Le swap de volatilité fait référence à un dérivé financier, dont le gain est basé sur la volatilité de l'actif sous-jacent de ce titre, qui est un contrat à terme Contrat à terme Un contrat à terme, souvent abrégé en «forward», est un accord d'achat ou vendre un actif à un prix spécifique à une date précise dans le futur.
Les swaps de volatilité permettent aux investisseurs de négocier la volatilité d'un actif sans négocier explicitement l'actif sous-jacent. Le gain, qui est la différence entre la volatilité réalisée ou réelle et la grève de la volatilité, est réglé en espèces.
Résumé
- Le swap de volatilité fait référence à un dérivé financier, dont le gain est basé sur la volatilité de l'actif sous-jacent de ce titre.
- Un swap est un instrument dérivé qui représente un contrat bilatéral dans lequel ils acceptent l'échange de flux de trésorerie sur une période donnée.
- Le gain est calculé en multipliant la valeur notionnelle du contrat par la différence entre la volatilité réelle et la volatilité prédéterminée.
Qu'est-ce qu'un swap?
Un swap est un instrument dérivé qui représente un contrat bipartite dans lequel ils acceptent l'échange de flux de trésorerie sur une période donnée. Étant donné que les contrats sont fondés sur un accord mutuel, les investisseurs peuvent faire preuve de souplesse dans la conception, la structure et les conditions spécifiques des contrats. Ainsi, il existe de multiples variantes de swaps, et chacune d'elles est personnalisée pour répondre aux besoins des parties.
Les swaps offrent également l'avantage financier supplémentaire d'une entrée de trésorerie alternative aux investisseurs. Ils aident à diversifier leur flux de revenus. Ils permettent également aux parties d'atténuer ou de couvrir. Couverture La couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation risquée pouvant entraîner une perte de valeur. le risque associé aux titres de créance à taux variable.
Les swaps de volatilité sont différents des swaps traditionnels car ils sont un instrument basé sur les gains. Les swaps traditionnels comprennent un échange de flux de trésorerie, qui peut être basé sur des taux fixes ou variables. Les swaps de volatilité, quant à eux, sont basés sur la volatilité.
En termes de structure, les swaps de volatilité ressemblent aux swaps de variance, mais les swaps de variance sont plus couramment négociés sur les marchés boursiers. Étant donné que les swaps de volatilité sont des dérivés de gré à gré (OTC) OTC (OTC) Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un régulateur des changes . Les transactions OTC sont effectuées sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via des réseaux de concessionnaires. , il existe plusieurs façons de les construire. Les exemples courants incluent le calcul de la différence de volatilité sur une base quotidienne plutôt qu'à la fin du contrat, ainsi que le calcul des différences de volatilité sur une base annuelle.
Rémunération pour un swap de volatilité
L'utilisation de swaps de volatilité permet aux investisseurs de spéculer sur la direction et le degré de mouvement de la volatilité d'un actif sous-jacent. Le mouvement doit être indépendant de tout mouvement de prix ou de tout changement de valeur de l'actif sous-jacent.
Au moment du règlement du contrat, le paiement doit être calculé. Cela se fait en multipliant la valeur notionnelle du contrat par la différence entre la volatilité réelle et la volatilité prédéterminée. Ce niveau prédéterminé de volatilité est un nombre fixe qui reflète les attentes du marché au moment de la mise en place du contrat à terme. C'est ce qu'on appelle la grève de la volatilité.
Ceci est différent de la volatilité implicite qui est utilisée dans les options. Au début du contrat, la grève de la volatilité est définie de telle sorte que la valeur actuelle nette Valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisé au présent. L'analyse de la VAN est une forme d'évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans la finance et la comptabilité pour déterminer la valeur d'une entreprise, la sécurité d'investissement, le gain devient égal à zéro. De plus, aucun montant notionnel n'est échangé au début du contrat.
Payoff = Montant notionnel * (Volatilité - Volatilité Strike)
Lorsque la volatilité réalisée est différente de la grève de la volatilité, il y a un gain.
Exemple d'échange de volatilité
Prenons une situation où un trader institutionnel souhaite un swap de volatilité sur un indice tel que le S&P 500. Le contrat a une valeur notionnelle de 10 000 $ et une échéance de 12 mois. La volatilité implicite, selon le sentiment dominant des investisseurs, est de 15%. Ainsi, la grève de volatilité pour le contrat est de 15%.
Après 12 mois, la volatilité réelle s'avère être de 20%. Cela devient la volatilité réalisée. Étant donné qu'il y a une différence de 5% (20% à 15%) entre la volatilité réalisée et la grève, il y aura un gain, qui est de 500 $ (10 000 $ * 5%).
Le règlement sera: Le vendeur du swap de volatilité doit verser une somme de 500 $ à l'acheteur.
De même, si la volatilité tombait par la suite à 10% à l'issue des 12 mois, l'acheteur serait tenu de payer au vendeur une somme de 500 $.
Ressources supplémentaires
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- Date d'expiration (dérivés) Date d'expiration (dérivés) La date d'expiration, dans les dérivés, fait référence à la date d'expiration des options ou des contrats à terme. En d'autres termes, la date d'expiration est le dernier jour
- Bourse Bourse Une bourse est un marché où des titres, tels que des actions et des obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique.
- Arbitrage de volatilité Arbitrage de volatilité L'arbitrage de volatilité fait référence à un type de stratégie d'arbitrage statistique implémentée dans le trading d'options. Il génère des bénéfices de la différence
- Volatilité implicite (IV) Volatilité implicite (IV) La volatilité implicite - ou simplement IV - utilise le prix d'une option pour calculer ce que le marché dit de la volatilité future de l'option
