Le condor de fer est une stratégie de trading d'options qui utilise deux spreads, tous deux verticaux. L'un est un call (qui est l'option d'achat) et l'autre est un put (l'option de vente). Le condor de fer tire son nom de la forme du graphique des profits et pertes qu'il crée.
Un condor de fer apparaît verticalement, composé, encore une fois, de quatre trades - options d'achat et de vente Options: appels et mises Une option est une forme de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif par un certaine date (date d'expiration) à un prix spécifié (prix d'exercice). Il existe deux types d'options: les appels et les put. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment - toutes avec la même date d'expiration. C'est pourquoi la représentation graphique est verticale. La forme du graphique des profits / pertes simule quelque chose comme un gros oiseau, c'est ainsi que le condor de fer a été nommé. (Un condor est, bien sûr, un grand oiseau prédateur).
Résumé:
- Un condor de fer utilise deux spreads (un call spread avec deux positions et un put spread avec deux positions); l'objectif avec un long condor est de maintenir la fourchette de négociation (du titre sous-jacent de l'option) assez étroite; L'objectif avec une stratégie de condor court est une volatilité élevée suffisante pour placer l'une des options courtes dans la monnaie.
- Le condor de fer est formé des positions courtes (intérieures) - qui forment le corps et des positions longues (extérieures) qui forment les ailes; la partie de fer du nom vient du fait que les options d'achat et de vente sont utilisées.
- Le profit maximum avec un long condor est acquis si toutes les options expirent et que les positions restent hors du cours; le profit condor court maximum est atteint lorsque l'option de vente courte ou l'option d'achat courte est dans la monnaie.
Condors longs et courts
Un trader peut prendre deux positions lors de l'utilisation de la stratégie Iron Condor. Dans les deux cas, la stratégie utilise un achat et une vente équilibrés des appels et des put impliqués. Un trader couvre essentiellement les deux côtés de l'actif sous-jacent de l'option avec des options d'achat et de vente longues et courtes. Il couvre chaque position en achetant et en vendant le même nombre de call et de put, chacun respectif les uns par rapport aux autres.
Stratégie Long Condor
La stratégie long condor est utilisée lorsqu'un trader s'attend à une faible volatilité de l'actif sous-jacent.
Du côté de l'option d'achat, le trader utilise un spread d'achat baissier - vendant à découvert un appel avec un prix d'exercice inférieur et achetant un appel avec un prix d'exercice plus élevé. Du côté des options de vente, le trader utilise un spread de vente haussier - en achetant un put avec un prix d'exercice inférieur et en vendant un put avec un prix d'exercice plus élevé. Les prix d'exercice des options d'achat sont tous deux hors de la monnaie au-dessus du prix du titre sous-jacent, tandis que les prix d'exercice des options de vente sont tous deux hors de la monnaie en dessous du prix du titre sous-jacent.
Stratégie Condor courte
La stratégie court condor est utilisée lorsqu'un trader s'attend à une forte volatilité de l'actif sous-jacent.
Un condor court est l'opposé du condor long. Le trader utilise un spread d'achat haussier et un spread de vente baissier - en vendant une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé et en achetant une option d'achat avec un prix d'exercice inférieur - et en vendant un put avec un prix d'exercice inférieur tout en achetant une option de vente avec un prix d'exercice plus élevé. prix d'exercice. Encore une fois, comme pour le condor long, les prix d'exercice des options d'achat sont hors de la monnaie au-dessus du prix du titre sous-jacent, tandis que les options de vente sont hors de la monnaie en dessous du prix du titre sous-jacent.
Que la stratégie condor soit longue ou courte, toutes les options doivent avoir la même date d'expiration.
La formation du condor
Comme mentionné ci-dessus, un condor de fer tire son nom de la forme créée par le graphique des profits / pertes. Pour maintenir l'analogie avec un grand oiseau prédateur, les commerçants rapportent collectivement les options intérieures au corps de l'oiseau. Les options extérieures sont donc connues sous le nom d'ailes. L'image ci-dessous offre une représentation de base de ce à quoi ressemblerait un condor de fer:
La source
Ainsi, la collection de positions intérieures et extérieures forme la forme de condor. Le mot «fer» entre en jeu car la stratégie utilise à la fois des call et des put. Une position de condor simple comprendrait tous les appels ou tous les put.
Profits et pertes avec l'Iron Condor
Un commerçant vise une fourchette de négociation étroite (fluctuation du prix) avec un long condor de fer. Dans un scénario parfait, si toutes les options sont hors du cours (OTM) lorsque la date d'expiration arrive, les options se ferment sans valeur et le commerçant est en mesure de conserver ce qui reste du net des primes reçues lors de la mise sur le quatre positions d'option, après déduction de toutes les commissions. Une telle situation ne se produira pas avec chaque transaction; la plupart des condors de fer se terminent par au moins une des options étant à la monnaie ou dans la monnaie.
La perte potentielle maximale avec un long condor de fer se produit lorsque, à l'expiration, le prix du titre sous-jacent est supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat longue ou inférieur au prix d'exercice de l'option de vente longue.
Souvent, il est préférable pour un trader de fermer une position tôt et de perdre une partie du potentiel de profit. C'est particulièrement vrai lorsque le titre sous-jacent est volatil et que la fenêtre de négociation fluctue considérablement. La gestion des risques est essentielle dans une telle stratégie; par conséquent, il est préférable de l'utiliser par des traders expérimentés.
Le profit maximum utilisant la stratégie short iron condor est obtenu lorsque le prix du titre sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice de l'option de vente courte ou est supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat courte. La perte potentielle maximale est simplement le débit encouru lors de la mise sur les quatre positions d'options.
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