Qu'est-ce qu'un Swaption d'appel?

Un swaption d'appel, également connu sous le nom de swaption de récepteur, est une option qui permet à son détenteur de participer à un swap de taux d'imposition privé. Tous les swaptions sont effectués de gré à gré (OTC) Over-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un échange régulateur. Les transactions OTC sont effectuées sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via des réseaux de concessionnaires. , ce qui signifie qu'il ne s'agit pas de contrats standardisés. Pour participer à un swaption d'appel - ou à tout autre swaption - l'acheteur et le vendeur doivent accepter toutes les conditions du contrat d'échange.

Résumé:

• Les call swaptions donnent aux détenteurs le droit - mais pas l'obligation - de faire un swap de taux d'intérêt avec l'autre partie.
• Les swaptions d'appel sont également connus sous le nom de swaptions de récepteur car le titulaire reçoit un paiement à taux d'intérêt fixe.
• Les swaptions sont similaires aux options traditionnelles en ce sens qu'elles ont une date d'expiration, un style d'expiration et un prix d'exercice.

Les bases d'un Swaption

Un swaption est comme une option en ce sens qu'il est accompagné d'une date d'expiration, d'un style d'expiration, d'un prix d'exercice Prix d'exercice Le prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon qu'ils détiennent une option d'achat ou une option de vente. Une option est un contrat avec le droit d'exercer le contrat à un prix spécifique, appelé prix d'exercice. , et l'acheteur paie le vendeur pour le privilège. Le prix d'exercice est en fait un taux d'exercice - le taux fixe qui sera échangé (swappé) contre le taux variable.

En termes de style d'expiration, il existe trois normes couramment utilisées:

1. Style des Bermudes - Établit une série de dates auxquelles l'option peut être exercée
2. Style américain - L'option peut être exercée à tout moment avant l'expiration
3. Style européen - Permet au détenteur d'exercer l'option uniquement à une date spécifiée, soit la date d'expiration de l'option, soit juste avant la date d'expiration, qui est également le début du swap

Éléments d'un Swaption

Les swaptions répertorient un certain nombre d'éléments différents que l'acheteur et le vendeur doivent signer. Ils comprennent:

• La date d'expiration Date d'expiration (dérivés) La date d'expiration, dans les dérivés, fait référence à la date d'expiration des options ou des contrats à terme. En d'autres termes, la date d'expiration est le dernier jour du swaption
• Le montant notionnel
• Le prix du swaption
• Le taux fixe
• Le taux flottant

Lors de la conclusion d'un call swaption, le titulaire s'engage à payer le taux variable et obtient le droit de recevoir le taux fixe. En effet, l'acheteur d'un call swaption cherche à prendre la position de celui qui paie le taux variable. L'acheteur profite lorsque le taux fixe est supérieur au taux variable.

Les swaptions sont souvent «réglés en espèces» à l'expiration. L'acheteur et le vendeur utilisent simplement une formule de calcul convenue pour déterminer la valeur du swap.

Qui Trades Call Swaptions?

Les principaux acteurs du marché des swaptions sont les institutions financières ou les grandes entreprises multinationales. Ils utilisent des swaptions pour gérer le risque de taux d'intérêt. Par exemple, une banque ou une autre institution financière qui détient un grand nombre de prêts hypothécaires voudra peut-être se protéger contre la baisse des taux d'intérêt qui pourrait entraîner le remboursement anticipé de nombreux prêts hypothécaires. La banque chercherait à acheter un récepteur ou une option d'achat.

Les banques d'investissement sont actives en tant que teneurs de marché sur le marché des swaptions. Ils possèdent généralement un portefeuille de contrats de swaption qu'ils ont créé avec un certain nombre de contreparties. Les banques concluront elles-mêmes des call swaption ou des swaptions afin de gérer leur exposition au risque de taux. Le fait qu'ils cherchent à acheter des call ou put swaptions dépend de la nature de leur portefeuille de swaptions existant - qu'il soit sur-équilibré en faveur des put ou des call.

Swaptions d'appels ou put Swaptions

Les call swaptions, comme indiqué ci-dessus, donnent aux porteurs le droit, mais non l'obligation, de conclure un swap de taux d'intérêt Swap de taux d'intérêt Un swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre. Les swaptions d'appel sont également parfois appelés swaptions de récepteur car le détenteur reçoit le taux d'intérêt fixe en paiement tout en payant le taux variable.

Les swaptions put, quant à eux, permettent aux porteurs de conclure un swap où ils peuvent payer le taux d'intérêt fixe et recevoir le taux variable. C'est pour cette raison que les swaptions put sont également appelés swaptions payeurs. Les swaptions de vente sont conçus pour les personnes qui souhaitent recevoir des paiements à taux d'intérêt variable en échange de paiements à taux fixe.

Ressources supplémentaires

Finance est le fournisseur officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Rejoignez plus de 350 600 étudiants travaillant pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari, conçu pour transformer n'importe qui en analyste financier de classe mondiale.

Pour continuer à apprendre et développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources supplémentaires ci-dessous:

• Intermédiaire financier Intermédiaire financier Un intermédiaire financier se réfère à une institution qui agit comme intermédiaire entre deux parties afin de faciliter une transaction financière. Les institutions communément appelées intermédiaires financiers comprennent les banques commerciales, les banques d'investissement, les fonds communs de placement et les fonds de pension.
• Taux d'intérêt variable Taux d'intérêt variable Un taux d'intérêt variable désigne un taux d'intérêt variable qui varie au cours de la durée de la dette. C'est le contraire d'un taux fixe.
• Options: Appels et Puts Options: Appels et Puts Une option est une forme de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à une certaine date (date d'expiration) à un prix spécifié (grève prix). Il existe deux types d'options: les appels et les put. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment
• Principales banques d'investissement Liste des meilleures banques d'investissement Liste des 100 meilleures banques d'investissement au monde par ordre alphabétique. Les principales banques d'investissement de la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch