Que fait un gestionnaire de portefeuille?

Gestionnaires de portefeuille Gestion de portefeuille Profil de carrière La gestion de portefeuille consiste à gérer des investissements et des actifs pour des clients, notamment des fonds de pension, des banques, des fonds spéculatifs et des family offices. Le gestionnaire de portefeuille est responsable du maintien de la répartition de l'actif et de la stratégie de placement qui conviennent aux besoins du client. Salaire, compétences, sont des professionnels qui gèrent des portefeuilles d'investissement, dans le but d'atteindre les objectifs d'investissement de leurs clients. Ces dernières années, le gestionnaire de portefeuille est devenu l'une des carrières les plus convoitées du secteur des services financiers. Dans cet article, nous répondrons à la question: que fait un gestionnaire de portefeuille?

Il existe deux types de gestionnaires de portefeuille, qui se distinguent par le type de clients qu'ils servent: individuels ou institutionnels. Les deux types de gestionnaire de portefeuille servent à satisfaire les objectifs de gain de leur clientèle respective.

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Que fait un gestionnaire de portefeuille? - Différents styles d'investissement

Le style de placement fait généralement référence à la philosophie de placement qu'un gestionnaire utilise pour tenter d'ajouter de la valeur (par exemple, battre le rendement de référence du marché). Afin de répondre à la question «Que fait un gestionnaire de portefeuille?», Nous devons examiner les différents styles de placement qu'il peut utiliser. Certaines catégories de styles d'investissement majeurs incluent petit contre grand, valeur contre croissance, actif contre passif et momentum contre contrarian.

  • Les styles petits et grands font référence à la préférence pour les actions de sociétés à petite capitalisation (capitalisation boursière) ou de grande capitalisation.
  • Les styles de valeur par rapport à la croissance sont basés sur une préférence entre la concentration sur l'évaluation actuelle et l'analyse axée sur le potentiel de croissance future.
  • Les styles d'investissement actif et passif font référence au niveau relatif d'investissement actif dans lequel le gestionnaire de portefeuille préfère s'engager. La gestion de portefeuille active vise à surperformer les indices de référence, tandis que l'investissement passif vise à égaler la performance de l'indice de référence.
  • Le style Momentum vs. Contrarian reflète la préférence du gestionnaire pour le trading avec, ou contre, la tendance dominante du marché.

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Que fait un gestionnaire de portefeuille? - Le processus de gestion de portefeuille en six étapes

Alors, comment les gestionnaires de portefeuille procèdent-ils exactement pour atteindre les objectifs financiers de leurs clients? Dans la plupart des cas, les gestionnaires de portefeuille effectuent les six étapes suivantes pour ajouter de la valeur:

# 1 Déterminer l'objectif du client

Les clients individuels ont généralement des investissements plus petits avec des horizons temporels plus courts et plus spécifiques. En comparaison, les clients institutionnels investissent des sommes plus importantes et ont généralement des horizons d'investissement plus longs. Pour cette étape, les gestionnaires communiquent avec chaque client pour déterminer leur rendement souhaité et leur appétit ou tolérance au risque respectifs.

# 2 Choisissez les classes d'actifs optimales

Les gestionnaires déterminent ensuite les classes d'actifs les plus appropriées (par exemple, actions, obligations, immobilier, private equity, etc.) en fonction des objectifs d'investissement du client.

# 3 Conduire une allocation stratégique d'actifs (SAA)

L'allocation stratégique d'actifs (SAA) est le processus de pondération pour chaque classe d'actifs - par exemple, 60% actions, 40% obligations - dans le portefeuille du client au début des périodes d'investissement, de sorte que le compromis risque / rendement du portefeuille soit compatible avec le désir du client. Les portefeuilles nécessitent un rééquilibrage périodique, car les pondérations des actifs peuvent s'écarter considérablement des répartitions initiales sur l'horizon de placement en raison des rendements inattendus de divers actifs.

# 4 Effectuer une allocation tactique d'actifs (TAA) ou une allocation d'actifs assurés (IAA)

La répartition tactique de l'actif (TAA) et la répartition de l'actif assuré (IAA) désignent différentes façons d'ajuster les pondérations des actifs au sein des portefeuilles au cours d'une période d'investissement. L'approche TAA apporte des changements en fonction des opportunités du marché des capitaux, tandis que l'IAA ajuste les pondérations des actifs en fonction de la richesse existante du client à un moment donné.

Un gestionnaire de portefeuille peut choisir de mener soit une TAA ou une IAA, mais pas les deux en même temps, car les deux approches reflètent des philosophies d'investissement contrastées. Les gestionnaires de TAA cherchent à identifier et à utiliser des variables prédictives qui sont corrélées aux rendements futurs des actions, puis à convertir l'estimation des rendements attendus en une allocation actions / obligations. Les gestionnaires IAA, quant à eux, s'efforcent d'offrir aux clients une protection contre la baisse de leurs portefeuilles en veillant à ce que les valeurs du portefeuille ne descendent jamais en dessous du plancher d'investissement du client (c'est-à-dire, leur valeur minimale acceptable du portefeuille).

