La valeur liquidative actuelle par action, ou NCAVPS en abrégé, est une mesure financière permettant d'évaluer l'attractivité d'une action. C'est un terme qui a été lancé par l'économiste, investisseur et professeur américain Benjamin Graham, qui est largement considéré comme le «père de l'investissement de valeur». Par conséquent, NCAVPS est une métrique utilisée par les investisseurs de valeur fondamentale pour comparer les entreprises.
Le NCAVPS est calculé en soustrayant le total des passifs (y compris les actions privilégiées) des actifs courants d'une société. Actifs courants Les actifs courants sont tous les actifs qui peuvent être raisonnablement convertis en espèces dans un délai d'un an. Ils sont couramment utilisés pour mesurer la liquidité d'une entreprise. et en divisant par le nombre d'actions en circulation.
Histoire de Benjamin Graham
Benjamin Graham, né en 1894, était un investisseur très célèbre et influent qui a été un pionnier dans l'adoption de l'évaluation fondamentale grâce à ses recherches sur la finance et l'investissement.
L'analyse fondamentale est la discipline d'investissement qui comprend l'examen des facteurs économiques. Indicateurs économiques Un indicateur économique est une mesure utilisée pour évaluer, mesurer et évaluer l'état de santé général de la macroéconomie. Indicateurs économiques, états financiers et positionnement concurrentiel pour trouver la valeur intrinsèque d'une entreprise. Ensuite, faire des investissements en comparant le prix auquel une action se négocie et la valeur intrinsèque de l'action pour l'investisseur.
En 1949, Graham a écrit un livre alors controversé intitulé «The Intelligent Investor». Dans le livre, il conseille aux investisseurs de se concentrer sur les principes fondamentaux clés tout en ignorant le «troupeau» du marché et le bruit du marché qui accompagne le sentiment émotionnel quotidien du marché.
De plus, Graham a inspiré de célèbres investisseurs institutionnels. , comme NCAVPS, sont encore référencés de nos jours.
Explication de la valeur liquidative actuelle par action
Benjamin Graham a remarqué que de nombreux investisseurs accordent trop d'importance au pouvoir de rentabilité et au potentiel de bénéfices des entreprises lors de leur évaluation. Il pense que la valeur des actifs des entreprises est largement négligée. Par conséquent, Graham a développé le concept de NCAVPS pour comparer avec le cours actuel des actions afin de trouver des valorisations intéressantes pour les actions.
NCAVPS est essentiellement la valeur de liquidation d'une entreprise sur une base par action. La valeur de liquidation d'une entreprise est généralement la valeur des actifs physiques qui peuvent être vendus moins les passifs qu'une entreprise doit.
Si le prix d'une action était inférieur à son NCAVPS, alors intuitivement, un investisseur peut acheter toutes les actions, liquider l'entreprise et réaliser un gain. Par conséquent, si le cours de l'action est inférieur à celui du NCAVPS, Graham a estimé que la société serait probablement sous-évaluée tant qu'elle n'était pas fondamentalement défectueuse.
Règle des 66%
Graham a institué une règle selon laquelle il n'envisagerait d'acheter une action que si son prix actuel se négociait à moins de 66% de son NCAVPS.
Exemple pratique
Une action, la société ABC, a raté de peu ses prévisions de bénéfices consensuelles. Il est ensuite passé de 25 dollars par action à seulement 15 dollars par action.
Le bilan de la société est présenté ci-dessous:
D'après les informations ci-dessus, la société ABC est-elle sous-évaluée selon la règle des 66%?
1. Premièrement, nous devons calculer le NCAVPS, puis le comparer au cours actuel de l'action.
Le NCAVPS est calculé en soustrayant le total des passifs des actifs courants. Cela signifie que les actifs à long terme et les actifs incorporels tels que le goodwill doivent être exclus du calcul.
Valeur liquidative actuelle = Actifs courants - (Passifs courants + Passifs à long terme)
50000 USD - (10000 USD + 10000 USD) = 30000 USD
2. Ensuite, en divisant par le nombre d'actions, nous arrivons au NCAVPS.
30000 $ / 1000 actions en circulation = 30 $
3. En comparant le prix du marché avec le NCAVPS, nous obtenons:
15 USD / 30 USD = 50%
Puisque 50% <66%, nous constatons que l'action de la société ABC est sous - évaluée selon la règle des 66%.
Limitations de NCAVPS
Il existe une limite à la comparaison du NCAVPS avec la valeur de liquidation d'une entreprise. Bien que le calcul NCAVPS puisse fournir une valeur de liquidation estimée d'une entreprise, la valeur de liquidation réelle Valeur de liquidation La valeur de liquidation est une estimation de la valeur finale qui sera reçue par le détenteur d'instruments financiers lorsqu'un actif est vendu ou liquidé est susceptible d'être tres different. C'est parce que, dans une liquidation, la plupart des actifs devront être vendus rapidement, et par conséquent, ils sont susceptibles d'être vendus à moins que la valeur marchande et potentiellement moins que la valeur comptable.
La valeur des actifs et des passifs au bilan est généralement enregistrée à la valeur comptable. Si les actifs sont vendus à un prix inférieur à leur valeur comptable, la formule NCAVPS surestimera la valeur de liquidation de l'entreprise.
Plus de ressources
Finance est le fournisseur officiel de la certification mondiale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ L'accréditation Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ est une norme mondiale pour les analystes de crédit qui couvre la finance, la comptabilité, l'analyse de crédit et l'analyse des flux de trésorerie , modélisation d'alliances, remboursements de prêts, etc. programme de certification, conçu pour aider quiconque à devenir un analyste financier de classe mondiale. Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources financières supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:
- Valeur liquidative Valeur liquidative La valeur liquidative (VNI) est définie comme la valeur des actifs d'un fonds moins la valeur de ses passifs. Le terme «valeur liquidative» est couramment utilisé pour les fonds communs de placement et sert à déterminer la valeur des actifs détenus. Selon la SEC, les fonds communs de placement et les fonds communs de placement (UIT) sont tenus de calculer leur valeur liquidative
- Total des actifs Total des actifs Le total des actifs fait référence à la somme des valeurs comptables de tous les actifs détenus par un individu, une société ou une organisation. C'est un paramètre souvent utilisé dans
- Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett est bien connu pour ne pas aimer l'EBITDA. Warren Buffett est crédité pour avoir dit: «La direction pense-t-elle que la fée des dents paie pour CapEx?»
- Nombre moyen pondéré d'actions en circulation Nombre moyen pondéré d'actions en circulation Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation se réfère au nombre d'actions d'une société calculé après ajustement des variations du capital social au cours d'une période de reporting. Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation est utilisé dans le calcul de paramètres tels que le bénéfice par action (BPA) dans les états financiers d'une entreprise.
