en échange de frais de backstop, qui sont généralement calculés en pourcentage de l'émission totale.
Exemple
Prenons l'exemple d'une entreprise qui souhaite lever des fonds propres et émet 500 actions. Sur les 500, seules 400 actions sont achetées par le public. Si l'entreprise n'a pas conclu d'accord de sécurité, elle doit travailler avec un montant moindre.
D'autre part, la société peut payer une somme modique et vendre les actions restantes aux preneurs fermes. Ainsi, ils seront en mesure de répondre plus étroitement à leurs besoins de financement. Les tableaux suivants illustrent les deux scénarios:
Backstop de Private Equity
Une société de capital-investissement utilise généralement le rachat par emprunt (LBO) Le rachat par emprunt (LBO) Un rachat par emprunt (LBO) est une transaction où une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de considération. Une transaction de LBO se produit généralement lorsqu'une entreprise de capital-investissement (PE) emprunte autant que possible auprès de divers prêteurs (jusqu'à 70 à 80% du prix d'achat) pour obtenir un taux de rendement interne IRR> 20% méthode pour acquérir l'objectif entreprises. Selon la méthode du LBO, l'entreprise finance l'achat de la cible en utilisant principalement de la dette et apporte le reste sous forme de fonds propres.
Un backstop de private equity, également connu sous le nom de backstop full equity, est un arrangement dans lequel une société de private equity accepte d'acheter la société cible en apportant des fonds propres à hauteur de 100% au cas où elle ne parviendrait pas à lever la dette requise pour financer l'achat.
La société de capital-investissement utilise une telle stratégie avec une perte potentielle importante pour elle-même. Il est significatif car il est essentiel d'utiliser une part de dette plus importante que les fonds propres dans une stratégie de LBO. Par conséquent, un filet de sécurité intégral utilise principalement un outil de posture agressif dans les négociations Tactiques de négociation La négociation est un dialogue entre deux ou plusieurs personnes dans le but de parvenir à un consensus sur une ou plusieurs questions en conflit. Il est important que les parties à la négociation connaissent de bonnes tactiques de négociation afin que leur équipe gagne ou crée une situation gagnant-gagnant pour les deux parties. pour rendre l'accord plus attractif pour l'entreprise cible et augmenter les enjeux pour la concurrence.
Backstop en gestion financière
Une autre application importante du backstop est la gestion financière quotidienne d'une entreprise. Le filet de sécurité prend généralement la forme d'une facilité de crédit renouvelable. Une facilité de crédit renouvelable est un simple accord de prêt à court terme dans lequel l'emprunteur est autorisé à emprunter un certain montant jusqu'à un maximum chaque année ou sur une période plus courte.
Une facilité de crédit renouvelable Facilité de crédit renouvelable Une facilité de crédit renouvelable est une ligne de crédit qui est arrangée entre une banque et une entreprise. Il est livré avec un montant maximal établi et peut être utilisé comme un filet de sécurité pour combler toute pénurie de fonds qui pourrait survenir à court terme.
Par exemple, dans le tableau ci-dessous, l'entreprise fait face à une pénurie de 1 000 $ la troisième année. L'entreprise peut utiliser la facilité de crédit renouvelable comme source secondaire de financement pour emprunter 1 000 $ et s'acquitter de toutes ses obligations financières pour l'année. Par conséquent, une facilité de crédit renouvelable sert de filet de sécurité pour les besoins de financement à court terme de l'entreprise.
Ressources supplémentaires
Finance est le fournisseur officiel de la certification mondiale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ L'accréditation Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ est une norme mondiale pour les analystes de crédit qui couvre la finance, la comptabilité, l'analyse de crédit et l'analyse des flux de trésorerie , modélisation d'alliances, remboursements de prêts, etc. programme de certification, conçu pour aider quiconque à devenir un analyste financier de classe mondiale. Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources financières supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:
- Financement relais Le financement relais est une forme de financement temporaire destiné à couvrir les coûts à court terme d'une entreprise jusqu'au moment où le financement régulier à long terme est
- Bullet Loan Bullet Loan Un prêt bullet est un type de prêt dans lequel le principal emprunté est remboursé à la fin de la durée du prêt. Dans certains cas, les frais d'intérêts sont
- Accord de prêt commercial Accord de prêt commercial Un accord de prêt commercial fait référence à un accord entre un emprunteur et un prêteur lorsque le prêt est à des fins commerciales. Chaque fois qu'une somme d'argent substantielle est empruntée, un individu ou une organisation doit conclure un accord de prêt. Le prêteur fournit l'argent, à condition que l'emprunteur accepte toutes les stipulations du prêt
- Les clauses restrictives en matière de dette Les clauses restrictives en matière de dette sont des restrictions que les prêteurs (créanciers, créanciers, investisseurs) imposent aux accords de prêt pour limiter les actions de l'emprunteur (débiteur).
