Le taux de rendement requis (RRR) ajusté pour l'inflation est le taux de rendement requis après avoir pris en compte les effets de l'inflation. Rappelons que le taux de rendement requis (également connu sous le nom de taux de rendement critique Définition du taux critique Un taux critique, également appelé taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, les risques encourus, les opportunités actuelles d'expansion commerciale, les taux de rendement pour des investissements similaires et d'autres facteurs) est le rendement minimum qu'un investisseur est prêt à accepter pour un investissement.
Quel est le taux de rendement requis?
Le taux de rendement requis est l'un des concepts les plus fondamentaux en matière d'investissement qui sert de référence pour déterminer la faisabilité d'un projet d'investissement. Si le rendement d'un investissement est inférieur au taux de rendement requis, le projet d'investissement doit être rejeté.
À l'inverse, si le rendement d'un investissement dépasse son taux de rendement requis, le projet doit être entrepris. Dans le même temps, un taux de rendement requis moindre indique un niveau de risque inférieur attribuable à l'investissement, tandis qu'un RRR plus élevé est associé au risque sous-jacent plus élevé d'un projet.
Malgré l'importance du taux de rendement requis, la mesure financière présente encore un certain nombre de défauts. Par exemple, le RRR ne tient pas compte de plusieurs facteurs macroéconomiques tels que l'inflation, qui est une augmentation soutenue des prix des biens et services dans l'économie. Essentiellement, les augmentations soutenues des prix entraînent une érosion de la valeur de la monnaie. Ainsi, le taux de rendement nominal requis sans tenir compte des effets de l'inflation aboutit à des conclusions potentiellement trompeuses sur la viabilité d'un projet d'investissement.
Le RRR corrigé de l'inflation est particulièrement utile pour comparer les projets d'investissement réalisés dans différents pays. La principale raison derrière ce fait est que les pays du monde entier font face à des taux d'inflation sensiblement différents. Par exemple, pensez à une entreprise qui envisage deux projets d'investissement: l'un situé aux États-Unis et l'autre en Turquie.
Si le RRR nominal du projet en Turquie est supérieur au RRR nominal du projet aux États-Unis, il faut admettre que le taux d'inflation en Turquie est presque dix fois plus élevé qu'aux États-Unis (20% contre 2%, respectivement). Ainsi, si nous ajustons les rendements nominaux des projets aux effets de l'inflation, nous découvrirons que le taux de rendement réel requis du projet en Turquie est bien inférieur au taux de rendement réel requis aux États-Unis.
Formule du RRR ajusté pour l'inflation
Essentiellement, on peut facilement calculer le taux de rendement requis en connaissant le RRR nominal correspondant. La formule mathématique pour ajuster le taux de rendement requis pour les effets de l'inflation est:
Où:
- RRR - le taux de rendement nominal requis d'un investissement (ne tient pas compte de l'effet de l'inflation)
- i - le taux d'inflation
Exemple de RRR ajusté pour l'inflation
La société A considère deux projets d'investissement se déroulant dans deux pays différents. Le projet 1 sera mis en œuvre dans le pays X tandis que le projet 2 sera exécuté dans le pays Y. En tant qu'analyste de la société A, vous êtes chargé de préparer les calculs pour déterminer lequel des deux projets d'investissement est le plus réalisable pour votre entreprise.
Le taux de rendement requis (RRR) peut être utilisé comme mesure pour identifier lequel des projets d'investissement est le plus attractif. Vous avez découvert que le taux de rendement nominal requis pour le projet 1 est de 6% tandis que le taux de rendement nominal requis du projet 2 est de 10%. Cependant, vous savez que le RRR nominal ne tient pas compte des effets de l'inflation, mais le pays X et la société Y rapportent des taux d'inflation différents de 2% et 7%, respectivement). Ainsi, les RRR nominaux doivent être ajustés pour obtenir des conclusions plus fiables.
En utilisant les informations ci-dessus, les RRR ajustés pour les effets de l'inflation peuvent être trouvés de la manière suivante:
Les résultats ci-dessus nous montrent que le projet 2 est moins attractif que le projet 1 du point de vue de l'investisseur, car l'inflation élevée dans le pays Y détruit une grande partie du rendement du projet.
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