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# 5 Gérer les risques

En sélectionnant des pondérations pour chaque catégorie d'actifs, les gestionnaires de portefeuille contrôlent le montant 1) du risque de sélection des titres, 2) du risque de style et 3) du risque TAA pris par le portefeuille.

  • Le risque de sélection de titres découle des actions SAA du gestionnaire. La seule façon pour un gestionnaire de portefeuille d'éviter le risque de sélection de titres est de détenir directement un indice de marché; cela garantit que les rendements de la classe d'actifs du gestionnaire sont exactement les mêmes que ceux de l'indice de référence de la classe d'actifs.
  • Le risque de style découle du style d'investissement du gestionnaire. Par exemple, les gérants «croissance» battent fréquemment les rendements de référence pendant les marchés haussiers, mais sous-performent par rapport aux indices boursiers pendant les marchés baissiers. À l'inverse, les gérants «valeur» ont souvent du mal à battre les rendements des indices de référence dans les marchés haussiers, mais ils battent fréquemment la moyenne du marché dans les marchés baissiers.
  • Le gérant ne peut éviter le risque TAA qu'en choisissant le même risque systématique - beta (β) - que l'indice de référence. En ne choisissant pas cette voie et en pariant plutôt sur le TAA, le gestionnaire expose le portefeuille à des niveaux de volatilité plus élevés.

# 6 Mesurer la performance

La performance des portefeuilles peut être mesurée à l'aide du modèle CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Le Capital Asset Pricing Model (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un titre. La formule CAPM montre que le rendement d'un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque, en fonction du bêta de ce titre. Les mesures du rendement du CAPM peuvent être dérivées d'une régression du rendement excédentaire du portefeuille sur le rendement excédentaire du marché. Cela donne le risque systématique (β), la valeur ajoutée attendue du portefeuille (α) et le risque résiduel. Vous trouverez ci-dessous les calculs du ratio Treynor et du ratio SharpeRatio de Sharpe Le ratio de Sharpe est une mesure du rendement ajusté au risque, qui compare le rendement excédentaire d'un investissement à son écart type des rendements. Le ratio de Sharpe est couramment utilisé pour évaluer la performance d'un investissement en ajustant son risque. , ainsi que le ratio d'information .

Le ratio de Treynor , calculé comme Tp = (Rp-Rf) / β, mesure le montant du rendement excédentaire obtenu en prenant une unité supplémentaire de risque systématique.

Le ratio de Sharpe , calculé comme Sp = (Rp-Rf) / σ, où σ = Stdev (Rp-Rf), mesure le rendement excédentaire par unité de risque total.

Consultez notre calculateur de ratio de Sharpe Calculateur de ratio de Sharpe Le calculateur de ratio de Sharpe vous permet de mesurer le rendement ajusté en fonction du risque d'un investissement. Téléchargez le modèle Excel de Finance et le calculateur de ratio de Sharpe. Ratio de Sharpe = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Où: Rx = rendement attendu du portefeuille, Rf = taux de rendement sans risque, StdDev Rx = écart type du rendement / volatilité du portefeuille !

La comparaison des ratios Treynor et Sharpe peut nous dire si un gestionnaire prend beaucoup de risques non systématiques ou idiosyncratiques. Les risques idiosyncratiques peuvent être gérés par la diversification des investissements au sein du portefeuille.

Le rapport d'information est calculé comme suit: Ip = [(Rp-Rf) - β (Rm-Rf)] / ω = α / ω , où ω représente un risque non systématique. Le numérateur étant la valeur ajoutée et le dénominateur étant le risque pris pour atteindre la valeur ajoutée, il s'agit de l'outil le plus utile pour évaluer le rapport rendement-risque de la valeur ajoutée d'un gestionnaire.

Apprendre encore plus!

Merci d'avoir lu cet aperçu de «Que fait un gestionnaire de portefeuille?». Afin de continuer à planifier et à se préparer à une carrière dans la gestion de portefeuille. Le gestionnaire de portefeuille est responsable du maintien de la répartition de l'actif et de la stratégie de placement qui conviennent aux besoins du client. Salaire, compétences, veuillez consulter ces ressources supplémentaires:

  • Modèle d'évaluation des actifs financiers CAPM Modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) Le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un titre. La formule CAPM montre que le rendement d'un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque, en fonction du bêta de ce titre
  • Prime de risque de marché Prime de risque de marché La prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu'un investisseur attend de la détention d'un portefeuille de marché risqué au lieu d'actifs sans risque.
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements d'une entreprise, sans tenir compte de son levier financier. Il ne prend en compte que ses atouts. Il compare le risque d'une entreprise non endettée au risque du marché. Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus dette ajustée d'impôt en capitaux propres
  • Aversion au risque Définition de l'aversion au risque Une personne qui est averse au risque a la caractéristique ou le trait de préférer éviter une perte plutôt qu'un gain. Cette caractéristique est généralement attachée aux investisseurs ou aux acteurs du marché qui préfèrent les investissements avec des rendements inférieurs et des risques relativement connus aux investissements avec des rendements potentiellement plus élevés mais aussi avec une incertitude et un risque plus élevés.

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