Qu'est-ce qu'un combat proxy?

Un combat par procuration, également connu sous le nom de concours de procuration ou de bataille de procuration, fait référence à une situation dans laquelle un groupe d'actionnaires d'une entreprise unie ses forces pour tenter de s'opposer et de voter contre la direction ou le conseil d'administration actuel. En d'autres termes, un combat par procuration est une bataille entre les actionnaires et la haute direction pour le contrôle de l'entreprise. C'est aussi une stratégie couramment employée dans les OPA hostiles. soit en faisant une offre publique d'achat, soit par procuration. La différence entre un hostile et un amical.

Combat de proxy

Comment fonctionne un combat par procuration?

Les combats par procuration sont généralement lancés par des actionnaires mécontents d'une entreprise. Dans une bataille par procuration, les actionnaires se réunissent avec d'autres actionnaires pour utiliser leurs votes pour faire pression sur la direction et le conseil d'administration Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration; les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas tenues de le faire - créent également un conseil d'administration. pour apporter des modifications au sein de l'entreprise. Les actionnaires font généralement pression sur le conseil d'administration en votant contre eux lors de l'assemblée générale annuelle (AGA).

Par exemple, dans la lutte par procuration de Guyana Goldfields avec ses actionnaires, la société a perdu la bataille des procurations, qui a abouti à la nomination de deux nouveaux administrateurs indépendants au conseil et à la démission de deux autres administrateurs indépendants de longue date.

Les combats par procuration sont généralement difficiles à gagner, car les entreprises mettent généralement en place diverses tactiques de gouvernance d'entreprise, telles que des conseils échelonnés. Dans un conseil d'administration échelonné et inclure des exigences restrictives dans ses statuts. Par conséquent, la plupart des batailles par procuration des actionnaires échouent.

Raisons et exemples de combats par procuration

Il existe de nombreuses raisons pour une lutte par procuration, mais la principale raison est que les actionnaires ne sont pas satisfaits de la gouvernance d'entreprise et des décisions commerciales actuelles. Vous trouverez ci-dessous des exemples concrets des raisons pour lesquelles les actionnaires se battent par procuration.

Hyundai Motor Group contre Elliott Management

Le fonds spéculatif américain Elliott Management Corporation était mécontent du plan de dividende de Hyundai Motor Group et de son annulation d'une restructuration d'entreprise qui, selon Elliott, manquait de justification commerciale et avait un impact négatif sur les actionnaires.

Luby's contre Bandera Partners

L'investisseur activiste Bandera Partners a poussé l'opérateur de restauration Luby's à modifier sa lourde structure de dette et à remédier à la baisse de ses revenus et de son trafic dans les magasins comparables. Bandera Partners n'était pas satisfait de la façon dont la direction dirigeait l'entreprise.

Guyana Goldfields contre les actionnaires

Les actionnaires de Guyana Goldfields n'étaient pas satisfaits de la manière dont la direction dirigeait l'entreprise. La société minière aurifère a fait face à d'immenses pressions de la part des actionnaires en raison de la mauvaise performance - la quantité d'or dans les réserves prouvées et probables de sa mine Aurora en Guyane a diminué de 1,7 million d'onces par rapport aux estimations de la direction de l'année précédente.

Soupe Campbell vs troisième point

L'investisseur activiste Third Point a envoyé une lettre au président du conseil d'administration de Campbell Soup accusant la direction des problèmes de l'entreprise et accusant la direction de mauvaise gestion, de stratégies mal conçues et de mauvaises décisions commerciales.

Comme le montre chacun des exemples ci-dessus, un catalyseur commun pour une lutte par procuration est l'insatisfaction de la direction par les actionnaires.

Représentation graphique d'un combat par procuration

Ce qui suit représente visuellement une bataille de proxy commune:

Proxy Fight - Illustration

Ressources supplémentaires

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  • Actionnaire activiste Actionnaire activiste Un actionnaire activiste est un actionnaire d'une société qui tente d'utiliser sa participation dans une entreprise pour atteindre certains objectifs. L'objectif principal des actionnaires activistes est d'apporter des changements au sein ou pour l'entreprise. Ils ont l'intention d'influer sur le comportement d'une entreprise
  • Procuration irrévocable Procuration irrévocable Une procuration irrévocable est un pouvoir exécutoire accordé par le propriétaire à une autre partie d'exercer ses droits de vote indépendamment, sans exiger son consentement à chaque fois. En règle générale, la plupart des procurations sont révocables, mais certains accords peuvent inclure des clauses spécifiques qui exigent que la procuration soit irrévocable pendant une période spécifiée.
  • Mécanisme de défense de pré-offre Mécanisme de défense de pré-offre Le mécanisme de défense de pré-offre est un terme général désignant un large groupe de stratégies défensives dans les transactions de fusions et acquisitions. Essentiellement, le mécanisme de défense pré-offre est une stratégie préventive entreprise par une société cible pour se protéger d'une éventuelle offre publique d'achat d'un acquéreur hostile.
  • Fiducie avec droit de vote Fiducie avec droit de vote Une fiducie avec droit de vote est un arrangement dans lequel les droits de vote des actionnaires sont transférés à un fiduciaire pour une période déterminée. Les actionnaires sont alors

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