Un rapport de recherche sur les actions est un document préparé par un analyste. Analyste de la recherche sur les actions Un analyste de la recherche sur les actions fournit une couverture de recherche sur les sociétés ouvertes et distribue cette recherche aux clients. Nous couvrons le salaire des analystes, la description de poste, les points d'entrée dans l'industrie et les cheminements de carrière possibles. qui fournit une recommandation sur l'opportunité d'acheter, de détenir ou de vendre des actions d'une société publique privée ou publique La principale différence entre une société privée et une société publique est que les actions d'une société publique sont négociées en bourse, tandis qu'une société privée les actions de la société ne le sont pas. . En outre, il donne un aperçu de l'entreprise, du secteur dans lequel elle opère, de l'équipe de direction, de sa performance financière Analyse des états financiers Comment effectuer l'analyse des états financiers.Ce guide vous apprendra à effectuer une analyse des états financiers du compte de résultat, du bilan et du tableau des flux de trésorerie, y compris les marges, les ratios, la croissance, la liquidité, l'effet de levier, les taux de rendement et la rentabilité. , les risques et le prix cible.
Pour en savoir plus, consultez les cours de modélisation de l'évaluation de Finance.
Contenu d'un rapport de recherche sur les actions
Examinons de plus près ce qui est inclus dans un rapport de recherche sur les actions. Vous trouverez ci-dessous une liste des principales sections que vous trouverez dans l'un de ces rapports.
Contenu:
- Recommandation - En général, acheter, vendre ou détenir des actions de l'entreprise. Cette section comprend également généralement un prix cible (c'est-à-dire 47,00 $ au cours des 12 prochains mois).
- Mise à jour de la société - Toutes les informations récentes, les nouvelles versions, les résultats trimestriels ou annuels 10-K Form 10-K est un rapport annuel détaillé qui doit être soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le dossier fournit un résumé complet de la performance d'une entreprise pour l'année. Il est plus détaillé que le rapport annuel envoyé aux actionnaires, les contrats majeurs, les changements de direction ou toute autre information importante sur l'entreprise.
- Thèse d'investissement - Un résumé des raisons pour lesquelles l'analyste pense que l'action surperformera ou sous-performera et ce qui l'amènera à atteindre l'objectif de cours de l'action inclus dans la recommandation. C'est probablement la partie la plus intéressante du rapport.
- Information financière et évaluation- Une prévision du compte de résultat de la société Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une société qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le profit ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. , bilan, flux de trésorerie Le guide ultime des flux de trésorerie (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Ceci est le guide ultime des flux de trésorerie pour comprendre les différences entre l'EBITDA, les flux de trésorerie d'exploitation (CF), les flux de trésorerie disponibles (FCF) , Free Cash Flow ou Free Cash Flow to Firm (FCFF). Apprenez la formule pour calculer chacun et dérivez-les à partir d'un compte de résultat, d'un bilan ou d'un état des flux de trésorerie,et évaluation. Cette section est souvent une sortie d'un modèle financier Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants sont: le modèle de déclaration, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez les 10 principaux types construits dans Excel.
- Risque et avertissements - Un aperçu des risques Risque et rendement En matière d'investissement, le risque et le rendement sont fortement corrélés. Un retour sur investissement potentiel accru va généralement de pair avec un risque accru. Les différents types de risques comprennent le risque spécifique au projet, le risque spécifique à l'industrie, le risque concurrentiel, le risque international et le risque de marché. associé à l’investissement dans le stock. Il s'agit généralement d'une liste de blanchisserie qui comprend tous les risques imaginables, ce qui donne l'impression d'être un avertissement légal. Les rapports comportent également de nombreuses clauses de non-responsabilité en plus de la section sur les risques.
Recherche côté achat vs vente côté
Il est important de faire la distinction entre les rapports de recherche côté achat et côté vente.
Buy Side Buy-Side Les gestionnaires d'actifs institutionnels, connus sous le nom de Buy Side, offrent un large éventail d'emplois, notamment le private equity, la gestion de portefeuille, la recherche. En savoir plus sur les emplois Les entreprises (sociétés de gestion d'actifs) ont leurs propres équipes de recherche internes qui produisent des rapports et des recommandations sur les actions de l'entreprise et de ses gestionnaires de portefeuille Gestionnaire de portefeuille Les gestionnaires de portefeuille gèrent les portefeuilles d'investissement à l'aide d'un processus de gestion de portefeuille en six étapes. Découvrez exactement ce que fait un gestionnaire de portefeuille dans ce guide. Les gestionnaires de portefeuille sont des professionnels qui gèrent des portefeuilles de placement dans le but d'atteindre les objectifs de placement de leurs clients. devrait acheter et vendre. Les rapports ne sont utilisés que pour la prise de décision d'investissement interne et ne sont pas diffusés publiquement.
Analyste côté vente Un analyste côté vente est un analyste de recherche sur les actions qui travaille pour une banque d'investissement ou une société de courtage et produit des recherches en placement qui sont diffusées auprès des clients de la société. La recherche en investissement est ensuite utilisée par le client pour décider d'acheter ou de vendre des entreprises telles que les banques d'investissement qui produisent des rapports de recherche sur les actions à diffuser à leurs clients commerciaux et commerciaux et à leurs clients de la gestion de patrimoine. Ces rapports sont distribués gratuitement pour diverses raisons (expliquées ci-dessous) et comportent une recommandation spécifique d'achat, de vente ou de conservation ainsi qu'un prix cible attendu.
En savoir plus sur le côté achat par rapport au côté vente Buy Side vs Sell Side Buy Side vs Sell Side. Le Buy Side fait référence aux entreprises qui achètent des titres et comprend les gestionnaires de placements, les fonds de pension et les fonds spéculatifs. Les emplois de Sell Side.
