Quel est le ratio prix / bénéfices / croissance (PEG)?

Le ratio PEG est le ratio cours / bénéfice d'une entreprise divisé par le taux de croissance de ses bénéfices sur une période donnée (généralement les 1 à 3 prochaines années). Le ratio PEG ajuste le ratio P / E traditionnel en tenant compte du taux de croissance du bénéfice par action attendu dans le futur. Cela peut aider à «ajuster» les entreprises qui ont un taux de croissance élevé et un ratio cours / bénéfice élevé Ratio prix-bénéfice Le ratio cours-bénéfice (ratio P / E) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs).

Exemple de ratio PEG

Quelle est la formule du ratio PEG?

La formule du ratio PEG pour une entreprise est la suivante:

PEG = Cours de l'action / Bénéfice par action / Taux de croissance du bénéfice par action

formule du ratio d'ancrage

Exemple de calcul du ratio PEG

En utilisant l'exemple présenté dans le tableau en haut de ce guide, nous pouvons comparer trois entreprises: Fast Co, Moderate Co et Slow Co.

  • Fast Co a un prix de 58,00 $, un BPA 2018 de 2,15 $ et un BPA 2019 de 3,23 $.
  • Fast Co a donc un P / E de 27,0x, qui divisé par son taux de croissance de 50, se traduit par un ratio PEG de 0,54.
  • Moderate Co a un prix de 146,12 $, un BPA 2018 de 11,43 $ et un BPA 2019 de 13,25 $.
  • Moderate Co a un P / E de 12,8x, qui divisé par une croissance du BPA de 15,9, se traduit par un PEG de 0,80.
  • Slow Co a un prix de 45,31 USD, un BPA 2018 de 8,11 USD et un BPA 2019 de 8,65 USD.
  • Le P / E de Slow Co est de 5,6x, ce qui divisé par une croissance de 6,7, se traduit par un ratio PEG de 0,84.

Capture d'écran du modèle de ratio prix / bénéfice / croissance (PEG)

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Comment interpréter le ratio PEG

Sur la base des exemples ci-dessus, Fast Co a le rapport P / E le plus élevé à 27 fois, et en surface, cela peut sembler cher. Slow Co, en revanche, a un ratio PE très bas de seulement 5,6 fois, ce qui peut amener les investisseurs à penser qu'il est bon marché.

Il y a une différence majeure entre ces deux sociétés (toutes choses étant égales par ailleurs), c'est que Fast Co augmente son bénéfice par action à un rythme beaucoup plus rapide que Slow Co. Compte tenu de la rapidité avec laquelle Fast Co se développe, il semble raisonnable de payer plus. pour le stock. Une façon d'estimer le montant supplémentaire consiste à diviser le ratio PE de chaque entreprise par son taux de croissance. Lorsque nous faisons cela, nous voyons que Fast Co peut en fait être «moins cher» que Slow Co étant donné son BPA croissant.

Risques liés à l'utilisation du ratio PEG

Bien que le ratio aide à s'ajuster à la croissance sur une période donnée, il ne prend généralement en compte qu'une courte période, par exemple un à trois ans. Pour cette raison, une ou deux années de forte croissance peuvent surestimer l'avantage de racheter l'entreprise à croissance plus rapide. Le contraire est vrai avec Slow Co.

En outre, le moteur ultime de la valeur d'une entreprise - le flux de trésorerie disponible - et la croissance du BPA peuvent ne pas entraîner une croissance des flux de trésorerie (c'est-à-dire des dépenses d'investissement élevées nécessaires pour atteindre la croissance des bénéfices).

Bien qu'il s'agisse souvent d'un ajustement utile du P / E, il ne devrait être considéré que l'un des divers facteurs lors de l'évaluation d'une entreprise.

Modélisation financière pour valoriser une entreprise

L'utilisation de la formule du ratio PEG peut être utile, mais en fin de compte, la modélisation financière est le meilleur moyen de prendre en compte tous les aspects du profil de croissance d'une entreprise lors de la réalisation d'une évaluation. La construction d'un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) prend généralement en compte environ 5 ans de croissance prévue, plus une valeur terminale, pour arriver à la valeur actuelle nette de l'entreprise.

Il existe différents types de modèles financiers Types de modèles financiers Les types les plus courants de modèles financiers comprennent: le modèle de déclaration, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez les 10 meilleurs types. Pour en savoir plus sur la modélisation et l'évaluation financières, consultez nos cours de modélisation financière en ligne.

Types de modèles financiers - Exemple

Ressources supplémentaires

Cela a été un guide pour ajuster le ratio PE traditionnel en le divisant par le taux de croissance d'une entreprise du bénéfice par action pour arriver au ratio PEG.

Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, nous vous recommandons vivement ces ressources supplémentaires:

  • Techniques de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
  • Le guide ultime des flux de trésorerie Évaluation Guides d'évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions antérieures, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions,
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  • Analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.

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