Un drawdown maximum (MDD) mesure la baisse maximum de la valeur de l'investissement, telle que donnée par la différence entre la valeur du creux le plus bas et celle du pic le plus élevé avant le creux. Le MDD est calculé sur une longue période lorsque la valeur d'un actif ou d'un investissement a traversé plusieurs cycles d'expansion-récession. Il est calculé comme suit:
Fig.1: Tirage maximum et temps sous l'eau (Source}
Résumé
- Le drawdown maximum (MDD) mesure la baisse maximale de la valeur de l'investissement, donnée par la différence entre la valeur du creux le plus bas et celle du pic le plus élevé avant le creux.
- En mesurant la différence entre le pic le plus élevé et le creux le plus bas d'un investissement, MDD montre la volatilité de sa valeur dans le passé, ce qui fournit un moyen presque précis de prédire les mouvements de prix futurs.
- Outre le risque associé, le drawdown maximal sert également d'indicateur de la performance du marché.
Tirage maximal comme mesure du risque d'investissement
En termes généraux, le risque d'investissement fait référence à la possibilité de subir des pertes sur son investissement. Cela peut être dû à une baisse de la valeur marchande Valeur marchande La valeur marchande est généralement utilisée pour décrire la valeur d'un actif ou d'une entreprise sur un marché financier. Il est déterminé mutuellement par les acteurs du marché et par l'actif ou les turbulences générales du marché causées par des facteurs externes. Le drawdown maximum est souvent utilisé pour mesurer le risque associé à un certain actif ou à un portefeuille composé d'un panier d'actifs.
En mesurant la différence entre le pic le plus élevé et le creux le plus bas d'un investissement, MDD montre la volatilité de sa valeur dans le passé et fournit un moyen presque précis de prédire les mouvements de prix futurs.
Une valeur MDD faible indique de légères fluctuations de la valeur de l'investissement et, par conséquent, un moindre degré de risque, et vice versa. Tout en comparant deux options de placement, un investisseur qui souhaite recevoir la garantie de rendements stables choisirait très probablement l'option avec la valeur MDD inférieure. D'un autre côté, un autre investisseur qui est prêt à prendre un risque plus élevé en échange d'un rendement plus élevé choisirait des actifs avec des valeurs MDD plus élevées.
En plus du risque associé, le drawdown maximum agit également comme un indicateur de la performance du marché. Le prélèvement maximum pour un actif peut être comparé à celui d'un indice boursier Dow Jones Industrial Average (DJIA) Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également appelé communément «le Dow Jones» ou simplement «le Dow», est l'un des indices boursiers les plus populaires et les plus reconnus afin d'évaluer la performance de l'actif par rapport au marché. Si le MDD d'une action individuelle est inférieur à celui de son indice de référence, cela signifie que le premier a surperformé l'indice, même si la valeur MDD du stock est élevée en termes absolus.
Par exemple, le MDD de Tata Motors est élevé à -40% sur une certaine période, et celui de son indice de référence, NIFTY, est de -50%. Malgré une valeur absolue élevée, le titre de Tata Motors a mieux performé que le marché.
Portefeuille optimisé de drawdown
Les investisseurs visent en fin de compte à posséder le meilleur portefeuille d'actifs offrant les rendements attendus les plus élevés et le risque associé le plus faible. Utiliser le drawdown pour construire un tel portefeuille est un moyen efficace de garantir un investissement dans une entreprise rentable.
L'optimisation du portefeuille détermine un panier d'actifs de haute qualité en fonction de leurs rendements attendus. Rendement attendu Le rendement attendu d'un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des rendements possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités. et les volatilités. En substituant MDD à leurs volatilités respectives, un panier d'actifs peut être créé avec la moindre valeur de MDD. Un tel portefeuille affichera les niveaux de volatilité les plus bas parmi les différentes combinaisons d'actifs.
En fait, un portefeuille optimisé pour le drawdown offre non seulement de faibles niveaux de drawdown, mais garantit également que le temps moyen nécessaire à l'actif pour retrouver un nouveau pic soit inférieur à deux ans, avant le drawdown. C'est important car les investisseurs veulent déterminer combien de temps il faudra à leurs investissements pour retrouver une valeur élevée après une chute.
Ressources supplémentaires
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