La valeur de rupture est la valeur d'une entreprise si ses composants devaient être vendus ou séparés et exploités indépendamment. La valeur de rupture est obtenue en prenant le total des actifs de chaque composant et en déduisant le total des passifs. Si la valeur de rupture actuelle dépasse la valeur marchande actuelle de l'entreprise, il sera avantageux de vendre les composants de l'entreprise afin d'augmenter la valeur pour l'actionnaire.
Le produit net de la vente des composants est ensuite distribué aux actionnaires sous forme de dividendes. Dividende Un dividende est une part des bénéfices et des bénéfices non répartis qu'une société verse à ses actionnaires. Lorsqu'une entreprise génère un profit et accumule des bénéfices non répartis, ces bénéfices peuvent être soit réinvestis dans l'entreprise, soit versés aux actionnaires sous forme de dividende. . Une alternative à la vente des composants consiste à sceller les composants et à attribuer des actions des sociétés scindées aux actionnaires de la société mère.
Résumé
- La valeur de rupture est la valeur marchande d'une entreprise si ses composants devaient être vendus et l'entreprise principale laissée pour fonctionner de manière indépendante.
- Les investisseurs utilisent la valeur de rupture pour évaluer la solidité financière d'une entreprise et déterminer le meilleur point d'entrée pour l'investissement.
- La valeur de rupture est calculée en calculant le total des actifs de chaque unité commerciale moins ses passifs.
Causes d'une rupture d'entreprise
Voici quelques-unes des situations susceptibles d'entraîner la dissolution d'une entreprise:
1. Mauvaise gestion
La mauvaise gestion est l'une des causes courantes de la rupture d'une entreprise. Lorsqu'une filiale de l'entreprise est dirigée par sa direction et que tous les efforts pour la relancer sont infructueux, le conseil d'administration Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes qui sont élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration; les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas obligées de le faire - créent également un conseil d'administration. peut décider de la scinder et de vendre ses actifs contre de l'argent.
Une alternative est de céder la filiale à une autre société. En contrepartie, la société mère recevra une compensation sous forme d'espèces ou d'actions de la société absorbante. L'acquéreur peut décider de donner aux actionnaires de la société cible une action unique en échange d'une ou plusieurs actions de la société.
2. Problèmes de liquidité
L'autre événement qui peut inciter une entreprise à vendre l'une de ses filiales est un problème de liquidité non résolu. Lorsqu'une filiale manque de fonds pour financer ses opérations, la société mère a la responsabilité de sauver l'entreprise jusqu'à ce qu'elle se rétablisse. Cependant, cela peut affecter les activités de la société mère et d'autres filiales.
La société mère redirigera ses liquidités vers la composante en difficulté plutôt que d'investir l'argent dans des activités génératrices de revenus. Si la filiale Filiale Une filiale (sous) est une entité commerciale ou une société entièrement détenue ou partiellement contrôlée par une autre société, appelée société mère ou holding. La propriété est déterminée par le pourcentage d'actions détenues par la société mère, et cette participation doit être d'au moins 51%. ne peut pas récupérer, la société mère peut vendre la filiale entière à une autre entreprise. Il peut utiliser le produit de la vente pour rétablir les activités de l'activité principale et des autres filiales.
3. Une division ralentit la croissance de l'entreprise
Une entreprise qui connaît une croissance rapide peut décider de vendre l'une des divisions dont la croissance est plus lente que le reste de l'entreprise. Bien que rentable, la division ralentira la croissance de l'entreprise et de ses autres divisions, la rendant moins compétitive dans un secteur où d'autres concurrents connaissent une croissance plus rapide que l'entreprise. La cession de la division fournira des fonds supplémentaires pour financer la croissance rapide et permettra à l'entreprise de connaître une croissance plus intense que ses concurrents.
Comment la valeur de rupture est utilisée
Les investisseurs peuvent utiliser la valeur de rupture d'une entreprise de deux manières principales:
1. Évaluer la solidité financière d'une entreprise
Les investisseurs peuvent calculer la valeur de rupture d'une entreprise pour décider de conserver ou non leur participation. Si les actions de la société se négocient avec une décote par rapport à la valeur de rupture, cela signifie que l'action est sous-évaluée et offre une chance de s'apprécier à long terme.
Par conséquent, ils devraient continuer à conserver leurs actions, sauf s'il existe d'autres facteurs qui donnent une perspective négative sur l'avenir de l'entreprise. Si la société fonctionne mal, les actionnaires peuvent demander la cession ou la scission des filiales. Le produit peut être partagé entre les actionnaires sous forme d'espèces ou d'actions dans la société de l'acquéreur.
2. Déterminez le point d'entrée potentiel d'un acheteur potentiel
Avant d'acheter des actions dans une entreprise à forte croissance perçue, les investisseurs potentiels peuvent calculer la valeur de rupture de l'entreprise pour déterminer le meilleur point d'entrée. Les investisseurs devront avoir accès aux dernières données sur les revenus, les bénéfices et les flux de trésorerie de chaque unité opérationnelle. Ils peuvent ensuite utiliser la méthode des évaluations relatives ou la méthode des flux de trésorerie actualisés pour calculer la valeur de dissolution de l'entreprise.
Comment calculer la valeur de rupture d'une entreprise
Les investisseurs peuvent utiliser les méthodes d'évaluation suivantes pour calculer la valeur de chaque segment:
1. Évaluations relatives
La méthode d'évaluation relative compare la valeur du segment à des pairs ou concurrents comparables dans l'industrie. La méthode utilise des ratios, des moyennes et des multiples pour déterminer les performances des segments d'activité vis-à-vis de ses entités comparables.
Le ratio cours / bénéfice Ratio cours / bénéfice Le ratio cours / bénéfice (ratio P / E) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs) est le multiple de valorisation le plus couramment utilisé lors du calcul de la valeur de rupture d'une entreprise. Si un segment avec un faible P / E se négocie à un prix inférieur par dollar de bénéfice par action, il est considéré comme sous-évalué.
2. Modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF)
La formule DCF des flux de trésorerie actualisés (DCF) La formule DCF des flux de trésorerie actualisés est la somme des flux de trésorerie de chaque période divisée par un plus le taux d'actualisation porté à la puissance de la période #. Cet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo du calcul. La formule est utilisée pour déterminer la valeur d'une méthode d'évaluation d'entreprise utilise les flux de trésorerie futurs attendus pour déterminer la valeur d'un investissement. Les flux de trésorerie futurs sont ensuite actualisés pour obtenir la valeur actuelle de l'opportunité d'investissement. Si la valeur obtenue grâce au modèle DCF est supérieure au coût de l'investissement, cela peut indiquer un investissement avec des perspectives d'avenir positives.
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