Présentez-moi une question d'entretien d'analyse DCF

Si vous allez pour un entretien de banque d'investissement Interviews Ace votre prochain entretien! Consultez les guides d'entretien de Finance avec les questions les plus courantes et les meilleures réponses pour tout poste de travail en finance d'entreprise. Questions d'entrevue et réponses pour la finance, la comptabilité, la banque d'investissement, la recherche sur les actions, la banque commerciale, la FP&A, plus encore! Guides gratuits et pratique pour réussir votre entretien, vous êtes presque assuré de recevoir une question du type… «Expliquez-moi une analyse DCF» ou «Comment construiriez-vous un modèle DCF. un type spécifique de modèle financier utilisé pour valoriser une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise? »

La réponse ultra rapide est: Construire une prévision sur 5 ans du flux de trésorerie disponible sans effet de levier basé sur des hypothèses raisonnables, calculer une valeur terminale avec une approche de sortie multiple et actualiser tous ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle en utilisant le WACC de l'entreprise.

Bien sûr, c'est aussi un peu plus compliqué que ça…. Pour répondre plus en détail à cette question d'entretien, nous l'avons décomposée en plusieurs étapes de base ci-dessous.

La clé pour répondre à «Passez-moi à travers un DCF» est une approche structurée… et beaucoup d'expérience directe dans la création de modèles DCF dans Excel.

Présentez-moi une question sur un modèle DCF

Capture d'écran d'un modèle DCF des cours de modélisation financière en ligne de Finance!

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Présentez-moi un DCF Étape 1 - Créer une prévision

La première étape du processus du modèle DCF consiste à établir une prévision des trois états financiers, sur la base d'hypothèses sur les performances futures de l'entreprise. En moyenne, cette prévision est généralement d'environ cinq ans. Bien sûr, il y a des exceptions et cela peut être plus long ou plus court que cela.

La prévision doit s'accumuler jusqu'à un flux de trésorerie disponible sans effet de levier Flux de trésorerie disponible sans effet de levier Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier est un chiffre de flux de trésorerie théorique pour une entreprise, en supposant que la société est totalement sans dette et sans frais d'intérêt. (cash flow libre à l'entreprise ou FCFF). Nous avons publié un guide détaillé sur la façon de calculer le flux de trésorerie disponible sans effet de levier, mais la réponse rapide est de prendre EBIT EBIT Guide EBIT signifie Earnings Before Interest and Taxes et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant le résultat net. L'EBIT est également parfois appelé bénéfice d'exploitation et s'appelle ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires. , moins les impôts, moins les dépenses en capital, plus l'amortissement,moins les éventuelles augmentations du fonds de roulement hors trésorerie. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de.

Consultez notre guide ultime des flux de trésorerie. Valuation Guides d'évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, pour en savoir plus sur les différents types de trésorerie les flux.

guide-moi à travers une partie dcf 1Période de prévision DCF

Présentez-moi une étape DCF 2 - Calculez la valeur terminale

Nous continuons à parcourir le modèle DCF en calculant la valeur terminale Les guides d'auto-apprentissage Knowledge Finance sont un excellent moyen d'améliorer les connaissances techniques en finance, comptabilité, modélisation financière, évaluation, trading, économie, etc. . Il existe deux approches pour calculer une valeur terminale: le taux de croissance perpétuelle et le multiple de sortie.

Dans le taux de croissance perpétuelle Taux de croissance terminal Le taux de croissance terminal est un taux constant auquel les flux de trésorerie disponibles attendus d'une entreprise sont supposés croître indéfiniment. Ce taux de croissance est utilisé au-delà de la période de prévision dans un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF), à partir de la fin de la période de prévision jusqu'à et en supposant que le flux de trésorerie disponible de l'entreprise continuera de technique, l'entreprise est supposée faire croître son flux de trésorerie disponible un taux constant pour toujours. Ce taux de croissance devrait être assez modéré, faute de quoi l'entreprise deviendrait d'une taille irréaliste. Cela pose un défi pour l'évaluation des entreprises à un stade précoce et à forte croissance.

