Une étoile montante est une entreprise ou une entreprise qui est relativement nouvelle sur les marchés des capitaux d'emprunt, avec peu ou pas d'antécédents de remboursement de la dette. taux. Dans la modélisation financière, les intérêts débiteurs circulent, ce qui rend difficile l'évaluation de sa solvabilité. Malgré le manque d'histoire, la performance de l'entreprise est suffisamment solide pour attirer un certain groupe d'investisseurs. Cependant, en raison d'une faible cote de crédit, les obligations de la société sont souvent considérées comme à haut risque et doivent donc offrir un rendement supérieur.
Si une étoile montante continue d'améliorer sa qualité de crédit et atteint le ratio d'actif requis Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes de son bilan, compte de résultat ou tableau des flux de trésorerie. Excel, ses obligations seront mises à niveau vers la catégorie investissement S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) est un leader du marché dans la fourniture d'analyses des marchés financiers, en particulier dans la fourniture d'indices de référence et d'investissement. À ce niveau, il s'accompagne d'un risque de défaut relativement faible. Les obligations notées un peu plus haut que le BB habituel - quelque chose comme BBB ou A3 - indiquent un investissement relativement sûr.
Exemple de surclassement de notation de crédit
Supposons que la société X, âgée de trois ans, qui s'occupe de l'exploration pétrolière, découvre des gisements de pétrole dans un pays pratiquement inexploré. Le FAM (Financial Accountant Manager) et le conseil se rendent compte que leurs opérations seront vaines sans financement substantiel. Ils s'efforcent de résoudre leur déficit financier de 1,2 milliard de dollars en émettant des obligations. Malheureusement, en raison de leur faible réputation sur le marché, leur seule option initiale consiste à émettre des obligations à haut rendement qui seront classées Junk Bonds Junk Bonds Junk Bonds, également appelées obligations à haut rendement, sont des obligations notées en dessous de les trois grandes agences de notation (voir image ci-dessous). Les obligations indésirables comportent un risque de défaut plus élevé que les autres obligations, mais elles rapportent des rendements plus élevés pour les rendre attractives pour les investisseurs. .
Le problème de la notation de crédit se pose malgré l'achèvement récent de la société de la première phase de construction de l'oléoduc qui l'a catapultée comme l'une des entreprises les plus rentables du pays et a mis en lumière un certain nombre de grands investisseurs de la société. Ces succès peuvent conduire à une amélioration de la cote de crédit et à la marque de l'entreprise comme une «étoile montante». Cependant, il devra encore travailler à l'établissement d'un historique de crédit plus solide afin de recevoir des notations nettement plus élevées de la part des agences de notation obligataire.
En bref, une étoile montante est une entreprise qui affiche de bonnes perspectives d'avenir, et qui a fait des progrès en termes de notation sur les marchés des capitaux, mais qui a encore du travail à faire pour obtenir les meilleures notes ses liens.
Rising Star vs Fallen Angel
À la fois l'étoile montante et l'ange déchu Fallen Angel Un ange déchu est une obligation qui a été notée investment grade, mais qui a depuis été rétrogradée au statut d'ordure en raison de la situation financière en baisse de son émetteur. L'obligation est dégradée par un ou plusieurs des trois grands services de notation - Fitch, Moody's et Standard & Poor's (S&P). les obligations peuvent être trouvées sous le grand parapluie de junk bonds. La différence réside dans leur direction perçue. Les étoiles montantes sont considérées comme des entreprises qui progressent pour obtenir des cotes de crédit plus élevées pour leurs problèmes de dette. En revanche, les anges déchus sont des entreprises qui ont une histoire plus longue et qui avaient auparavant une cote de crédit plus élevée, mais qui sont tombées dans des moments difficiles, ce qui a entraîné le déclassement de leur dette au statut de junk bond.
Les étoiles montantes voient leur crédibilité s'améliorer régulièrement, même si leur cote de crédit peut rester relativement faible pour le moment. Mais ils sont considérés comme étant sur la bonne voie pour obtenir une qualité de crédit digne de la catégorie investissement. Ainsi, leurs obligations sont généralement considérées comme moins risquées par rapport aux obligations d'anges déchus.
Défis pour une étoile montante
Le défi le plus important d'une entreprise étoile montante consiste généralement à financer une croissance significative. Il fait face à la difficulté de gagner la confiance des investisseurs, en raison de l'absence d'un dossier de crédit établi.
Plus précisément, il peut faire face à des défis tels que:
- S'adapter à un marché en mutation
- Adopter de nouveaux plans stratégiques
- Flux de trésorerie et complexités de la gestion financière
Opportunités d'investissement avec une étoile montante
Il est souvent difficile d'identifier une étoile montante au bon stade du cycle de marché. Cependant, le faire avec succès peut entraîner des rendements substantiels pour les investisseurs.
1 - Les investisseurs peuvent être en mesure d'obtenir les obligations de la société alors qu'elles sont encore notées comme junk bonds et offrent donc un rendement élevé, même si la société est en croissance constante et devient de moins en moins un risque de crédit / défaut. Un investisseur peut alors bénéficier de rendements plus élevés sans le niveau de risque proportionnellement plus élevé.
2 - Au fur et à mesure que la cote de crédit de l'étoile montante s'améliore, ses obligations s'apprécieront. Les investisseurs qui ont acquis les obligations plus tôt, alors que la société avait une cote de crédit inférieure, peuvent alors être en mesure de vendre les obligations avec un profit sur le marché secondaire.
Les étoiles montantes sur les marchés des capitaux d'emprunt peuvent offrir de bonnes opportunités aux investisseurs. Investir judicieusement dans les étoiles montantes nécessite une recherche minutieuse, de la prudence et généralement de la patience, car il peut s'écouler un certain temps avant que la cote de crédit de l'entreprise s'améliore de manière significative.
Ressources supplémentaires
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