Que sont les Gilts?

Les gilts sont des obligations émises par le gouvernement britannique. Plus précisément, les titres de créance sont émis par la Banque d'Angleterre, par le trésor de Sa Majesté et sont cotés à la Bourse de Londres (LSE) Bourse de Londres (LSE) La Bourse de Londres (LSE), basée à Londres, au Royaume-Uni, est l'un des principaux marchés boursiers au monde. Propriété du London Stock Exchange Group, la LSE a été créée en 1571, ce qui en fait l'une des plus anciennes bourses au monde. Le terme est également utilisé dans d'autres pays du Commonwealth, comme l'Inde ou l'Afrique du Sud. Cependant, généralement, le terme dorure fait référence aux cochettes britanniques.

GiltsLa source

La notion de «gilt-edged» peut parfois être utilisée pour souligner qu'il s'agit de titres de qualité supérieure à faible rendement et donc moins risqués. Certaines banques et certains titres sont enregistrés auprès de la Banque d'Angleterre Banque d'Angleterre La Banque d'Angleterre (BoE) est la banque centrale du Royaume-Uni et un modèle sur lequel la plupart des banques centrales du monde sont construites. Depuis sa création en 1694, la banque est passée du statut de banque privée qui prêtait de l'argent au gouvernement à celui de banque centrale officielle du Royaume-Uni. et sont donc obligés de participer aux ventes aux enchères de dorures. Dans un tel cas, ils sont connus sous le nom de Gilt-edged Market Makers (GEMM).

Résumé

  • Les gilts sont des obligations émises par le gouvernement britannique. La première émission d'or remonte à 1694 au roi Guillaume III qui a dû emprunter 1,2 million de livres pour financer une guerre contre la France.
  • Dans les cochettes conventionnelles, le gouvernement paiera au détenteur un coupon, ou un paiement en espèces, tous les six mois jusqu'à l'échéance.
  • Les gilts indexés paient des coupons qui sont fixés en fonction des taux d'intérêt du marché, des coupons semestriels et des remboursements de principal qui sont conformes à l'indice général des prix de détail (RPI).

Histoire des Gilts

Techniquement, la première émission d'or remonte à 1694. Le roi Guillaume III avait besoin d'emprunter 1,2 million de livres sterling pour financer une guerre contre la France. À l'époque, la Banque d'Angleterre était nouvellement créée et était celle qui pouvait émettre de l'argent. Fait intéressant, cependant, le terme doré n'a été utilisé qu'à la fin du XIXe siècle.

Dans les années à venir, les cochettes sont devenues une forme réussie d'emprunt du gouvernement dans le cas de guerres et d'expansion des infrastructures. Au départ, les émissions n'étaient pas assorties d'une date d'échéance fixe et étaient émises sous plusieurs noms. Finalement, ils sont devenus connus sous le nom de Consols. De plus, il y avait autrefois des cochettes non datées ou à double date. Cependant, vers 2013-2015, les dernières cochettes restantes ont été rachetées.

Que sont les bandes dorées?

Il est important de noter qu'à partir de 1997, les cochettes peuvent être essentiellement dépouillées de leurs flux de trésorerie individuels. Le principal et les intérêts peuvent ensuite être négociés séparément sous le nom de gilts à coupon zéro ou de dorures.

Pour être expliqué plus loin, une dorure à 5 ans peut être décortiquée en 11 titres distincts. Dix bandes basées sur les coupons recevront chacune un paiement semestriel et la bande restante aura droit au paiement de rachat après cinq ans.

Importance des Gilts

Les gilts sont importants tant pour le gouvernement que pour la société. Pour le gouvernement, ils devront émettre des cochettes pour lever des capitaux pour leur pays en croissance, c'est-à-dire pour construire de nouvelles infrastructures. Pour la société, si les cochettes n'existaient pas ou si les rendements augmentaient, le gouvernement pourrait devoir augmenter les impôts parce qu'il doit trouver un autre moyen de payer les besoins en infrastructure. De plus, les taux d'intérêt touchés toucheront également les particuliers dans des domaines tels que les prêts hypothécaires. Hypothèque Une hypothèque est un prêt - accordé par un prêteur hypothécaire ou une banque - qui permet à un particulier d'acheter une maison. S'il est possible de contracter des prêts pour couvrir la totalité du coût d'une maison, il est plus courant d'obtenir un prêt pour environ 80% de la valeur de la maison. ou des prêts à crédit.

Exemple

  • 1½ doré du Trésor 2050

Il exigera que le principal soit remboursé en 2050. Le paiement semestriel sera effectué exactement à six mois d'intervalle, donc le 1er janvier 2020 et le 1er juin 2020 la première année. Le taux d'intérêt indiqué au début du nom est décidé en fonction des taux du marché.

Gilts conventionnels vs Gilts indexés

Les cochettes conventionnelles sont la forme la plus générique d'obligations d'État britanniques. Le type conventionnel de gilts représente également la plus grande part du portefeuille de dorures. Dans un tel cas, le gouvernement paiera au détenteur un coupon, autrement appelé paiement en espèces, tous les six mois jusqu'à l'échéance.

Le taux de coupon Taux de coupon Un taux de coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels payés à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation. sera généralement reflété par le taux d'intérêt du marché au moment de l'émission. Le taux indiquera ce que le paiement en espèces que le titulaire recevra deux fois au cours de l'année.

À l'échéance, le titulaire recevra le paiement final de son coupon et recevra également le montant du principal. Le montant principal est le montant initial dû depuis le début.

À l'origine, les noms des cochettes étaient décidés en fonction du but de leur délivrance afin de minimiser la confusion. Cependant, au début des années 2000, on les appelait Treasury Gilts.

Pas aussi populaires que les gilts conventionnels, les gilts indexés occupent environ un quart du marché des dorures. Les émissions d'obligations de type indexé ont débuté en 1981. À l'instar des gilts classiques, elles paient des coupons qui sont fixés en fonction des taux d'intérêt du marché; cependant, leurs coupons semestriels et leurs paiements de principal sont effectués de manière à correspondre aux mouvements de l'indice général des prix de détail (RPI).

Au départ, les gilts indexés étaient accompagnés d'un décalage d'indexation de huit mois entre le mois de la collecte des données sur les prix et l'indexation de l'obligation. Cependant, le délai d'indexation est passé à trois mois en 2005.

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