Avec l'approche de sortie multiple, l'entreprise est supposée être vendue sur la base d'un multiple de valorisation, tel que EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) à EBITDA multiple par rapport à une moyenne. Dans ce guide, nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants et vous expliquerons comment le calculer étape par étape. Ce multiple est généralement basé sur une analyse de société comparable. Analyse de société comparable. Comment effectuer une analyse de société comparable. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.Cette méthode est plus courante dans la banque d'investissement.

deux méthodes de valeur terminale

Présentez-moi un DCF Étape 3 - Actualisez les flux de trésorerie pour obtenir la valeur actuelle

À l'étape 3 de cette présentation DCF, il est temps d'actualiser la période de prévision (à partir de l'étape 1) et la valeur terminale (à partir de l'étape 2) à la valeur actuelle à l'aide d'un taux d'actualisation. Le taux d'actualisation est presque toujours égal au coût moyen pondéré du capital (WACC) de l'entreprise.

Consultez notre guide de calcul WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les fonds propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable pour plus de détails sur le sujet, mais le résumé rapide est que cela représente le taux de rendement requis par les investisseurs. l'entreprise, et représente ainsi son coût d'opportunité.

La meilleure façon de calculer la valeur actuelle dans Excel est d'utiliser la fonction XNPV, qui peut prendre en compte des flux de trésorerie inégalement espacés (qui sont très courants).

guide-moi à travers un dcf partie 3Actualisation des flux de trésorerie dans un modèle DCF

Notes DCF supplémentaires

À ce stade, nous sommes arrivés à la valeur d'entreprise pour l'entreprise, puisque nous avons utilisé un flux de trésorerie disponible sans effet de levier. Il est possible de déduire la valeur des capitaux propres en soustrayant toute dette et en ajoutant toute trésorerie sur le bilan Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + équité à la valeur d'entreprise. Consultez notre guide sur la valeur des capitaux propres par rapport à la valeur d'entreprise Valeur d'entreprise contre la valeur des capitaux propres Valeur d'entreprise contre la valeur des capitaux propres. Ce guide explique la différence entre la valeur d'entreprise (valeur de l'entreprise) et la valeur nette d'une entreprise. Voir un exemple de la façon de calculer chacun et de télécharger la calculatrice.Valeur d'entreprise = valeur des capitaux propres + dette - trésorerie. Apprenez la signification et comment chacun est utilisé dans l'évaluation.

À ce stade du processus de modélisation, un analyste en banque d'investissement Parcours de carrière en banque d'investissement Guide de carrière en banque d'investissement - planifiez votre parcours professionnel à l'IB. Découvrez les salaires des banques d'investissement, comment être embauché et ce qu'il faut faire après une carrière à l'IB. La division des services bancaires d'investissement (IBD) aide les gouvernements, les entreprises et les institutions à lever des capitaux et à réaliser des fusions et acquisitions (M&A). effectuera généralement une analyse approfondie de la sensibilité et des scénarios. Analyse des scénarios L'analyse des scénarios est une technique utilisée pour analyser les décisions en spéculant divers résultats possibles des investissements financiers. Dans la modélisation financière, il s'agit de déterminer une fourchette raisonnable de valeurs pour l'entreprise, plutôt que d'arriver à une valeur unique pour l'entreprise. À présent, vous avez vraiment satisfait la question «Expliquez-moi une analyse DCF».

Ressources supplémentaires pour l'entretien des banques d'investissement

À présent, vous êtes prêt à répondre correctement «Expliquez-moi un modèle DCF» ou «Comment effectuez-vous une analyse des flux de trésorerie actualisés» dans une interview.

Finance est le fournisseur officiel du programme de certification FMVA® Global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. .

Pour vous assurer que vous serez complètement préparé, consultez ces ressources supplémentaires ci-dessous:

  • Principales questions d'entrevue de banque d'investissement Interviews Ace votre prochain entretien! Consultez les guides d'entretien de Finance avec les questions les plus courantes et les meilleures réponses pour tout poste de travail en finance d'entreprise. Questions d'entrevue et réponses pour la finance, la comptabilité, la banque d'investissement, la recherche sur les actions, la banque commerciale, la FP&A, plus encore! Guides gratuits et pratique pour réussir votre entretien
  • Pourquoi la banque d'investissement? Pourquoi la banque d'investissement? Presque tous les intervieweurs de banque d'investissement se poseront la question: pourquoi la banque d'investissement? Je souhaite travailler dans le domaine de la banque d'investissement car c'est le moyen le plus rapide d'apprendre la modélisation financière, la valorisation, Excel et de comprendre la nature des grandes transactions d'entreprise. Je sais que le travail a une hiérarchie stricte, de très longues heures
  • Guide de modélisation financièreGuide de modélisation financière gratuit
  • Guide de modélisation DCF Guide gratuit de formation sur les modèles DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise

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