Une position de maintien est une acquisition Acquisition Une acquisition est définie comme une transaction d'entreprise où une société achète une partie ou la totalité des actions ou des actifs d'une autre société. Les acquisitions sont généralement effectuées dans le but de prendre le contrôle des forces de la société cible et de les développer et de tirer parti des synergies. ou stratégie d'investissement Stratégie Guides de stratégie d'entreprise et d'entreprise. Lisez tous les articles et ressources Finance sur les affaires et la stratégie d'entreprise, concepts importants que les analystes financiers doivent intégrer dans leur modélisation et leur analyse financières. Avantage du premier venu, 5 forces de Porter, SWOT, avantage concurrentiel, pouvoir de négociation des fournisseurs lorsqu'un investisseur cible une entreprise particulière mais achète moins de 5% du stock de l'entreprise. Cette position «toehold» est suffisante pour leur permettre d'exercer une pression sur l'entreprise,qu'il s'agisse de l'acquérir à terme ou simplement d'augmenter ses performances et d'améliorer ses rendements. En raison du faible pourcentage de propriété, l'achat n'a pas besoin d'être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses de valeurs et d'options.l'achat n'a pas besoin d'être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est responsable de la mise en œuvre des titres fédéraux lois et proposition de règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses de valeurs et d'options.l'achat n'a pas besoin d'être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est responsable de la mise en œuvre des titres fédéraux lois et proposition de règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses de valeurs et d'options.
Essentiellement, la position de pied de pied met le pied (ou l'orteil) de l'investisseur dans la porte de l'entreprise. Il s'agit souvent de la première étape d'un investisseur qui souhaite acquérir l'entreprise.
Corporate Finance Institute® propose des cours de formation en modélisation financière pour vous aider à en savoir plus sur le processus de prise de décision derrière l'investissement!
Comment fonctionne une position de pied?
Comme mentionné, une position de maintien est simplement une petite mais importante capitaux propres Capitaux propres En finance, les capitaux propres sont la valeur marchande des actifs détenus par les actionnaires une fois que toutes les dettes ont été remboursées. En comptabilité, les capitaux propres font référence à la valeur comptable des capitaux propres au bilan, qui est égale à l'actif moins le passif. Le terme «équité», en finance et en comptabilité, vient avec le concept de position de traitement juste et équitable avec une entreprise. La position prise ne dépasse pas 5% des actions en circulation de la société Moyenne pondérée Actions en circulation La moyenne pondérée des actions en circulation se réfère au nombre d'actions d'une société calculé après ajustement des variations du capital social au cours d'une période de reporting.Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation est utilisé dans le calcul de paramètres tels que le bénéfice par action (BPA) sur les états financiers d'une entreprise - ceci afin d'éviter d'avoir à déclarer l'achat à la Securities and Exchange Commission.
Seul un achat supérieur au seuil de 5% oblige l'acheteur à déposer un avis auprès de la SEC expliquant quelles sont ses intentions. L'avis à la SEC doit indiquer si d'autres actions vont être achetées, combien et pour quelle raison. Ce dépôt révélerait forcément une éventuelle reprise OPA hostile Une OPA hostile, dans le cadre de fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée acquéreur) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit par faire une offre publique d'achat ou par procuration. La différence entre une tentative hostile et amicale.
Une fois que la position de maintien a été prise, l'investisseur - ou l'entreprise d'investissement - est susceptible de commencer à faire des achats supplémentaires des actions en circulation de la société cible Actions diluées en circulation Les actions en circulation entièrement diluées sont le nombre total d'actions qu'une société aurait si tous les titres dilués étaient exercées et converties en actions. . L'investisseur continue généralement avec un petit pourcentage d'achats d'actions qui peuvent être effectués tranquillement. Les petits achats sont plus que susceptibles de passer inaperçus ou, s'ils sont remarqués, d'être considérés comme non menaçants par l'entreprise.
Alternativement, plutôt que de viser l'acquisition, une position de maintien peut être utilisée comme un moyen d'exercer une pression sur l'entreprise, d'influencer ses décisions. Cela est généralement fait pour pousser le conseil d'administration de l'entreprise à prendre des décisions qui augmenteront sa valeur marchande, augmentant ainsi le rendement des investissements pour l'investisseur.
Acquisitions et reprises
Comme indiqué ci-dessus, un investisseur ou une entreprise d'investissement utilise souvent une position de maintien lorsqu'il envisage de prendre le contrôle de la société dont il a acheté les actions.
Une position de pied ferme est le premier d'une série de mouvements stratégiques qu'un investisseur effectue lorsqu'il cherche à acquérir ou à reprendre la société cible. L'objectif principal - lors de la poursuite d'une acquisition M&A Considérations et implications Lors de la réalisation de M&A, une entreprise doit reconnaître et examiner tous les facteurs et complexités qui entrent dans les fusions et acquisitions. Ce guide décrit les opérations importantes ou de prise de contrôle - consiste à constituer rapidement et silencieusement une cache des actions en circulation de la société cible. Cela permet à l'acquéreur d'obtenir progressivement une plus grande participation dans la société cible et plus de contrôle sur celle-ci.
Consultez le cours de modélisation financière sur les fusions et acquisitions de Finance pour en savoir plus sur les acquisitions!
Résumé
Une stratégie de toehold position est particulièrement utile à une entreprise qui poursuit une prise de contrôle hostile. L'établissement d'un achat sur pied peut ne pas être détecté. La société acheteuse peut rapidement saisir de petites parts de participation dans la société, sans avoir à déclarer ses achats ou son intention à la SEC, à condition que leurs achats ne dépassent pas le seuil de 5%.
Ressources supplémentaires
Finance est le fournisseur officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Rejoignez plus de 350 600 étudiants travaillant pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari, conçu pour transformer n'importe qui en analyste financier de classe mondiale.
Pour continuer à apprendre et à développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources financières supplémentaires ci-dessous!
- Modélisation financière des fusions et acquisitions
- Rachat Rachat Un rachat fait référence à une opération d'investissement par laquelle une partie acquiert le contrôle d'une entreprise, soit par un achat ferme, soit en obtenant une participation majoritaire (au moins 51% des actions avec droit de vote de la société). Habituellement, un rachat comprend également l'achat de l'encours de la dette de la cible
- Prise de contrôle amicale Prise de contrôle amicale Dans les opérations de fusion et acquisition, une prise de contrôle amiable est l'acquisition d'une société cible par un acquéreur / soumissionnaire avec le consentement ou l'approbation de la direction et du conseil d'administration de la société cible.
- Intérêt sans contrôle Intérêt sans contrôle Une part sans contrôle (NCI) est une participation de moins de 50% dans une société, où la position détenue donne à l'investisseur peu d'influence ou une
