Le ratio Market / Book (également appelé ratio Price / Book) est une mesure d'évaluation financière utilisée pour évaluer la valeur marchande actuelle d'une entreprise par rapport à sa valeur comptable. La valeur marchande est le cours actuel de toutes les actions en circulation (c'est-à-dire le prix que le marché estime que la société vaut). La valeur comptable est le montant qui resterait si la société liquidait tous ses actifs et remboursait tous ses passifs. La valeur comptable est égale à l'actif net de l'entreprise et provient du bilan Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + capitaux propres. En d'autres termes,le ratio est utilisé pour comparer les actifs nets d'une entreprise qui sont disponibles par rapport au prix de vente de ses actions.
Le ratio marché / valeur comptable est généralement utilisé par les investisseurs pour montrer la perception du marché de la valeur d'une action particulière. Il est utilisé pour évaluer les sociétés d'assurance et financières, les sociétés immobilières et les fiducies de placement. Cela ne fonctionne pas bien pour les entreprises ayant principalement des actifs incorporels. Ce ratio est utilisé pour indiquer combien les investisseurs en actions paient pour chaque dollar d'actif net.
Le ratio marché / valeur comptable est calculé en divisant le cours de clôture actuel de l'action par la valeur comptable par action du trimestre le plus récent.
Formule du ratio marché / livre
La formule Market to Book est:
Capitalisation boursière / valeur comptable nette
ou
Cours de l'action / valeur comptable nette par action
où, valeur comptable nette = total de l'actif - total du passif
Interpréter le ratio
Un ratio faible (inférieur à 1) pourrait indiquer que l'action est sous-évaluée (c'est-à-dire un mauvais investissement), et un ratio plus élevé (supérieur à 1) pourrait signifier que l'action est surévaluée (c'est-à-dire qu'elle a bien performé). Beaucoup soutiennent le contraire et en raison de la divergence d'opinions, l'utilisation d'autres méthodes d'évaluation des actions en plus ou à la place du ratio cours / valeur comptable pourrait être bénéfique pour une entreprise.
Un ratio faible pourrait également indiquer qu'il y a quelque chose qui ne va pas avec l'entreprise. Ce ratio peut également donner l'impression que vous payez trop cher ce qui resterait si l'entreprise faisait faillite.
Le ratio market-to-book aide une entreprise à déterminer si la valeur de son actif est comparable ou non au prix de marché de son action. Il est préférable de comparer les ratios Market / Book entre les entreprises du même secteur.
Exemple de calcul du rapport prix / livre dans Excel
Le ratio Price to Book (ou Market to Book ratio) peut être facilement calculé dans Excel si les critères suivants sont connus: cours de l'action, nombre d'actions en circulation, total de l'actif et total du passif. À partir de là, la capitalisation boursière et la valeur comptable nette peuvent être calculées. La capitalisation boursière est égale au prix de l'action multiplié par les actions en circulation. La valeur comptable nette est égale au total de l'actif moins le total du passif.
Comme vous pouvez le voir dans l'exemple ci-dessus, toutes les hypothèses ou codes en dur sont en bleu et toutes les formules sont en noir.
L'action 1 a une capitalisation boursière élevée par rapport à sa valeur comptable nette des actifs, de sorte que son ratio cours / valeur comptable est de 3,9x.
L'action 2 a une capitalisation boursière inférieure à sa valeur comptable des capitaux propres, de sorte que son ratio Market / Book est de 0,9x.
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Comment le marché pour réserver la formule est-il dérivé?
Le multiple Market to Book peut être montré égal à PE x ROE en effectuant une analyse financière. Il est donc déterminé par le rendement des capitaux propres et les moteurs du ratio prix-bénéfice PE multiple Le ratio cours-bénéfice (ratio P / E) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs).
On peut également montrer que le multiple du PE est déterminé par (1 - g / ROE) / (r - g) où r est le coût des capitaux propres, g est le taux de croissance et le ROE est le rendement des capitaux propres Retour sur capitaux propres (ROE ) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel d'une entreprise (revenu net) divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. .
Puisque le multiple de MB est PE x ROE, cela signifie que le multiple de MB est (ROE - g) / (r - g). Si nous supposons un taux de croissance nul, l'équation implique que la valeur marchande des capitaux propres devrait être égale à la valeur comptable des capitaux propres si ROE = r.
Le multiple de MB sera supérieur à 1 si une entreprise offre un ROE supérieur au coût des capitaux propres (r).
Ressources supplémentaires
Il s'agit d'un guide sur le ratio marché / livre et la formule. Pour continuer à apprendre et à faire progresser votre carrière, nous vous recommandons vivement ces ressources supplémentaires gratuites:
- Analyse des états financiers Analyse des états financiers Comment effectuer l'analyse des états financiers. Ce guide vous apprendra à effectuer une analyse des états financiers du compte de résultat, du bilan et du tableau des flux de trésorerie, y compris les marges, les ratios, la croissance, la liquidité, l'effet de levier, les taux de rendement et la rentabilité.
- Ratios de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
- Analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.
- Guide de modélisation financièreGuide de modélisation financière gratuit
