Les clauses restrictives ou négatives sont un type de clauses non financières qui empêchent l'emprunteur de s'engager dans une certaine activité ou l'empêchent de dépasser une limite prédéterminée. On les appelle des clauses restrictives «négatives» parce qu'elles imposent des restrictions ou créent certaines limites pour l'emprunteur qu'il n'est pas censé franchir.
Caractéristiques des clauses restrictives
1. Restreindre les activités d'emprunt
Les clauses restrictives d'endettement empêchent l'emprunteur de s'engager dans d'autres emprunts ou financements. Financement Le financement désigne les méthodes et les types de financement qu'une entreprise utilise pour soutenir et développer ses activités. Il se compose de dettes et de fonds propres, qui sont utilisés pour réaliser des investissements en capital, faire des acquisitions et généralement soutenir l'entreprise. activités selon l'accord de prêt. Il s'agit généralement d'une mesure prise par les prêteurs dans le but d'atténuer le risque de créances douteuses potentielles.
2. Restreindre les activités d'investissement
Les activités d'investissement comprennent la vente et l'achat d'actifs physiques, la mise à niveau d'actifs, l'investissement dans l'immobilier Immobilier L'immobilier est un bien immobilier qui se compose de terrains et d'améliorations, qui comprennent des bâtiments, des agencements, des routes, des structures et des systèmes de services publics. Les droits de propriété donnent un titre de propriété sur la terre, les améliorations et les ressources naturelles telles que les minéraux, les plantes, les animaux, l'eau, etc., et bien d'autres. Des clauses restrictives de dettes sont en vigueur lorsqu'un prêteur empêche l'emprunteur de s'engager dans des activités d'investissement sans son consentement. Il vise à atténuer les risques pouvant découler de montants importants de dépenses d'investissement.
3. Limitations des fusions et acquisitions
Les fusions et acquisitions sont souvent utilisées comme clauses restrictives non financières par les prêteurs avec l'intention d'éviter des effets significatifs sur les flux de trésorerie Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC de la part de l'emprunteur. Les activités peuvent ou non affecter la capacité de l'emprunteur à rembourser le prêt.
Par conséquent, en imposant des limites aux fusions et acquisitions Fusions Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrivons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction, les prêteurs l'utilisent comme un engagement de dette non financière pour protéger leurs intérêts en veillant à ce que leur argent ne soit pas traité avec des risques élevés. Habituellement, dans le cas d'une convention de dette liée à des fusions et acquisitions, l'emprunteur doit transmettre ses idées et obtenir l'approbation du prêteur avant de s'engager dans de telles activités.
4. Restrictions sur les paiements
Les prêteurs peuvent utiliser une clause de dette négative en imposant des restrictions sur les paiements ou en fixant une limite de montant spécifique pour les paiements. Il est fait dans le but de contrôler la liquidité de l'emprunteur. Il permet d'éviter d'importantes sorties de fonds de la part de l'emprunteur qui peuvent ou non affecter sa position de liquidité et sa capacité à supporter certains niveaux d'endettement.
Exemple illustratif
La société A envisage d'acquérir la société B dans le cadre d'un rachat de 80 000 000 $. Cependant, en général, les marchés financiers connaissent une forte volatilité. En conséquence, le moment n'est pas favorable pour une acquisition. Dans le cadre de l'accord de prêt existant entre la société A et Bank C Ltd., toutes les principales activités d'investissement / d'achat et de fusion-acquisition de la société doivent d'abord passer par la banque.
En soumettant l'idée à la banque, la banque la refuse et déclare qu'une action supplémentaire sur le plan entraînerait une violation de l'accord d'alliance. Les conditions économiques étant défavorables, la banque n'a pas voulu mettre son argent en péril.
Préférences du marché
Une étude de recherche menée sur les engagements négatifs et positifs. Les engagements positifs Un engagement positif prescrit généralement la condition de maintenir le bien-être opérationnel et la stabilité de l'entreprise de l'emprunteur. Ils concluent que les clauses restrictives sont plus souvent utilisées avec les entreprises à croissance plus élevée, les entreprises liquides, les entreprises dépendantes des banques ou les entreprises dépendantes financièrement, alors que les clauses positives sont plus souvent utilisées par les entreprises travaillant avec une marge bénéficiaire plus faible (Niskanen et Niskanen) . Les entreprises à forte croissance concluent souvent des clauses restrictives, qui sont de nature restrictive. Dans de tels cas, le prêteur préfère exercer un contrôle sur les opérations de l'entreprise qui peuvent affecter directement l'argent prêté.
En concluant un engagement négatif, le prêteur obtient certains droits de contrôle qu'il exerce pour protéger son argent prêté contre des pertes potentielles. Cela se fait en restreignant certaines activités opérationnelles ou financières que le prêteur considère comme une menace pour son argent. Le cabinet n'est en mesure de réaliser de telles opérations qu'avec l'accord du prêteur, conformément à la clause négative.
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