Pourquoi les banques publient-elles des rapports de recherche sur les actions?
Le côté vente publie des rapports pour générer des frais, directement et indirectement.
Direct: Commissions de négociation
Quand une banque d'investissement Liste des meilleures banques d'investissement Liste des 100 meilleures banques d'investissement au monde classées par ordre alphabétique. Les principales banques d'investissement de la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch publie de précieuses recherches sur les actions pour un client institutionnel, ce client est alors susceptible d'utiliser la banque pour exécuter ses transactions sur cette action. Bien qu'il n'y ait pas d'accord réel pour le faire, c'est une règle tacite. La banque peut également utiliser le rapport pour persuader le client d'acheter plus d'actions dans une participation qu'il détient déjà, afin d'augmenter encore les commissions.
Indirect: relations avec la banque d'investissement
Toutes les banques ont un mur de Chine Mur de Chine En finance, un mur de Chine (ou un mur de Chine) est une barrière d'information virtuelle érigée entre ceux qui ont des informations matérielles, non publiques et ceux qui n'en ont pas, pour éviter les conflits d'intérêts. Une banque utilise une politique du mur de Chine pour se conformer à la réglementation sur les valeurs mobilières. entre leurs équipes de banque d'investissement et les départements de recherche, mais il subsiste une incitation indirecte à ce que la recherche soutienne les actions auxquelles la banque peut fournir des services de banque d'investissement. Les frais que font les banquiers d'investissement Que font les banquiers d'investissement? Que font les banquiers d'investissement? Les banquiers d'investissement peuvent travailler 100 heures par semaine pour effectuer des recherches, des modèles financiers et des présentations de construction. Bien qu'il présente certains des postes les plus convoités et les plus gratifiants du secteur bancaire,la banque d'investissement est également l'un des parcours de carrière les plus difficiles et les plus difficiles, Guide to IB gagne sur la souscription et les fusions et acquisitions (M&A) sont énormes, et une banque ne voudrait jamais manquer une opportunité de travailler avec un PDG PDG Un PDG, abréviation de Chief Executive Officer, est la personne la mieux classée dans une entreprise ou une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lisez une description de poste d'une société ouverte parce que la banque avait une cote de «vente» sur son action.est la personne la mieux classée dans une entreprise ou une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lisez une description de poste d'une société ouverte parce que la banque avait une cote de «vente» sur son action.est la personne la mieux classée dans une entreprise ou une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lisez une description de poste d'une société ouverte parce que la banque avait une cote de «vente» sur son action.
Pour cette raison, la recherche côté vente comprend généralement une clause de non-responsabilité du type «La Banque X recherche et fait affaire avec des entreprises couvertes par ses rapports de recherche. Pour cette raison, les investisseurs doivent être conscients que l'entreprise peut avoir un conflit d'intérêts (en raison de ces relations de banque d'investissement) qui pourrait affecter l'objectivité de ce rapport. Les investisseurs doivent considérer ce rapport comme un facteur unique dans leur décision d’investissement. »
Recommandations du rapport de recherche sur l'équité
Chaque banque a son propre ensemble de recommandations (conditions) qu'elle utilise pour évaluer une action. Vous trouverez ci-dessous une liste des recommandations ou des problèmes les plus courants des analystes de notation.
Les évaluations comprennent:
- Acheter, surpasser, surpoids
- Tenir, Neutre, Marketweight
- Vendre, sous-performer, sous-pondérer
Pour en savoir plus, consultez les cours de modélisation des évaluations de Finance.
Différents types de rapports
Ce guide s'est concentré sur un rapport de recherche sur les actions «typique», mais il existe divers autres types qui peuvent prendre des formes légèrement différentes. Vous trouverez ci-dessous une liste d'autres types.
Types de rapports:
- Couverture initiale - Un long rapport (souvent de 50 à 100 pages et plus) qui est publié lorsqu'une entreprise commence à couvrir un stock pour la première fois.
- Rapports de l'industrie - Mises à jour générales de l'industrie sur quelques entreprises d'un secteur.
- Top Picks - Une liste et un résumé des meilleurs choix d'actions d'une entreprise et leurs rendements ciblés.
- Résultats trimestriels - Un rapport qui se concentre sur la publication des résultats trimestriels de la société et sur toute orientation mise à jour.
- Rapports Flash - Rapport rapide de 1 à 2 pages qui commente une nouvelle version de l'entreprise ou d'autres informations rapides.
Exemple de rapport de recherche sur les actions
Voici un exemple de rapport de recherche sur l'équité sur Kraft Foods. Comme vous pouvez le voir dans les images ci-dessous, l'analyste énonce clairement la recommandation, le prix cible, les mises à jour récentes, la thèse d'investissement, l'évaluation et les risques.
Pour en savoir plus, consultez les cours de modélisation de l'évaluation de Finance.
Ressources supplémentaires
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Pour en savoir plus, ces ressources supplémentaires seront utiles:
- Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois méthodes de valorisation principales sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
- Types de multiples de valorisation Types de multiples de valorisation Il existe de nombreux types de multiples de valorisation utilisés dans l'analyse financière. Ces types de multiples peuvent être classés comme des multiples d'actions et des multiples de valeur d'entreprise. Ils sont utilisés dans deux méthodes différentes: analyse d'entreprises comparables (comps) ou transactions antérieures, (précédents). Voir des exemples de calcul
- Guide de modélisation DCF Guide gratuit de formation sur les modèles DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise
- Guides salariaux en finance Compensation Compensation et guides salariaux pour les emplois en finance d'entreprise, banque d'investissement, recherche actions, FP&A, comptabilité, banque commerciale, diplômés FMVA,
