Qu'est-ce que le risque de base?

Le risque de base est défini comme le risque inhérent d'un trader. L'état d'esprit gagnant d'un trader Être un maître trader ne consiste pas seulement à formuler de meilleures stratégies et analyses, mais aussi à développer un état d'esprit gagnant. prend lors de la couverture d'une position en prenant une position contraire dans un dérivé de l'actif, tel qu'un contrat à terme. Le risque de base est accepté pour tenter de couvrir le risque de prix.

Par exemple, si le prix au comptant actuel de l'or est de 1190 $ et le prix de l'or dans le contrat à terme sur l'or de juin est de 1195 $, alors la base, le différentiel, est de 5,00 $. Le risque de base est le risque que le prix des contrats à terme n'évolue pas en corrélation normale et constante avec le prix de l'actif sous-jacent Types d'actifs Les types d'actifs courants comprennent les actifs courants, non courants, physiques, incorporels, opérationnels et non opérationnels. Identifier correctement et, et que cette fluctuation de la base peut annuler l'efficacité d'une stratégie de couverture utilisée pour minimiser l'exposition d'un trader à une perte potentielle. L'écart de prix (différence) entre le prix au comptant et le prix à terme peut s'élargir ou se rétrécir.

thème du risque de base

Stratégies de couverture

Un accord de couverture Un accord de couverture désigne un investissement dont le but est de réduire le niveau des risques futurs en cas de mouvement défavorable des prix d'un actif. La couverture fournit une sorte de couverture d'assurance pour se protéger contre les pertes d'un investissement. stratégie est celle où un commerçant adopte une deuxième position sur le marché dans le but de minimiser l'exposition au risque dans la position initiale sur le marché. La stratégie peut impliquer de prendre une position à terme contraire à sa position sur le marché de l'actif sous-jacent. Par exemple, un trader peut vendre des contrats à terme à découvert pour compenser une position d'achat longue sur l'actif sous-jacent. L'idée derrière la stratégie est qu'au moins une partie de toute perte potentielle de la position d'actif sous-jacent sera compensée par les bénéfices de la position de couverture à terme.

Lorsque de gros investissements sont impliqués, le risque de base peut avoir un effet significatif sur les éventuels profits ou pertes réalisés. Même un modeste changement de base peut faire la différence entre réaliser un profit et subir une perte. La corrélation intrinsèquement imparfaite entre les prix au comptant et les prix à terme signifie qu'il existe un potentiel de gains et de pertes excédentaires. Ce risque qui est spécifiquement associé à une stratégie de couverture à terme est le risque de base .

Composantes du risque de base

Le risque ne peut jamais être totalement éliminé des investissements. Cependant, le risque peut être au moins quelque peu atténué. Ainsi, lorsqu'un trader conclut un contrat à terme pour se couvrir contre d'éventuelles fluctuations de prix, il transforme au moins en partie le «risque de prix» inhérent en une autre forme de risque, appelée «risque de base». Le risque de base est considéré comme un risque systématique ou de marché. Le risque systématique est le risque découlant de l'incertitude inhérente aux marchés. Risque non systématique ou non systématique, qui est le risque associé à un investissement spécifique. Le risque d'un ralentissement économique général, ou d'une dépression, est un exemple de risque systématique Risque systématique Le risque systématique est la partie du risque total qui est causée par des facteurs indépendants de la volonté d'une entreprise ou d'un individu en particulier. Le risque systématique est causé par des facteurs externes à l'organisation.Tous les investissements ou titres sont soumis à un risque systématique et par conséquent, il s'agit d'un risque non diversifiable. . Le risque qu'Apple perde des parts de marché au profit d'un concurrent est un risque non systématique.

Entre le moment où une position à terme est initiée et fermée, l'écart entre le prix à terme et le prix au comptant peut s'élargir ou se rétrécir. Comme le montre la représentation visuelle ci-dessous, la tendance normale est à l'étalement de la base de se rétrécir. Lorsque le contrat à terme arrive à expiration, le prix à terme converge généralement vers le prix au comptant. Cela se produit logiquement à mesure que le contrat à terme devient de moins en moins «futur» par nature. Cependant, ce rétrécissement courant de l'écart de base n'est pas garanti.

Tableau des risques de base

Couverture avec des contrats à terme

Supposons qu'un riziculteur veuille se prémunir contre d'éventuelles fluctuations de prix sur le marché. Par exemple, en décembre, il décide de prendre une position de vente à découvert sur un contrat à terme afin de limiter son exposition à une éventuelle baisse du prix au comptant avant le moment où il vendra sa récolte sur le marché au comptant. Supposons que le prix au comptant du riz est de 50 $ et le prix à terme d'un contrat à terme de mars est de 55 $. La base est donc de 5,00 $ (le prix à terme moins le prix au comptant). Dans cette situation, le marché est en contango, Contango vs Backwardation Contango vs backwardation sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe des contrats à terme pour les marchés des matières premières. La courbe des contrats à terme a deux dimensions, traçant le temps sur l'axe horizontal et le prix de livraison du produit sur l'axe vertical. c'est-à-dire que le prix au comptant est inférieur au prix à terme.

