Un prêt à terme différé (DDTL) est une option de prêt à terme négociée où les emprunteurs peuvent demander des fonds supplémentaires après la période de prélèvement du prêt déjà clôturé. Les prêts à terme avec tirage sont structurés avec un montant de prêt maximal auquel on peut accéder pendant une certaine période, appelée période de tirage.
La période de tirage différé est une période de tirage prolongée, généralement offerte aux emprunteurs ayant de bonnes notations de crédit Notation de crédit Une notation de crédit est une opinion d'une agence de crédit particulière concernant la capacité et la volonté d'une entité (gouvernement, entreprise ou individu) de remplir ses obligations financières. obligations dans l'exhaustivité et dans les délais fixés. Une cote de crédit signifie également la probabilité qu'un débiteur fasse défaut. . Ces prêts diffèrent des autres types de prêts où le montant total est remis en une seule fois à l'emprunteur.
Résumé
- Les prêts à terme permettent aux emprunteurs d'accéder aux fonds tout au long d'une période de prélèvement. Un terme de tirage différé est négocié entre l'emprunteur et le prêteur.
- Les DDTL sont des outils de financement importants pour les entreprises qui effectuent des acquisitions, achètent des dépenses en capital et refinancent leur dette.
- Les prêts DDTL sont désormais courants sur le marché des prêts syndiqués à effet de levier, qui a modifié sa structure en augmentant son périmètre d'utilisation et la durée de ses engagements.
Comment les prêts à terme différés sont-ils structurés?
Les prêts à terme à tirage différé comprennent des «frais de ticking» - des frais payés par l'emprunteur au prêteur. Le montant des frais s'accumule sur la partie du prêt non utilisé jusqu'à ce que le prêt soit entièrement utilisé, résilié par l'emprunteur ou que la période d'engagement expire.
Les DDTL comprennent également des frais initiaux, qui sont généralement payables au prêteur à la date de clôture du prêt. Une commission initiale correspond à un pourcentage du montant du prêt, et l'emprunteur devra en fin de compte le montant total du prêt à terme au prêteur à l'échéance.
Certains frais initiaux de DDTL sont payés à la survenance de chaque date de financement du DDTL plutôt qu'une somme forfaitaire à la date de clôture. Dans de telles situations, les frais seront basés sur la portion du prêt déjà financée avant la prochaine date de financement.
Avantages des prêts à terme à tirage différé
1. Baisse des paiements d'intérêts
Les prêts à terme différés profitent à l'emprunteur en lui permettant de payer moins d'intérêts. La période de tirage elle-même permet aux emprunteurs de ne demander de l'argent qu'en cas de besoin; par conséquent, ils évitent de payer des intérêts sur une somme forfaitaire en espèces qu'ils pourraient ne pas utiliser pendant plusieurs mois.
2. Plus de temps pour demander des fonds supplémentaires
En prolongeant la période de tirage, les emprunteurs bénéficient de plus de temps pour demander des fonds supplémentaires sans la pression de retirer une somme forfaitaire avant la date limite de leur période. La période prolongée permet une plus grande flexibilité dans l'utilisation du prêt qui répond aux besoins changeants de l'emprunteur.
Applications DDTL
Historiquement, les prêts à terme différé existaient principalement sur le marché intermédiaire, où les prêteurs étaient à l'aise de détenir des engagements à long terme. Ils ont été organisés pour les emprunteurs qui souhaitaient obtenir une grande capacité de prêt - souvent pour financer une acquisition - mais ne voulaient pas contracter de dette immédiate ou d'intérêts supplémentaires jusqu'à ce qu'ils aient besoin des fonds.
Récemment, avec la migration «haut de gamme» des DDTL, on les voit sur le plus grand marché des prêts syndiqués à effet de levier. Prêt syndiqué Un prêt syndiqué est offert par un groupe de prêteurs qui travaillent ensemble pour fournir du crédit à un grand emprunteur. L'emprunteur peut être une société, un projet individuel ou un gouvernement. Chaque prêteur du syndicat contribue une partie du montant du prêt et ils partagent tous le risque de prêt. L'un des prêteurs agit en tant que gestionnaire. Les transactions sont désormais de plus grande taille et offrent des périodes d'engagement plus longues, ce qui aide les ex [et l'utilisation des prêts à terme différés.
Les DDTL sont maintenant couramment utilisés par les grandes entreprises pour effectuer de nombreuses transactions dans lesquelles elles achètent des immobilisations, refinancent des dettes ou pour effectuer plusieurs acquisitions.
Considérations supplémentaires
Avant que l'utilisation des DDTL ne soit étendue à des fins multiples, elles étaient généralement utilisées pour financer une seule acquisition portée à la connaissance du prêteur avant la date de clôture du prêt. Par conséquent, la durée d'engagement de la période de tirage différé serait fixée pour correspondre à la clôture de l'acquisition considérée. Ce serait généralement trois mois, lorsque la société était limitée à un tirage de fonds pour mener à bien l'acquisition.
Avec l'utilisation récente et répandue des DDTL dans de multiples acquisitions, les dépenses en immobilisations Dépenses en immobilisations Les dépenses en immobilisations désignent les fonds utilisés par une entreprise pour l'achat, l'amélioration ou l'entretien d'actifs à long terme afin d'améliorer l'efficacité ou la capacité de l'entreprise. Les actifs à long terme sont généralement physiques et ont une durée de vie utile de plusieurs périodes comptables. , les prêts de refinancement, et d'autres objectifs en constante évolution, les périodes d'engagement augmentent considérablement. La période moyenne de tirage différé est maintenant de neuf mois, allant jusqu'à 18 mois.
Les prêteurs deviennent également plus flexibles en permettant de multiples tirages de fonds pendant la période différée. Les tirages sont autorisés avec une «attente de bonne foi» que les fonds seraient utilisés pour la raison convenue.
Les utilisations croissantes du DDTL contribuent également à davantage de négociations sur d'autres coutumes traditionnelles entourant le prêt. Maintenant que le produit du prêt est utilisé à des fins autres que des acquisitions, les prêteurs veulent s'assurer de la représentation exacte de chaque utilisation du prêt et de l'absence de défaut de paiement.
De plus, avec des périodes retardées accompagnées de durées d'engagement plus longues, les prêteurs s'efforcent de supprimer toute condition relative au ratio de levier maximal. La présence d'un ratio de levier maximal tend à limiter le montant de la dette qu'une banque peut détenir par rapport à ses fonds propres ou à son capital. En raison de la flexibilité accrue des DDTL, la capacité de se conformer au ratio est rendue incertaine et son importance est reconsidérée.
Ressources supplémentaires
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