Un piège de valeur se produit lorsqu'un investisseur examine les fondamentaux et le prix du marché Dow Jones Industrial Average (DJIA) Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également appelé communément «le Dow Jones» ou simplement «le Dow», est l'un des les indices boursiers les plus populaires et les plus reconnus d'une action, et il semble que l'action soit évaluée avec une décote (bon marché à posséder), mais ce n'est finalement pas le cas. L'illusion amène l'investisseur à penser qu'elle sera capable d'investir dans l'action et de battre le marché, mais fournira en fait un rendement négatif ou terne.
Les actions ne sont pas aussi bon marché qu'elles le paraissent et présentent un piège monétaire avec peu d'espoir de croissance. Il existe de nombreuses raisons différentes pour lesquelles cela peut se produire, et nous tenterons d'en énumérer certaines dans cet article afin de mieux contextualiser le concept.
Suis-je tombé dans le piège de la valeur?
1. Le compte de résultat est trompeur sur les flux de trésorerie
Il est possible qu'un tableau des flux de trésorerie soit trompeur. Un tableau des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie Un état des flux de trésorerie (officiellement appelé le tableau des flux de trésorerie) contient des informations sur le montant de trésorerie qu'une entreprise a généré et utilisé au cours d'une période donnée. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. ne donne pas un aperçu des problèmes qualitatifs ou systémiques qui peuvent présenter une forte exposition au risque pour le titre. Si une entreprise devait financer ses engagements à long terme avec des actifs courants, comme le faisaient certaines banques d'investissement avant la crise financière mondiale de 2008 Crise financière mondiale de 2008-2009 La crise financière mondiale de 2008-2009 fait référence à la crise financière massive à laquelle le monde a été confronté. 2008 à 2009. La crise financière a fait des ravages sur les particuliers et les institutions du monde entier,avec des millions d'Américains profondément touchés. Les institutions financières ont commencé à couler, beaucoup ont été absorbées par de plus grandes entités et le gouvernement américain a été contraint d'offrir des renflouements, cela pourrait laisser l'entreprise ouverte à l'effondrement même si le compte de résultat semble sain.
2. Revenus de pointe
Certaines industries sont cycliques Industrie cyclique Une industrie cyclique fait référence à un type d'industrie dont les capacités de génération de revenus sont liées au cycle économique. En d'autres termes, une industrie cyclique. Sans faire preuve de diligence raisonnable en ce qui concerne le secteur dans lequel évolue une entreprise, il est possible que les fondamentaux d'une entreprise soient solides. Cependant, ils approchent en fait d'un moment du cycle de leur activité où les ventes et la performance devraient baisser de manière cyclique. Un exemple peut être un détaillant en dehors de la période des fêtes.
3. Part de marché
Si une entreprise continue de perdre des parts de marché face à ses concurrents ou croît à un rythme beaucoup plus lent, le compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le bénéfice ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. et les fondamentaux peuvent être solides. Cependant, les perspectives à long terme de l'entreprise sont préoccupantes et peuvent potentiellement devenir un investissement risqué.
4. Dépenses en capital
Si une entreprise n'est pas agile dans la façon dont elle dépense son argent, elle peut devenir un mauvais investissement et un piège à valeur. Si une entreprise continue d'investir dans le même type de projets ou d'être en concurrence sur le marché comme si les conditions étaient les mêmes aujourd'hui qu'elles le seront dans les cinq prochaines années, alors une entreprise avec un flux de trésorerie et des fondamentaux solides peut, en fait, être un piège de valeur.
Être agile et capable de pivoter, introduire un nouveau type de produit ou acquérir une entreprise qui peut présenter une nouvelle opportunité est une priorité stratégique cruciale dont une entreprise a besoin pour rester viable à long terme.
5. Stratégie
Une mauvaise direction ou direction stratégique globale dans une entreprise peut conduire à un autre piège de valeur potentiel. L'examen des indicateurs clés de l'entreprise ne reflètera pas une mauvaise stratégie sur cinq ou dix ans qui peut la rendre vulnérable même à court et moyen terme si un concurrent est en mesure d'introduire une stratégie que le marché trouve plus attrayante.
6. Analyse des parties prenantes
Les parties prenantes externes exercent une forte influence sur les perspectives de réussite d'une entreprise. Par exemple, si le titre se trouve dans un secteur où il existe un potentiel législatif entrant dans le cadre d'une campagne électorale américaine ou si la main-d'œuvre est fortement syndiquée, les parties prenantes externes peuvent affecter une entreprise d'une manière qui ne sera pas reflétée dans l'analyse des fondamentaux. .
7. Structure de rémunération des cadres
Si le leadership s'octroie des paiements importants indépendamment de la performance des actions ou des conditions du marché, cela peut signifier qu'une entreprise est un piège de valeur. Cela peut être le signe d'une déconnexion potentielle entre le leadership et le marché, ou ils ne sont peut-être pas aussi investis dans le succès à long terme de l'entreprise.
Diligence raisonnable et investisseur: éviter le piège
Faire preuve de diligence raisonnable est un moyen d'éviter qu'un investisseur ne tombe dans le piège de la valeur. Un type d'analyse qui peut les aider à identifier les forces externes est une analyse PESTEL. En analysant les forces macroéconomiques politiques, économiques, sociales, technologiques, environnementales et juridiques, un investisseur peut mieux s'équiper pour déterminer s'il obtient effectivement un accord sur une action ou s'il tombe dans un piège de valeur.
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