Quelle est la valeur du point de base?

La valeur en points de base est une mesure de la variation du prix d'une obligation qui peut être attribuée à la variation par unité du rendement de l'obligation donnée. Par conséquent, il s'agit d'une mesure de la volatilité des prix des obligations à 0,01% ou une variation de 1 point de base du rendement.

Valeur du point de base

Résumé rapide

  • La valeur en points de base d'une obligation est une mesure de la volatilité des prix des obligations à 0,01% ou une variation de 1 point de base de son rendement.
  • Les rendements obligataires et leurs prix partagent une relation inverse. Des facteurs tels que le rendement à l'échéance, le taux du coupon et la valeur nominale ont une incidence sur la relation entre le rendement et le prix de l'obligation.
  • Une valeur en points de base plus élevée implique une plus grande variation du prix de l'obligation.

Qu'est-ce que le rendement des obligations?

Le rendement des obligations peut être défini comme le rendement réalisé par l'investisseur lorsqu'il achète une obligation. Le rendement comprend les paiements de coupon sur la durée de l'obligation, qui est l'intérêt payable par l'emprunteur ou l'émetteur de l'obligation.

La valeur nominale La valeur nominale La valeur nominale est la valeur nominale ou faciale d'une obligation, d'une action ou d'un coupon tel qu'indiqué sur une obligation ou un certificat d'actions. Il s'agit d'une valeur statique déterminée au moment de l'émission et, contrairement à la valeur marchande, elle ne fluctue pas régulièrement. de l'obligation doit également être remboursée par l'émetteur à la date d'échéance. Par conséquent, le rendement de l'obligation peut être calculé en divisant le total des paiements de coupon par la valeur nominale de l'obligation.

Rendement à l'échéance (YTM)

Cependant, la simple utilisation des taux de coupon et de la valeur nominale est un calcul incomplet du rendement total des obligations. C'est à cause du principe financier de la valeur temporelle de l'argent Valeur temporelle de l'argent La valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base qui veut que l'argent dans le présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. Cela est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (De plus, avec l'avenir, selon lequel 100 $ aujourd'hui valent plus que 100 $ à l'avenir.

En investissant une certaine somme d'argent dans une obligation, l'investisseur renonce à sa liquidité (qui est nécessaire à la consommation) et aux rendements d'investissements alternatifs qui auraient pu être réalisés. 100 $ aujourd'hui peut être assimilé à la valeur actuelle de 100 $ demain, qui sera moindre.

Par conséquent, le rendement à l'échéance d'une obligation est calculé. YTM est le taux d'intérêt auquel le prix d'une obligation équivaut à la valeur ajustée ou actuelle des flux de trésorerie qui devraient être générés à l'avenir.

Relation entre les rendements des obligations et les prix des obligations

1. Nature de la relation

Les rendements obligataires et leurs prix partagent une relation inverse. Cela signifie que lorsque les rendements obligataires augmentent, les prix des obligations chutent et vice versa. Lorsque les rendements obligataires augmentent en raison de la baisse des taux d'intérêt, les prix des obligations chutent et vice versa.

2. Facteurs affectant la sensibilité

Facteurs, tels que le rendement à l'échéance, le taux de coupon Taux de coupon Un taux de coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels versés à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation. et la valeur nominale ont un impact sur la relation entre le prix et le rendement de l'obligation. Un taux de coupon plus élevé donne un rendement plus élevé, tandis qu'une valeur nominale plus élevée donne un rendement inférieur. La notation de crédit de l'obligation ou de la société émettrice joue également un rôle dans la détermination du degré de sensibilité entre les deux.

3. Caractéristiques de la valeur en points de base

Une valeur en points de base plus élevée implique un changement plus important du prix de l'obligation en raison d'un changement donné du rendement de l'obligation. Il affecte la valeur nominale de l'obligation payable par l'emprunteur au prêteur au moment de l'échéance. Par conséquent, une valeur en points de base plus élevée représente un risque plus élevé pour l'investisseur.

4. Calcul

L'expression mathématique pour le calcul de la valeur en points de base est la suivante:

BPV = Rendement x 0,0001

5. Illustration graphique

Prix ​​des obligations vs rendement des obligations

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