La National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) a été introduite en 1996 pour répartir plus efficacement les capitaux sur les marchés financiers. La NSMIA a modifié la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement adoptée précédemment pour promouvoir une gestion plus efficace des fonds communs de placement Fonds communs de placement Un fonds commun de placement est une masse d'argent collectée auprès de nombreux investisseurs dans le but d'investir dans des actions, des obligations ou d'autres titres. Les fonds communs de placement appartiennent à un groupe d'investisseurs et sont gérés par des professionnels. Apprenez-en davantage sur les différents types de fonds, leur fonctionnement, les avantages et les compromis à y investir, protégez les investisseurs et offrez une réglementation plus efficace.
Résumé
- Le National Securities Market Improvement Act (NSMIA) a été introduit pour répartir plus efficacement les capitaux sur les marchés financiers.
- La NSMIA a amendé l'Investment Company Act de 1940 pour promouvoir une gestion plus efficace des fonds communs de placement, protéger les investisseurs et fournir une réglementation plus efficace.
- Les titres négociés au niveau national, les titres de sociétés d'investissement enregistrées, les ventes à des acheteurs qualifiés et les titres émis dans le cadre de certaines offres exonérées sont exemptés de la réglementation de l'État.
Qu'a amélioré NSMIA?
La NSMIA a été adoptée pour améliorer des décennies de réglementation fédérale et étatique inefficace. Avant la NSMIA, la Federal Securities Act permettait une réglementation simultanée des États en vertu des lois du ciel bleu.
L'intention initiale des lois du ciel bleu était de protéger les investisseurs contre la fraude. La distribution de titres exigeait la divulgation et la qualification en vertu des lois sur les valeurs mobilières de l'État.
Les conseillers en investissement peuvent être dispensés de l'enregistrement auprès de la SEC en raison de leur taille et sont supervisés par les autorités de réglementation de l'État. Au contraire, les courtiers étaient soumis à la fois aux réglementations étatiques et fédérales.
Qu'est-ce qui a changé après l'introduction de la NSMIA?
La NSMIA a eu un impact important sur les responsabilités des régulateurs fédéraux et étatiques. En fin de compte, il a réduit le chevauchement entre les pouvoirs fédéral et étatique. Les lois sur la sécurité de l'État ne contrôlaient plus les sujets suivants:
1. Capitale
2. Marge
3. Collage
4. Conditions de garde
Impact de la NSMIA sur l'industrie des fonds communs de placement
Dans les fonds communs de placement, les banques mettent en commun l'argent des investisseurs pour investir dans des instruments financiers. En 1970, le Congrès américain a abordé pour la première fois l'importance croissante des fonds communs de placement lors de la première modification de l'Investment Company Act de 1940.
Entre 1970 et 1996, la valeur totale des actifs des fonds communs de placement est passée de 48 milliards de dollars à 3,2 billions de dollars. Cette croissance remarquable a conduit à proposer des fonds communs de placement par des gestionnaires d'actifs traditionnels, des banques commerciales, des compagnies d'assurance-vie, des banques d'investissement, etc. Au cours de la période, les fonds communs de placement ont évolué en termes d'offres différenciées et d'instruments inclus.
Des modifications spécifiques de la loi devaient être apportées pour améliorer la réglementation relative aux fonds communs de placement et aux conseillers en placement. Le Congrès américain a décidé que les gouvernements des États ne devraient pas avoir une compétence concurrente avec le gouvernement fédéral pour réglementer les conseillers en placement et les entreprises. Cela a abouti à la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est chargée de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également chargé du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses de valeurs et d'options réglementant les fonds communs de placement et les conseillers en placement.
Titres exemptés de la réglementation de l'État
Les quatre catégories de titres qui sont exemptées de la réglementation étatique comprennent:
1. Titres négociés au niveau national
Les titres négociés au niveau national sont négociés à la NYSE, AMEX American Stock Exchange (AMEX) L'American Stock Exchange (AMEX) a commencé ses activités en 1908 sous le nom de New York Curb Market Agency. L'AMEX était à l'origine composé de commerçants et de courtiers, et du NASDAQ. Le gouvernement fédéral peut contrôler l'offre et la demande du marché grâce à une politique fiscale visant à améliorer la concurrence. La jurisprudence le dicte comme l'exemption du marché.
2. Titres de sociétés d'investissement enregistrées
Les sociétés d'investissement sont principalement impliquées dans l'investissement, le réinvestissement ou la négociation de titres. Les trois types de sociétés d'investissement sont les fonds à capital fixe, les fonds communs de placement et les fiducies d'investissement unitaires.
Les fonds communs de placement sont devenus sous réglementation fédérale pour accroître le comportement concurrentiel. L'accroissement du comportement concurrentiel a été accompli en réduisant les barrières à l'entrée sur le marché pour les acheteurs et les vendeurs de capitaux propres et de titres de créance.
3. Ventes à des acheteurs qualifiés
Les acheteurs qualifiés sont des investisseurs avertis qui peuvent se protéger d'une manière qui rend la réglementation étatique inutile. Les acheteurs qualifiés doivent être compatibles avec l'intérêt public et la protection des investisseurs.
La NSMIA a permis à des acheteurs plus qualifiés, ce qui a entraîné un afflux de fonds spéculatifs.
4. Titres émis dans le cadre de certaines offres dispensées
Les titres peuvent être exemptés des offres spéciales. Lorsque les titres sont offerts par une entité qui n'est pas un émetteur, un preneur ferme ou un courtier, ils peuvent être exemptés. Lorsque des valeurs mobilières sont offertes en vertu de l'exemption des courtiers, les courtiers ne peuvent pas solliciter ou prendre des dispositions pour solliciter les ordres des clients.
Cependant, le courtier peut se renseigner auprès d'autres courtiers ou courtiers qui ont déjà indiqué un intérêt au cours des 60 jours précédents. Le courtier peut également se renseigner auprès de ses clients qui ont eu un intérêt non sollicité au cours des dix derniers jours, et le courtier peut afficher un cours acheteur et demander des cotations.
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