Supposons que l'agriculteur décide de lever la couverture en février, en raison de la baisse des prix. Au moment où il décide de clôturer ses positions sur le marché, le prix au comptant est de 47 $ et le prix à terme de mars est de 49 $. Il vend sa récolte de riz à 47 $ l'unité et lève sa couverture en achetant des contrats à terme pour clôturer sa position de vente à découvert à 49 $. Dans ce cas, sa perte de 3 $ par part sur le marché au comptant est plus que compensée par son gain de 6 $ sur les contrats à terme à découvert (55 $ - 49 $). Par conséquent, son revenu net des ventes Revenu des ventes Le revenu des ventes est le revenu que reçoit une entreprise de ses ventes de biens ou de la prestation de services. En comptabilité, les termes «ventes» et «revenus» peuvent être, et sont souvent, utilisés de manière interchangeable pour signifier la même chose. Le revenu ne signifie pas nécessairement l'argent reçu. devient 53 $ (47 $ au comptant + 6 $ de profit à terme).L'agriculteur a bénéficié de bénéfices supplémentaires en raison du rétrécissement de la base de 5 $ à 2 $.

Si la base restait constante, l'agriculteur ne gagnerait pas de profit supplémentaire ni n'encaisserait aucune perte supplémentaire. Son profit de 3,00 $ sur les contrats à terme aurait exactement compensé la perte de 3,00 $ sur le marché au comptant. Il est important de noter, cependant, que si sa couverture de vente à découvert sur les contrats à terme n'a pas généré de profit supplémentaire, elle l'a réussi à le protéger de la baisse des prix sur le marché au comptant. S'il n'avait pas pris la position à terme, il aurait subi une perte de 3,00 $ par part.

L'autre scénario possible serait celui où le prix du marché au comptant diminuait tandis que le prix à terme augmentait. Supposons que lorsque l'agriculteur a clôturé sa couverture de vente à découvert à terme, le prix au comptant était de 47 $ mais le prix à terme était de 57 $. Ensuite, il aurait perdu 3,00 $ l'unité sur le marché au comptant et 2,00 $ supplémentaires dans son commerce à terme court (57 $ - 55 $). Son chiffre d'affaires net ne serait que de 45 $ par unité. Pourquoi cette perte supplémentaire? Parce que dans ce cas, la base s'est élargie, au lieu de se rétrécir ou de rester constante. C'était le contraire du modèle de base recherché par l'agriculteur pour réussir à couvrir sa culture commerciale. Dans ce cas, l'agriculteur a pris le risque de base et a perdu.

Il convient également de noter qu'un acheteur de riz, cherchant à se prémunir contre une éventuelle augmentation du prix du riz sur le marché au comptant , aurait acheté des contrats à terme comme couverture. Cette couverture réaliserait un profit maximal du troisième scénario, où la base s'est élargie de 5,00 $ à 10,00 $.

Différents types de risque de base

Les différents types comprennent:

  1. Risque de base de prix : le risque qui survient lorsque les prix de l'actif et de son contrat à terme n'évoluent pas en tandem.
  2. Risque de base de localisation : Le risque qui survient lorsque l'actif sous-jacent est dans un endroit différent de celui où le contrat à terme est négocié. Par exemple, la base entre le pétrole brut réel vendu à Mumbai et les contrats à terme sur le pétrole brut négociés sur une bourse de contrats à terme de Dubaï peut différer de la base entre le pétrole brut de Mumbai et les contrats à terme sur le pétrole brut négociés à Mumbai.
  3. Risque de base calendaire : la date de vente de la position sur le marché au comptant peut être différente de la date d'expiration d'un contrat de marché à terme.
  4. Risque de base de la qualité du produit: lorsque les propriétés ou qualités de l'actif sont différentes de celles de l'actif tel que représenté par le contrat à terme.

Principaux points à retenir

Le risque de base est le risque inhérent à chaque fois qu'un trader tente de couvrir une position de marché sur un actif en adoptant une position contraire dans un dérivé de l'actif, tel qu'un contrat à terme. Le risque de base est accepté pour tenter de couvrir le risque de prix. Si la base reste constante jusqu'à ce que le trader ferme ses deux positions, il aura alors couvert avec succès sa position sur le marché. Si la base a changé de manière significative, il subira probablement des profits supplémentaires ou des pertes accrues. Les producteurs qui cherchent à couvrir leur position sur le marché profiteront d'un écart de base réduit, tandis que les acheteurs profiteront d'une base élargie.

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  • Contango vs backwardation Contango vs backwardation Contango vs backwardation sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe des contrats à terme pour les marchés des matières premières. La courbe des contrats à terme a deux dimensions, représentant le temps sur l'axe horizontal et le prix de livraison du produit sur l'axe vertical.
  • Comment lire les graphiques boursiers Comment lire les graphiques boursiers Si vous envisagez de négocier activement des actions en tant qu'investisseur boursier, vous devez savoir comment lire les graphiques boursiers. Même les traders qui utilisent principalement l'analyse fondamentale pour sélectionner les actions dans lesquelles investir utilisent encore souvent l'analyse technique du mouvement des cours des actions pour déterminer des achats et des ventes spécifiques, des graphiques boursiers.
  • Stratégies de hedge funds Stratégies de hedge funds Un hedge fund est un fonds d'investissement créé par des personnes accréditées et des investisseurs institutionnels dans le but de maximiser les rendements et de réduire ou d'éliminer les risques, indépendamment de la montée ou de la baisse du marché. Les stratégies de hedge funds sont utilisées dans le cadre de partenariats d'investissement privé entre un gestionnaire de fonds et des investisseurs
  • Aversion au risque Définition de l'aversion au risque Une personne qui est averse au risque a la caractéristique ou le trait de préférer éviter une perte plutôt qu'un gain. Cette caractéristique est généralement attachée aux investisseurs ou aux acteurs du marché qui préfèrent les investissements avec des rendements inférieurs et des risques relativement connus aux investissements avec des rendements potentiellement plus élevés mais aussi avec une incertitude et un risque plus élevés.

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