Qu'est-ce qu'une modification de prix équitable?

Une modification du juste prix est une disposition contenue dans la charte d'une entreprise publique. Ces statuts sont généralement créés après la soumission des statuts, qui obligent les acquéreurs potentiels de la société à payer «un prix équitable» afin d'acquérir des actions détenues par les actionnaires de la société. La formule de calcul du juste prix du marché que les soumissionnaires devraient payer est prévue dans la charte de la société et est souvent basée sur les cours historiques des actions de la société.

Modification du prix équitable

Le but de la disposition relative au juste prix est de décourager les prises de contrôle hostiles en rendant l'acquisition plus coûteuse. La disposition protège également les actionnaires minoritaires Intérêts minoritaires L'intérêt minoritaire fait référence au fait d'avoir une participation dans une société qui représente moins de 50% du total des actions en termes de droits de vote. Essentiellement, les investisseurs minoritaires n'exercent pas de contrôle sur une entreprise par le biais de votes, ce qui leur laisse peu d'influence sur le processus décisionnel global. qui peuvent se voir offrir un prix plus bas pour leurs actions que les actionnaires qui détiennent un pourcentage significatif des actions de la société.

Résumé

  • Une modification du juste prix est une disposition contenue dans la charte ou les règlements d'une entreprise publique, généralement insérée comme mesure de défense contre une prise de contrôle hostile.
  • L'amendement exige des soumissionnaires qu'ils offrent un prix de marché équitable pour toutes les actions qu'ils tentent d'acquérir.
  • Il empêche les actionnaires minoritaires d'obtenir un prix par action inférieur à ce que les principaux actionnaires de la société peuvent recevoir.

Comment fonctionne la modification du prix équitable

Fondamentalement, le «juste prix» est défini en termes pratiques et fonctionnels comme le prix le plus élevé qu'un acquéreur potentiel paie pour tenter d'obtenir une participation majoritaire dans la société cible. Le prix doit excéder un montant déterminé par le conseil d'administration Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration; les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas tenues de le faire - créent également un conseil d'administration. de la société cible. Ce montant est généralement calculé par rapport à la valeur comptable. Valeur comptable. La valeur comptable est la valeur des capitaux propres d'une société telle que présentée dans ses états financiers.Le chiffre de la valeur comptable est généralement comparé à la valeur boursière de l'entreprise (capitalisation boursière) et est déterminé en prenant la valeur totale des actifs d'une entreprise et en soustrayant tout passif que l'entreprise doit encore. des actions de la société ou des résultats annuels récents.

La modification du juste prix dissuade les acquéreurs d'offrir des prix variés pour les actions à différents stades d'acquisition. Il protège les actionnaires contre les offres publiques d'achat à deux niveaux qui discriminent une partie des actionnaires - à savoir, ceux qui ne possèdent qu'un petit pourcentage des capitaux propres de la société cible.

La modification du prix équitable protège les actionnaires d'une telle discrimination en exigeant une offre uniforme pour toutes les actions proposées à l'achat. La provision ne peut être annulée que par le conseil d'administration de la société cible par une décision à la majorité majoritaire, c'est-à-dire supérieure à 95% des droits de vote.

Offre d'appel d'offres à deux niveaux: comment ça marche

Une offre publique d'achat à deux niveaux est une offre dans laquelle l'acquéreur commence par proposer un prix attractif (prix par action plus élevé ou proportion de liquidités plus élevée) pour un nombre limité d'actions de la société cible. Le premier niveau est conçu pour donner à l'entité acheteuse un plus grand contrôle dans le processus de prise de décision de la société cible. Elle est suivie d'une autre offre d'acquérir plus d'actions, mais à un prix par action réduit par rapport à l'offre initiale. L'objectif de la réalisation d'une acquisition via un système à deux niveaux est de réduire le coût global d'acquisition.

Par exemple, un acquéreur peut présenter une offre de prime de 60 $ par action dans le premier niveau, de sorte qu'une majorité des actionnaires puisse accepter de céder leur participation. La première offre est conçue pour donner à la société acquéreuse un avantage sur le contrôle de la société cible.

Après avoir acquis la propriété majoritaire de la cible, l'acquéreur propose ensuite 40 $ par action pour les actions restantes à une date ultérieure. La stratégie profite à l'acquéreur en réduisant le coût global de l'acquisition par rapport à l'offre d'une offre publique d'achat unique à un prix plus élevé.

Cependant, une offre publique d'achat à deux niveaux n'est pas avantageuse pour les actionnaires de la société cible car elle les oblige à accepter une offre immédiatement ou risque de devoir accepter ultérieurement une offre réduite.

Calcul de la juste valeur marchande

L'un des critères les plus couramment utilisés pour calculer le juste prix du marché d'une action est le ratio P / E Price Earnings Ratio Le Price Earnings Ratio (P / E Ratio) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs). Le ratio cours / bénéfices peut être calculé comme un multiple des bénéfices historiques déclarés par la société cible, ou en examinant le ratio P / E moyen pour toutes les actions de sociétés cotées en bourse dans la même catégorie d'industrie que la cible. compagnie.

Une alternative à l'utilisation du ratio P / E pour évaluer l'action consiste à utiliser le ratio valeur d'entreprise / chiffre d'affaires. Le ratio EV / Chiffre d'affaires Multiple Valeur d'entreprise (EV) / Chiffre d'affaires Le multiple Valeur d'entreprise (EV) / Chiffre d'affaires est une mesure d'évaluation utilisée pour évaluer une entreprise en divisant sa valeur d'entreprise (capitaux propres plus dette moins trésorerie) par son revenu annuel. Le multiple EV / Revenu est couramment utilisé pour peut être utilisé pour calculer un prix juste pour l'action en tant que multiple des revenus historiques de l'entreprise. Vous pouvez également prendre en compte le rapport prix / ventes d'autres sociétés du même secteur que la société cible.

Ressources supplémentaires

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  • Prime de contrôle La prime de contrôle fait référence à un montant qu'un acheteur est prêt à payer en sus de la juste valeur marchande des actions afin d'acquérir une participation majoritaire dans une société cotée en bourse. La détermination du montant à offrir en tant que prime de contrôle - également appelée prime de reprise - est une considération majeure dans les fusions et acquisitions.
  • Droits de traînage Droits de traînage Les droits de traînée (également appelés «traînées» ou dispositions de traînage) sont des droits qui donnent aux propriétaires majoritaires le droit de forcer les propriétaires minoritaires à se joindre à la vente d'une entreprise. Les droits donnent aux propriétaires majoritaires la possibilité de vendre l'ensemble de l'entreprise selon les termes et conditions qu'ils souhaitent.
  • Offre de parrain Offre de parrain Une offre de parrain est essentiellement une offre si ridiculement favorable que la refuser serait un manquement à la responsabilité financière. Une offre de parrain intervient le plus souvent dans le cadre de fusions et acquisitions, et fait référence à une offre faite par une entreprise d'acheter ou de reprendre une autre entreprise.
  • Ratios de rentabilité Ratios de rentabilité Les ratios de rentabilité sont des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs pour mesurer et évaluer la capacité d'une entreprise à générer des revenus (profit) par rapport aux revenus, à l'actif du bilan, aux coûts d'exploitation et aux capitaux propres pendant une période donnée. . Ils montrent à quel point une entreprise utilise ses actifs pour produire des bénéfices

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