Qu'est-ce qu'un instrument de dette?

Un titre de créance est un actif à revenu fixe qui oblige légalement le débiteur à fournir au prêteur les intérêts et le principal. En d'autres termes, un paiement de principal est un paiement effectué sur un prêt qui réduit le montant restant dû du prêt, plutôt que de s'appliquer au paiement des intérêts facturés sur le prêt. .

Instrument de dette

Pour accéder au financement par emprunt, le débiteur doit payer le créancier selon des conditions contractuelles prédéfinies. Le contrat doit indiquer le calendrier de paiement des intérêts, la garantie le cas échéant, le taux d'intérêt, la date d'échéance, les clauses restrictives et si la dette est convertible.

Résumé

  • Les titres de créance sont des actifs à revenu fixe qui obligent légalement le débiteur à verser au prêteur les intérêts et le principal.
  • Lorsqu'une entreprise souhaite lever des capitaux, elle peut choisir de lever des capitaux en utilisant des fonds générés en interne, un financement par actions et un financement par emprunt.
  • Le financement par emprunt peut être une grande source de risque pour les entreprises, principalement en raison de l'augmentation du risque de liquidité et de solvabilité.

Instruments de dette courants

  • Obligations
  • Baux
  • Billet à ordre Billet à ordre Un billet à ordre fait référence à un instrument financier qui comprend une promesse écrite de l'émetteur de payer à une seconde partie - le bénéficiaire - une somme d'argent spécifique, soit à une date future précise, soit chaque fois que le bénéficiaire exige le paiement. La note doit inclure toutes les conditions relatives à la dette, y compris quand et
  • Certificats
  • Hypothèques
  • Bons du Trésor

Que sont les obligations?

Les obligations sont l'instrument de dette le plus courant. Les obligations sont créées dans le cadre d'un contrat connu sous le nom d'acte d'obligation. Ce sont des titres à revenu fixe qui sont contractuellement tenus de fournir une série de paiements d'intérêts d'un montant fixe ainsi que le remboursement du capital à l'échéance.

Les obligations prennent de la valeur lorsque les taux d'intérêt du marché baissent. Il suit la logique selon laquelle la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une obligation est moindre lorsqu'un taux d'actualisation plus élevé est appliqué.

Comment les notations de crédit affectent-elles les évaluations des instruments de dette?

En général, les investisseurs préfèrent les obligations avec une probabilité de défaut plus faible; par conséquent, les obligations plus risquées doivent compenser les investisseurs pour une plus grande probabilité de défaut. Notations de crédit Notation de crédit Une notation de crédit est une opinion d'une agence de crédit particulière concernant la capacité et la volonté d'une entité (gouvernement, entreprise ou individu) de s'acquitter de ses obligations financières dans l'exhaustivité et dans les délais fixés. Une cote de crédit signifie également la probabilité qu'un débiteur fasse défaut. permettre aux investisseurs de classer les débiteurs par ordre de probabilité de défaut.

Les pays, les entreprises et les particuliers ont tous des notations de crédit qui ont un lien de causalité direct avec la capacité de l'entité à accéder au financement par emprunt. Une augmentation de la notation d'une obligation augmentera le prix de l'instrument et donc augmentera son rendement.

Qui émet des obligations?

Entreprises

Les obligations d'entreprise peuvent être émises par des sociétés financières ou des sociétés non financières à des investisseurs.

Entités gouvernementales

Les principales entités gouvernementales qui émettent régulièrement des obligations comprennent:

1. Gouvernements nationaux souverains

Titres de créance émis par un gouvernement national - les exemples incluent les bons du Trésor américain, les bons du Trésor canadien, etc.

2. Gouvernements non souverains

Les entités gouvernementales qui ne sont pas des gouvernements nationaux peuvent accéder au financement par emprunt par le biais d'obligations - les exemples incluent les obligations d'État, les obligations municipales, etc.

3. Entités quasi-gouvernementales

Titres de créance émis par des organisations qui ne représentent pas une organisation gouvernementale ou des obligations d'un pays

4. Entités supranationales

Organisations mondiales comme la Banque mondiale et le Fonds monétaire international (FMI)

Avantages des instruments de dette

Si une entreprise investit correctement les fonds empruntés au moyen d'instruments de dette, elle peut augmenter sa rentabilité. Le processus de financement par les créanciers pour maximiser la richesse des actionnaires est appelé effet de levier.

Si les retours sur investissement sont supérieurs aux paiements d'intérêts, le débiteur pourra générer des bénéfices sur le financement par emprunt. Dans le domaine du capital-investissement, les entreprises réalisent des investissements par le biais de rachats avec effet de levier. Une transaction de LBO se produit généralement lorsqu'une entreprise de capital-investissement (PE) emprunte autant qu'elle le peut auprès d'une variété de prêteurs (jusqu'à 70-80% du prix d'achat) pour obtenir un TRI de taux interne> 20% qui est construit autour l'investissement pour fournir des rendements supérieurs aux paiements d'intérêts.

Inconvénients des instruments de dette

Le financement par emprunt peut être une grande source de risque pour les entreprises, principalement en raison de l'augmentation du risque de liquidité et de solvabilité. La liquidité est entravée parce que les paiements d'intérêts sont classés comme un passif courant et représentent une sortie de trésorerie dans un délai d'un an.

La liquidité et la solvabilité sont des facteurs importants à prendre en compte, en particulier lors de l'évaluation d'une entreprise sur la base du principe de continuité d'exploitation. Le financement par emprunt est populaire parmi les particuliers, les entreprises et les gouvernements.

Ressources supplémentaires

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Afin de vous aider à devenir un analyste financier de classe mondiale et à faire progresser votre carrière à votre plein potentiel, ces ressources supplémentaires vous seront très utiles:

  • Dette vs financement par actions Dette vs financement par actions Dette vs financement par actions - quel est le meilleur pour votre entreprise et pourquoi? La réponse simple est que cela dépend. La décision concernant les capitaux propres contre la dette repose sur un grand nombre de facteurs tels que le climat économique actuel, la structure du capital existant de l'entreprise et l'étape du cycle de vie de l'entreprise, pour n'en nommer que quelques-uns.
  • Going Concern Going Concern Le principe de continuité d'exploitation suppose que toute organisation continuera à exploiter ses activités dans un avenir prévisible. Le principe prétend que chaque décision dans une entreprise est prise avec l'objectif de diriger l'entreprise plutôt que de la liquider.
  • Probabilité de défaut Probabilité de défaut La probabilité de défaut (PD) est la probabilité d'un emprunteur en défaut de remboursement de prêt et est utilisée pour calculer la perte attendue d'un investissement.
  • Qualité de la garantie Qualité de la garantie La qualité de la garantie est liée à l'état général d'un certain actif qu'une entreprise ou un individu souhaite mettre en garantie lors de l'emprunt de fonds

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