Quelle est la stratégie Flip-in?

La stratégie flip-in est l'un des types de base de pilule empoisonnée Poison Pill La pilule empoisonnée est une manœuvre structurelle conçue pour contrecarrer les tentatives de rachat, où la société cible cherche à se rendre moins désirable pour les acquéreurs potentiels. Cela peut être accompli en vendant des actions moins chères aux actionnaires existants, diluant ainsi les capitaux propres qu'un acquéreur reçoit des stratégies que les entreprises utilisent au profit de leurs actionnaires Actionnaire Un actionnaire peut être une personne, une entreprise ou une organisation qui détient des actions dans une entreprise donnée. Un actionnaire doit détenir au moins une action dans les actions d'une société ou dans un fonds commun de placement pour en faire un propriétaire partiel. et aider à défendre leur entreprise contre une prise de contrôle indésirable. Dans la stratégie de flip-in, la société cible - afin de se défendre contre une prise de contrôle hostile Prise de contrôle hostile Une prise de contrôle hostile,dans les fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée l'acquéreur) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit en faisant une offre publique d'achat, soit par un vote par procuration. La différence entre un hostile et un amical - dilue la valeur de ses actions individuelles en mettant plus d'actions à la disposition des actionnaires existants.

Stratégie Flip-in

Comprendre le processus de stratégie de basculement

Le processus de pilule empoisonnée flip-in est généralement intégré dans la charte ou les statuts d'une entreprise Règlements de l'entreprise Les règlements de l'entreprise sont les règles qui régissent la gestion d'une entreprise et l'un des premiers éléments à être établi par le conseil d'administration au moment où l'entreprise est commencé. Ces statuts sont généralement créés après la soumission des statuts. Il met en place une réponse déclenchée automatiquement chaque fois qu'un actionnaire acquiert un certain pourcentage des actions en circulation de la société Actions diluées en circulation Les actions en circulation entièrement diluées sont le nombre total d'actions qu'une société détiendrait si tous les titres dilués étaient exercés et convertis en actions. . Au moment où l'actionnaire acquiert le pourcentage de déclenchement - qui est généralement un minimum de 20%, jusqu'à un maximum de 50% - la stratégie de flip-in est activée.

En plus du déclencheur automatique, une autre raison pour laquelle une entreprise met la stratégie de pilule empoisonnée dans ses statuts est qu'elle veut que les acquéreurs potentiels hostiles le sachent. Souvent, le simple fait de savoir qu'une stratégie de retournement existe est un moyen de dissuasion suffisant pour éloigner les acquéreurs hostiles.

Lorsque la stratégie est activée, les actionnaires déjà existants - mais pas les actionnaires nouvellement acheteurs (c'est-à-dire, comme l'acquéreur hostile) - ont la possibilité d'acheter des actions supplémentaires de la société cible. En outre, la possibilité d'acheter des actions supplémentaires est rendue très intéressante par le fait que les actionnaires peuvent les acquérir à un prix substantiel par rapport au prix actuel du marché.

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Ce que fait la stratégie Flip-in

La stratégie de pilule empoisonnée flip-in accomplit deux choses:

1. Du point de vue des entreprises cibles et acquéreuses

La stratégie de flip-in fournit une défense solide contre une prise de contrôle hostile en diluant la valeur des capitaux propres Valeur des capitaux propres La valeur des capitaux propres peut être définie comme la valeur totale de l'entreprise qui est attribuable aux actionnaires. Pour calculer la valeur des capitaux propres, suivez ce guide de Finance. d'actions individuelles. C'est un élément dissuasif majeur pour un éventuel acquéreur hostile, car cela signifie qu'il devra acheter beaucoup plus d'actions afin d'acquérir une participation majoritaire dans l'entreprise.

Étant donné que l'acquéreur n'a aucun moyen de savoir combien d'actions supplémentaires seront ajoutées au marché, il ne peut même pas déterminer le nombre d'actions dont il pourrait avoir besoin pour obtenir une participation majoritaire dans la société cible. À tout le moins, il est confronté à un coût d'acquisition beaucoup plus élevé.

2. Du point de vue des actionnaires existants de la société cible

La stratégie de retournement est, en un sens, de l'argent gratuit pour les actionnaires existants de la société cible. Ils peuvent acheter un certain nombre d'actions supplémentaires à un prix inférieur au prix du marché, puis réaliser un profit immédiat en les vendant sur le marché libre au prix actuel du marché.

La pratique offre l'avantage supplémentaire d'augmenter potentiellement la fidélité des actionnaires. Bien que la stratégie de flip-in puisse diluer la position en actions des actionnaires existants, elle ne sera probablement pas une préoccupation majeure pour la plupart des actionnaires qui ne sont pas intéressés à détenir un certain pourcentage de la société. En tout état de cause, l'offre d'actions décotées est généralement considérée comme plus qu'une compensation adéquate.

Ressources supplémentaires

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  • Modélisation financière des fusions et acquisitions
  • Intérêt sans contrôle Intérêt sans contrôle Une part sans contrôle (NCI) est une participation de moins de 50% dans une société, où la position détenue donne à l'investisseur peu d'influence ou une
  • Poison Put Poison Put Un poison put est une stratégie de défense contre une prise de contrôle hostile. Il s'agit de l'émission d'obligations par la société cible qui peuvent être rachetées avant leur date d'échéance. La défense contre le poison est un mécanisme de défense pré-offre et peut être considérée comme une variante de la stratégie de la pilule empoisonnée.
  • Nombre moyen pondéré d'actions en circulation Nombre moyen pondéré d'actions en circulation Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation se réfère au nombre d'actions d'une société calculé après ajustement des variations du capital social au cours d'une période de reporting. Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation est utilisé dans le calcul de paramètres tels que le bénéfice par action (BPA) dans les états financiers d'une entreprise.

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