Que sont les bénéfices par action pro forma (BPA)?

Le bénéfice par action (BPA) pro forma correspond au calcul du BPA dans l'hypothèse d'une fusion et d'une acquisition Fusions Acquisitions Processus de fusion et acquisition Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrivons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction (M&A) ont lieu et toutes les mesures financières, ainsi que le nombre d'actions en circulation, sont mis à jour pour refléter la transaction. «Pro ​​forma» en latin signifie «pour des raisons de forme». Dans ce cas, il se réfère au calcul de la formule de bénéfice par action (BPA) du BPA Le BPA est un ratio financier,qui divise le bénéfice net disponible pour les porteurs d'actions ordinaires par la moyenne des actions en circulation sur une certaine période. La formule du BPA indique la capacité d'une entreprise à produire des bénéfices nets pour les actionnaires ordinaires. «Pour des raisons de forme» en cas d'acquisition.

Le BPA de base est calculé en divisant le bénéfice net d'une entreprise. Le bénéfice net Le bénéfice net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. par ses actions pondérées en circulation. Le BPA pro forma, quant à lui, ajoute le bénéfice net de l'entreprise cible et toute synergie supplémentaire Synergies M&A Synergies M&A se produisent lorsque la valeur d'une société fusionnée est supérieure à la somme des deux sociétés individuelles. 10 façons d'estimer les synergies opérationnelles dans les opérations de fusions-acquisitions sont: 1) analyser les effectifs, 2) rechercher des moyens de consolider les fournisseurs, 3) évaluer les économies de siège social ou de loyer 4) estimer la valeur économisée en partageant ou en ajustant progressivement le numérateur,tout en ajoutant de nouvelles actions Stock Qu'est-ce qu'une action? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et a le droit de réclamer une partie des actifs résiduels et des revenus de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. émis en raison de l'acquisition au dénominateur.

(Source: Google Finance, Tesla)

Bénéfice pro forma par action Formule BPA:

Voici la formule du bénéfice par action pro forma:

BPA pro forma = (Bénéfice net de l'acquéreur + Bénéfice net de la cible +/- «Ajustements incrémentiels») / (Actions de l'acquéreur en circulation + Nouvelles actions émises)

Que signifie le bénéfice pro forma par action en fusions et acquisitions

Le BPA proforma est utilisé par la société acquéreuse pour déterminer le résultat financier qu'elle aura en acquérant l'acquisition d'actions cible Dans une acquisition d'actions, le ou les actionnaires individuels vendent leur participation dans la société à un acheteur. Avec une vente d'actions, l'acheteur assume la propriété à la fois des actifs et des passifs - y compris les passifs potentiels liés aux actions passées de l'entreprise. L'acheteur se met simplement à la place du propriétaire précédent ou fusionne avec la cible. Cela permet également à l'acquéreur de déterminer si cette transaction aura un effet relutif ou dilutif.Il est à noter qu'il n'est pas recommandé d'analyser simplement une acquisition ou une fusion sur la base du BPA, car il existe des situations où le BPA peut augmenter, mais la valeur de l'entreprise fusionnée est inférieure à la somme de l'acquéreur et de la cible.

Quels sont les «ajustements incrémentiels»?

Ce sont des éléments de valeur supplémentaires qui sont créés lorsque les deux entreprises se combinent, ce qui a un impact sur le bénéfice par action pro forma:

• Frais d'intérêts différentiels après impôts provenant d'un nouveau financement par emprunt.
• Synergies après impôts (gains d'actifs).
• Dotation aux amortissements après impôts (provenant des réductions de valeur).
• Coût d'opportunité perdu des soldes de trésorerie s'ils sont utilisés pour financer l'acquisition.
• Intérêts après impôts «économisés» provenant de la liquidation de la dette de la cible.
• Paiement de dividende en actions privilégiées «sauvé» de la liquidation ou de la conversion des actions privilégiées de la cible.

Par exemple, une entreprise manufacturière fusionne avec une entreprise de transport. En raison de cette fusion, l'entreprise de fabrication peut économiser sur ses coûts de distribution d'origine, qui ont été initialement payés à un tiers. Comme ils peuvent maintenant utiliser les actifs du transport, ils réalisent des économies après impôt de 50 M $. L'ajustement progressif est ici une synergie après impôts découlant de ces économies de 50 millions de dollars, qui n'existaient pas à l'origine lorsque les entreprises étaient séparées.

Exemple de calcul pro forma du bénéfice par action

Voici un exemple simple de calcul du bénéfice par action (BPA) pro forma dans une transaction de fusion-acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction.

Voici un aperçu de ce qui se passe dans le tableau ci-dessus:

1. L'acquéreur a un bénéfice total de 5 000 $ et des actions en circulation de 2 500, ce qui se traduit par un bénéfice par action (BPA) de 2,00 $.
2. La société cible en cours d'acquisition a un bénéfice total de 2 000 $ (leur nombre d'actions en circulation n'est pas pertinent depuis son acquisition).
3. Dans la colonne «Ajuster», l'acquéreur émet 675 nouvelles actions et les remet à la cible pour finaliser l'acquisition.
4. Il n'y a aucun ajustement des bénéfices de l'une ou l'autre des entreprises à la suite de la transaction (c'est pour faire simple, mais en réalité, il peut y en avoir).
5. La colonne Proforma prend la somme de tous les gains et la divise par la somme de toutes les actions en circulation pour obtenir un BPA pro forma de 2,20 $.
6. L'accrétion (si positive) et la dilution (si négative) sont le pourcentage de variation du BPA après la transaction, par rapport à ce que l'acquéreur avait avant la transaction.

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