La prime de reprise est la différence entre le prix de marché (ou valeur estimée) d'une entreprise et le prix réel payé pour l'acquérir, exprimé en pourcentage. La prime représente la valeur supplémentaire de détenir 100% d'une entreprise dans le cadre d'une fusion ou d'une acquisition Fusions Acquisitions Processus de fusion et acquisition Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction.Il est également connu sous le nom de prime de contrôle . La prime de contrôle est l'avantage supplémentaire qu'un acquéreur reçoit (par rapport à un actionnaire individuel) d'avoir un contrôle total sur l'entreprise.
Les acquéreurs paient généralement des primes pour deux raisons principales:
- La valeur du contrôle
- La valeur des synergies
# 1 La valeur du contrôle
Il est avantageux pour les actionnaires d'avoir un contrôle total sur une entreprise. Pour cette raison, ils sont prêts à payer plus qu'un investisseur qui ne possède qu'une petite fraction d'une entreprise et qui a donc une influence très limitée.
Les avantages du contrôle total et les raisons de payer une prime de rachat incluent la possibilité de:
- Choisissez le conseil d'administration
- Embaucher et renvoyer le PDG PDG Un PDG, abréviation de Chief Executive Officer, est la personne la mieux classée d'une entreprise ou d'une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lire une description de poste
- Approuver les budgets et les dépenses
- Stratégie d'influence et planification à long terme
- Verser des dividendes et racheter des actions
- Changer la structure du capital
- Exécuter des fusions et acquisitions
# 2 La valeur des synergies
Lorsqu'un acquéreur souhaite acheter une entreprise, il doit trouver une estimation de la juste valeur de l'entreprise cible. En plus de la juste valeur estimée, l'acquéreur doit déterminer les synergies potentielles Synergies M&A Synergies M&A se produisent lorsque la valeur d'une société fusionnée est supérieure à la somme des deux sociétés individuelles. 10 façons d'estimer les synergies opérationnelles dans les opérations de fusion-acquisition sont: 1) analyser les effectifs, 2) rechercher des moyens de consolider les fournisseurs, 3) évaluer les économies de siège ou de loyer 4) estimer la valeur économisée en partageant l'opération.
Sur la base des deux paramètres mentionnés ci-dessus, l'acquéreur peut déterminer la prime de reprise. La prime ne doit être payée que si les synergies créées à la suite de l'opération dépassent la prime de reprise payée à la société cible. Cependant, le montant de la prime dépend également d'autres facteurs, tels que la présence d'autres soumissionnaires, le niveau de concurrence au sein de l'industrie et les incitations de l'acheteur et du vendeur.
La capture d'écran ci-dessus montre la valeur des synergies, comme expliqué dans le cours de modélisation financière sur les fusions et acquisitions de Finance.
Comptabilisation de la prime de reprise
Lorsqu'un acquéreur paie une prime de rachat lors d'une opération de fusion-acquisition, le goodwill est comptabilisé au bilan de l'acquéreur. Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + capitaux propres. Le goodwill est un actif incorporel qui comprend le nom de marque d'une société cible, sa clientèle, d'excellentes relations avec les clients et les employés et les brevets. En cas de conditions économiques défavorables ou d'événements défavorables, la valeur de marché du goodwill peut tomber en dessous du coût d'acquisition.L'acquéreur doit ensuite constater une dépréciation du goodwill. Selon les normes comptables, le goodwill doit être comptabilisé comme un actif et évalué annuellement. Les entreprises doivent évaluer s'il y a une dépréciation. Si l'acquéreur paie une décote pour l'acquisition, un goodwill négatif sera comptabilisé.
Exemple de prime de reprise
En août 2017, le géant de la vente au détail en ligne Amazon.com a reçu l'approbation réglementaire pour reprendre Whole Foods Market, Inc. dans le cadre d'une transaction entièrement en espèces évaluée à 13,7 milliards de dollars ou 42 dollars par action. La valeur de la transaction représentait une prime de rachat de 27% sur le dernier prix de clôture de l'épicier biologique basé à Austin, au Texas, à 33,06 $ avant l'annonce de la transaction.
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