Le rendement des gains en capital (CGY) est l'appréciation du prix d'un investissement ou d'un titre Equity Capital Market (ECM) Le marché des capitaux propres est un sous-ensemble du marché des capitaux, où les institutions financières et les entreprises interagissent pour négocier des instruments financiers exprimés en pourcentage.
Formule de rendement des gains en capital
CGY = (Prix actuel - Prix d'origine) / Prix d'origine x 100
Le gain en capital est la composante du rendement total d'un investissement, qui résulte d'une hausse du prix de marché du titre.
Voici une capture d'écran de la formule utilisée pour calculer CGY (les mêmes nombres que l'exemple ci-dessus).
Calcul du rendement des gains en capital
Prenons l'exemple suivant. John achète une part de la société XYZ au prix du marché de 100 $. Sur une période d'un an, le prix de marché d'une action de la société XYZ s'apprécie à 150 $. En fin d'année, la société XYZ émet un dividende de 5 $ par action à ses investisseurs.
Le rendement du gain en capital pour l'investissement ci-dessus est de (150-100) / 100 = 50%.
Notez également que:
Le rendement du dividende pour l'investissement ci-dessus est de 5/100 = 5%.
Le rendement total de l'investissement est donc de 55%.
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Interprétation du rendement du gain en capital
Il est difficile de procéder à une analyse de sociétés comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour dériver la valeur d'une autre entreprise pour en dire beaucoup sur un investissement à partir de son rendement en capital uniquement. Nous avons vu comment il est possible que le gain total d'un investissement soit supérieur au gain en capital. Cependant, nous n'avons pas commenté l'ampleur de cette différence.
Analysons une extension de l'exemple précédent. Contrairement à John, qui a investi dans la société XYZ, Mark a investi dans la société ABC, qui avait un prix de marché de 100 dollars par action au début de l'année. À la fin de l'année, la société ABC a un prix de marché de 105 $ l'action. De plus, la société ABC émet un dividende de 50 $ par action.
Le rendement des gains en capital pour l'investissement de Mark est de (105-100) / 100 = 5%, ce qui est bien inférieur aux 50% que Jean reçoit.
Cependant, le rendement du gain en dividendes de Mark est de 50/100 = 50%, ce qui est supérieur à ce que Jean reçoit.
Quel investissement serait considéré comme supérieur?
L'investissement de John dans XYZ et l'investissement de Mark dans ABC donnent un gain total de 55%. Ainsi, pris isolément, il est difficile d'interpréter beaucoup un investissement à partir de son rendement en capital uniquement. En fait, il est possible qu'un investissement donne un rendement total positif (gain total) malgré la comptabilisation d'une perte en capital.
Prenons le cas où le prix de la société ABC passe de 100 $ à 95 $, mais ABC donne un dividende de 60 $ par action. Le gain total resterait de 55% (5% de perte en capital et 60% de gain de dividende).
En pratique, chaque dollar versé sous forme de dividende est un dollar que l'entreprise ne peut pas réinvestir dans ses activités. Par conséquent, la société XYZ sera considérée comme une entreprise à fort potentiel de croissance car ses bénéfices de XYZ sont redirigés vers la croissance de l'entreprise et non distribués aux actionnaires, tandis que la société ABC sera considérée comme une entreprise à faible potentiel de croissance car ses bénéfices sont distribués. aux actionnaires et non utilisé pour la croissance de l'entreprise.
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Applications pratiques du rendement du gain en capital (CGY)
Étant donné que le calcul du rendement du gain en capital n'implique que le prix de marché d'un titre au fil du temps, il peut être utilisé pour analyser le degré de fluctuation du prix de marché d'un titre.
Auparavant, nous avons examiné deux investissements: l'investissement de John dans XYZ et l'investissement de Mark dans ABC. Ces deux titres, XYZ et ABC, ont généré des revenus pour John et Mark, respectivement. Ainsi, John et Mark doivent tous deux payer des impôts sur ces revenus.
Un changement de la valeur marchande d'un titre n'est pas pertinent aux fins de l'impôt jusqu'à ce qu'il soit réalisé à titre de gain (ou de perte) en capital par vente ou échange.
Si un titre acheté pour 100 $ s'apprécie à une valeur de 150 $ par année, aucun impôt n'est dû sur le gain en capital non réalisé. Mais s'il est vendu 170 $ deux ans après l'achat, la différence de 70 $ doit être déclarée à titre de gains en capital réalisés au moment de la vente et la taxe doit être payée au taux qui lui est applicable.
Pour simplifier, supposons que les deux investissements considérés ont été réalisés pour une période d'un an.
Si le revenu du capital est imposé à 10% et le revenu de dividendes Comptabilisation des impôts sur le revenu L'impôt sur le revenu et sa comptabilité constituent un domaine clé du financement des entreprises. Avoir une compréhension conceptuelle de la comptabilisation des impôts sur les bénéfices permet à une entreprise de conserver sa flexibilité financière. La fiscalité est un domaine complexe à parcourir et confond souvent même les analystes financiers les plus qualifiés. à 15%, quel investisseur, entre John ou Mark, est mieux loti?
| L'investissement de John dans XYZ | Investissement de Mark dans ABC |
| Gain en capital = 50 $ | Gain en capital = 5 $ |
| Impôt sur les gains en capital = (10/100) * 50 = 5 $ | Impôt sur les gains en capital = (10/100) * 5 = 0,50 $ |
| Gain de dividende = 5 $ | Gain de dividende = 50 $ |
| Impôt sur les gains de dividendes = (15/100) * 5 = 0,75 $ | Impôt sur les gains de dividendes = (15/100) * 50 = 7,50 $ |
| Gain total = 49,25 $ | Gain total = 47 $ |
Nous pouvons voir que lorsqu'il existe un impôt sur les gains en capital de 10% et un impôt sur les gains de dividendes de 15%, l'investissement de John est supérieur à celui de Mark. En règle générale, le gain de dividendes est considéré comme un revenu ordinaire et, par conséquent, est généralement imposé à un taux progressif.
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