Que sont les contrats à terme et à terme?

Les contrats à terme et à terme (plus communément appelés contrats à terme et à terme) sont des contrats utilisés par les entreprises et les investisseurs pour couvrir les stratégies de hedge funds Un hedge fund est un fonds d'investissement créé par des particuliers et des investisseurs institutionnels accrédités dans le but de maximiser les rendements et de réduire ou éliminer le risque, indépendamment de la montée ou de la baisse du marché. Les stratégies de hedge funds sont employées dans le cadre de partenariats d'investissement privé entre un gestionnaire de fonds et des investisseurs contre les risques ou la spéculation. Les contrats à terme et à terme sont des exemples d'actifs dérivés qui tirent leur valeur des actifs sous-jacents. Les deux contrats reposent sur le verrouillage d'un prix spécifique pour un certain actif, mais il existe des différences entre eux.

Futures et forwards

Types d'actifs sous-jacents

Les actifs sous-jacents appartiennent généralement à l'une des trois catégories suivantes:

Financier

Les actifs financiers comprennent les actions Stock Qu'est-ce qu'une action? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et est habilité à réclamer une partie des actifs et bénéfices résiduels de l'entreprise (si l'entreprise devait être dissoute). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. , obligations, indices de marché, taux d'intérêt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. , devises, etc. Ils sont considérés comme des titres homogènes qui sont négociés sur des marchés bien organisés et centralisés.

Produits de base

Des exemples de matières premières sont le gaz naturel, l'or, le cuivre, l'argent, le pétrole, l'électricité, les grains de café, le sucre, etc. Ces types d'actifs sont moins homogènes que les actifs financiers et sont négociés sur des marchés moins centralisés à travers le monde.

Autre

Certains dérivés existent comme couvertures contre des événements tels que les catastrophes naturelles, les précipitations, la température, la neige, etc. Cette catégorie de dérivés peut ne pas être négociée du tout sur les bourses Types de marchés - Négociants, courtiers, bourses . Chaque marché fonctionne selon différents mécanismes de négociation, qui affectent la liquidité et le contrôle. Les différents types de marchés permettent des caractéristiques de négociation différentes, décrites dans ce guide, mais plutôt comme des contrats entre des parties privées.

Définitions

Contrats à terme

Un contrat à terme est une obligation d'acheter ou de vendre un certain actif:

  • À un prix spécifié (prix à terme)
  • À un moment précis (échéance ou date d'expiration du contrat)
  • Généralement non négocié en bourse

Les vendeurs et les acheteurs de contrats à terme sont impliqués dans une transaction à terme - et sont tous deux tenus de respecter la fin du contrat à l'échéance.

Contrats futurs

Les contrats à terme sont les mêmes que les contrats à terme, à l'exception de deux différences principales:

  • Les contrats à terme sont réglés quotidiennement (pas seulement à l'échéance), ce qui signifie que les contrats à terme peuvent être achetés ou vendus à tout moment.
  • Les contrats à terme sont généralement négociés sur une bourse standard.

Le tableau ci-dessous résume certaines différences clés entre les futures et les forwards:

FuturesLes attaquants
Réglé quotidiennementRéglé à l'échéance
NormaliséNon normalisé
Faible risque de non-respect des obligations, en raison de la réglementation et de la surveillanceFaible niveau de réglementation et de surveillance du règlement
Négocié sur les bourses publiquesContrat privé entre deux parties

Exemple de contrat à terme

Supposons que le café de Ben achète actuellement des grains de café au prix de 4 $ / lb. de son fournisseur, CoffeeCo. À ce prix, Ben's est en mesure de maintenir de bonnes marges sur la vente de boissons au café. Cependant, Ben lit dans le journal que la saison des cyclones approche et que cela pourrait menacer de détruire les plantations de CoffeCo. Il craint que cela n'entraîne une augmentation du prix. Le prix de ce bien est également déterminé par le point auquel l'offre et la demande sont égales l'une à l'autre. de grains de café, et ainsi compresser ses marges. CoffeeCo ne pense pas que la saison des cyclones détruira ses opérations.En raison des investissements prévus dans l'équipement agricole, CoffeeCo s'attend en fait à produire plus de café que les années précédentes.

