Le biais d'ancrage se produit lorsque les gens se fient trop aux informations préexistantes ou aux premières informations qu'ils trouvent lorsqu'ils prennent des décisions. Par exemple, si vous voyez d'abord un t-shirt qui coûte 1 200 $ - puis un deuxième qui coûte 100 $ - vous avez tendance à voir le deuxième t-shirt comme bon marché. Alors que si vous aviez simplement vu la deuxième chemise, au prix de 100 $, vous ne la considéreriez probablement pas comme bon marché. L'ancre - le premier prix que vous avez vu - a indûment influencé votre opinion. Le biais d'ancrage est un concept important de la finance comportementale Finance comportementale La finance comportementale est l'étude de l'influence de la psychologie sur le comportement des investisseurs ou des praticiens de la finance. Il inclut également les effets ultérieurs sur les marchés. Il met l'accent sur le fait que les investisseurs ne sont pas toujours rationnels.
Exemple de biais d'ancrage en finance
Si je devais vous demander où vous pensez que le stock d'Apple sera dans trois mois, comment l'aborderiez-vous? Beaucoup de gens diraient d'abord: «D'accord, où est le stock aujourd'hui?» Ensuite, en fonction de la situation actuelle du stock, ils émettront une hypothèse sur la situation dans trois mois. C'est une forme de biais d'ancrage. Nous commençons avec un prix aujourd'hui, et nous construisons notre sens de la valeur sur la base de cet ancrage.
Pour en savoir plus, consultez le cours de finance comportementale de Finance.
Ancrage sur les marchés publics
Le biais d'ancrage est dangereux mais prolifique sur les marchés. L'ancrage, ou plutôt le degré d'ancrage, sera fortement déterminé par la saillance de l'ancre. Plus l'ancre semble pertinente, plus les gens ont tendance à s'y accrocher. De plus, plus il est difficile de valoriser quelque chose, plus on a tendance à s'appuyer sur des ancres.
Ainsi, lorsque nous pensons aux valeurs des devises, qui sont intrinsèquement difficiles à évaluer, les ancres sont souvent impliquées. Le problème avec les ancrages est qu'ils ne reflètent pas nécessairement la valeur intrinsèque Valeur intrinsèque La valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre d'investissement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisée au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes d'évaluation relatives qui portent sur des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne tient compte que de la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. . On peut développer la tendance à se concentrer sur l'ancre plutôt que sur la valeur intrinsèque.
Éviter les biais d'ancrage
Alors, comment se prémunir contre un biais d'ancrage? Il n'y a pas de substitut à une pensée critique rigoureuse. Lorsque vous abordez l'évaluation, au lieu de regarder où se trouve une action maintenant, pourquoi ne pas construire une évaluation des premiers principes à l'aide de DCF. Guidez-moi à travers un DCF. Apprenez à répondre à la question avec le guide de réponses détaillé de Finance. Construisez une prévision sur 5 ans du flux de trésorerie disponible sans effet de levier, calculez une valeur terminale et actualisez tous ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle à l'aide du WACC. une analyse? Lorsque les analystes constatent que leur évaluation est loin du cours réel de l'action, ils essaient souvent de modifier leur évaluation pour correspondre au marché.Pourquoi? Parce qu'ils sont influencés par l'ancrage au lieu de faire confiance à leur propre diligence raisonnable Diligence raisonnable La diligence raisonnable est un processus de vérification, d'enquête ou d'audit d'un accord potentiel ou d'une opportunité d'investissement pour confirmer tous les faits et informations financières pertinents, et pour vérifier quoi que ce soit d'autre qui a été soulevé lors d'une opération de fusion et d'acquisition ou d'un processus d'investissement. Une vérification diligente est effectuée avant la conclusion d'une transaction. .
More reading: Toutes les ancres ne sont pas créées égales.
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu le guide de Finance pour comprendre le fonctionnement des biais d'ancrage. Pour en savoir plus, consultez le cours de finance comportementale de Finance. Les autres ressources pertinentes comprennent:
- Glossaire de la finance comportementale Glossaire de la finance comportementale Ce glossaire de la finance comportementale comprend le biais d'ancrage, le biais de confirmation, le biais de cadrage, le biais de troupeau, le biais de rétrospective, l'illusion de contrôle
- Aversion aux pertes Biais Aversion aux pertes L'aversion aux pertes est une tendance de la finance comportementale où les investisseurs ont tellement peur des pertes qu'ils se concentrent davantage sur les tentatives d'éviter une perte que sur les gains. Plus une personne subit de pertes, plus elle est susceptible de devenir sujette à l'aversion pour les pertes.
- Biais de cadrage Biais de cadrage Le biais de cadrage se produit lorsque les gens prennent une décision en fonction de la façon dont l'information est présentée, par opposition aux faits eux-mêmes. Les mêmes faits présentés de deux manières différentes peuvent conduire à des jugements ou des décisions différents de la part des personnes.
- Narrative Fallacy Narrative Fallacy L'une des limites de notre capacité à évaluer objectivement l'information est ce qu'on appelle l'erreur narrative. Nous aimons les histoires et nous laissons notre préférence pour une bonne histoire brouiller les faits et notre capacité à prendre des décisions rationnelles. C'est un concept important de la finance comportementale.