Ben's et CoffeeCo négocient un contrat à terme qui fixe le prix du café à 4 $ / lb. Le contrat arrive à échéance en 6 mois et est de 10 000 livres. de café. Que les cyclones détruisent ou non les plantations de CoffeeCo, Ben est maintenant légalement obligé d'acheter 10000 livres de café à 4 $ / lb (total de 40000 $), et CoffeeCo est obligée de vendre le café à Ben aux mêmes conditions. Les scénarios suivants pourraient s'ensuivre:

Scénario 1 - Les cyclones détruisent les plantations

Dans ce scénario, le prix du café grimpe à 6 $ / lb en raison d'une réduction de l'offre, ce qui fait de la transaction une valeur de 60 000 $. Ben en profite en ne payant que 4 $ / lb et en réalisant des économies de 20 000 $. CoffeeCo perd car ils sont obligés de vendre le café pour 2 $ sous le prix actuel du marché, encourant ainsi une perte de 20 000 $.

Scénario 2 - Les cyclones ne détruisent pas les plantations

Dans ce scénario, le nouvel équipement agricole de CoffeeCo leur permet d'inonder le marché de grains de café. L'augmentation de l'offre de café réduit le prix à 2 $ / lb. Ben perd en payant 4 $ / lb et paie 20 000 $ sur le prix du marché. CoffeeCo en profite car ils vendent le café à 2 $ de plus que la valeur marchande, réalisant ainsi un bénéfice supplémentaire de 20 000 $.

Attaquants - Café

Exemple de contrat à terme

Supposons que le café de Ben achète actuellement des grains de café au prix de 4 $ / lb. À ce prix, Ben's est en mesure de maintenir de bonnes marges sur la vente de boissons au café. Cependant, Ben lit dans le journal que la saison des cyclones approche et que cela pourrait menacer de détruire les plantations de café. Il craint que cela n'entraîne une augmentation du prix des grains de café et ne comprime ainsi ses marges. Les contrats à terme sur le café qui expirent dans 6 mois (en décembre 2018) peuvent être achetés pour 40 $ par contrat. Ben achète 1000 de ces contrats à terme sur les grains de café (où un contrat = 10 livres de café), pour un coût total de 40 000 $ pour 10 000 lb (4 $ / lb). Les analystes de l'industrie du café prédisent qu'en l'absence de cyclones, les progrès technologiques permettront aux producteurs de café d'approvisionner l'industrie en café.

Scénario 1 - Les cyclones détruisent les plantations

La semaine suivante, un cyclone massif dévaste les plantations et fait grimper le prix des contrats à terme sur le café de décembre 2018 à 60 dollars par contrat. Étant donné que les contrats à terme sur le café sont des dérivés qui tirent leur valeur des valeurs du café, nous pouvons en déduire que le prix du café a également augmenté. Dans ce scénario, Ben a réalisé un gain en capital de 20 000 $ puisque ses contrats à terme valent désormais 60 000 $. Ben décide de vendre ses contrats à terme et d'investir le produit dans des grains de café (qui coûtent maintenant 6 $ / livre à son fournisseur local) et achète 10 000 livres de café.

Scénario 2 - Les cyclones ne détruisent pas les plantations

Les prévisions des analystes de l'industrie du café étaient correctes et l'industrie du café est inondée de plus de grains que d'habitude. Ainsi, le prix des contrats à terme sur le café tombe à 20 $ par contrat. Dans ce scénario, Ben a subi une perte en capital de 20 000 $ puisque ses contrats à terme ne valent plus que 20 000 $ (contre 40 000 $). Ben décide de vendre ses contrats à terme et d'investir le produit dans des grains de café (qui coûtent maintenant 2 $ / livre à son fournisseur local), et achète 10 000 livres de café.

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  • Prime de risque de défaut Prime de risque de défaut Une prime de risque de défaut est en fait la différence entre le taux d'intérêt d'un instrument de dette et le taux sans risque. La prime de risque de défaut existe pour compenser les investisseurs pour la probabilité de défaut d'une entité sur sa dette.

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