Qu'est-ce que le ROIC?

ROIC signifie Return on Invested Capital et est un rapport de rentabilité ou de performance qui vise à mesurer le pourcentage de rendement qu'une entreprise gagne sur le capital investi. capital-actions plus bénéfices non répartis. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale, nous obtenons Capitaux propres = Actif - Passif. Le ratio montre l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise les fonds des investisseurs pour générer des revenus. Les entreprises d'analyse comparative utilisent le ratio ROIC pour calculer la valeur d'autres entreprises.

Formule ROIC

Le retour sur capital investi est calculé en tenant compte du coût de l'investissement et des rendements générés. Les rendements sont tous les gains acquis après impôts mais avant que les intérêts ne soient payés. La valeur d'un investissement est calculée en soustrayant tous les passifs à long terme courants Passifs courants Les passifs courants sont des obligations financières d'une entité commerciale qui sont exigibles et payables dans un délai d'un an. Une entreprise les montre au bilan. Un passif survient lorsqu'une entreprise a subi une transaction qui a généré une attente de sortie future de trésorerie ou d'autres ressources économiques. , ceux dus dans l'année, sur les actifs de la société. Le coût de l'investissement peut être soit le montant total des actifs Actifs courants Les actifs courants sont tous les actifs qui peuvent être raisonnablement convertis en trésorerie en un an.Ils sont couramment utilisés pour mesurer la liquidité d'une entreprise. une entreprise a besoin pour gérer son entreprise ou le montant du financement des créanciers ou des actionnaires. Le rendement est ensuite divisé par le coût de l'investissement.

ROIC

Remarque: NOPAT NOPAT NOPAT est l'abréviation de Bénéfice d'exploitation net après impôts et représente le revenu d'exploitation théorique d'une entreprise. est égal à EBIT x (1 - taux d'imposition)

Déterminer la valeur d'une entreprise

Une entreprise peut évaluer sa croissance en examinant son ratio de rendement du capital investi. Toute entreprise dont les rendements excédentaires sur les investissements dépassent le coût d'acquisition du capital est un créateur de valeur et, par conséquent, négocie généralement avec une prime. Les rendements excédentaires peuvent être réinvestis, garantissant ainsi la croissance future de l'entreprise. Un investissement dont le rendement est égal ou inférieur au coût du capital est un destructeur de valeur.

D'une manière générale, une entreprise est considérée comme créatrice de valeur si son retour sur investissement est d'au moins 2% supérieur au coût du capital; un destructeur de valeur est généralement défini comme toute entreprise dont le ROIC est inférieur de 2% à son coût du capital. Certaines entreprises fonctionnent à des rendements nuls, dont le pourcentage de rendement sur la valeur du capital se situe dans l'erreur d'estimation définie, qui dans ce cas est de 2%.

Calcul du ROIC pour une entreprise

Le rendement du capital investi d'une entreprise peut être calculé en utilisant la formule suivante:

Formule ROIC

La valeur comptable est considérée comme plus appropriée à utiliser pour ce calcul que la valeur de marché. Le rendement du capital investi calculé en utilisant la valeur de marché pour une entreprise en croissance rapide peut entraîner un nombre trompeur. La raison en est que la valeur marchande a tendance à intégrer les attentes futures. De plus, la valeur marchande donne la valeur des actifs existants pour refléter le pouvoir de gain de l'entreprise. Dans le cas où il n'y a pas d'actifs de croissance, la valeur marchande peut signifier que le rendement du capital est égal au coût du capital.

Pour obtenir le capital investi pour les entreprises détenant des participations minoritaires dans des entreprises considérées comme des actifs hors exploitation, les immobilisations sont ajoutées au fonds de roulement. Alternativement, pour une entreprise ayant des engagements à long terme qui ne sont pas considérés comme une dette, additionnez les immobilisations et les actifs courants et soustrayez les passifs courants et la trésorerie pour calculer la valeur comptable du capital investi. Le rendement du capital investi doit refléter le rendement total obtenu sur le capital investi dans tous les projets répertoriés dans les livres de l'entreprise, ce montant étant comparé au coût du capital de l'entreprise.

Déterminer la compétitivité d'une entreprise

Une entreprise est définie comme compétitive si elle réalise un bénéfice plus élevé que ses concurrents. Une entreprise devient compétitive principalement lorsque son coût de production unitaire est inférieur à celui de ses concurrents.

Les avantages concurrentiels peuvent être analysés du point de vue de la production ou de la consommation. Une entreprise a un avantage de production lorsqu'elle peut fournir des biens et des services à un prix inférieur à celui que ses concurrents peuvent égaler. Elle présente un avantage du point de vue de la consommation lorsqu'elle peut fournir des biens ou des services difficiles à imiter pour d'autres concurrents. Le ratio ROIC aide à déterminer la durée ou la durabilité des avantages concurrentiels d'une entreprise. Voici une formule alternative pour calculer le ROIC:

ROIC - Avantage concurrentiel

Le ratio NOPAT / Ventes est une amplitude de profit par marge, tandis que Ventes / Capital investi est une mesure de l'efficacité du capital.

ROIC - Ventes

Les ventes s'annulent et le NOPAT / Capital investi est laissé, qui est le ROIC. Lorsqu'une entreprise acquiert un ROIC élevé en raison d'une marge NOPAT élevée, l'analyse concurrentielle est basée sur l'avantage de consommation. Alternativement, si les rendements sont dus à un taux de rotation élevé, la compétitivité relative de l'entreprise est le résultat d'un avantage de production.

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Aswath Damodaran sur ROIC

Aswath Damodaran est chargé de cours à la Stern School of Business de l'Université de New York, enseignant les philosophies de la finance d'entreprise, de l'évaluation et de l'investissement. Damodaran a écrit sur les sujets des primes de risque actions, des flux de trésorerie et d'autres sujets liés à l'évaluation. Il a été publié dans plusieurs revues financières de premier plan, telles que le Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, The Journal of Financial and Quantitative Analysis et The Journal of Finance. Il est également l'auteur d'un certain nombre de livres sur l'évaluation, la finance d'entreprise et les investissements.

Damodaran fournit des mises à jour sur les moyennes de l'industrie pour les entreprises américaines et mondiales qui sont utilisées pour calculer les mesures d'évaluation des entreprises. Il publie des ensembles de données chaque année en janvier, et les données sont regroupées en 94 groupes industriels. Les regroupements sont auto-dérivés, mais basés sur les catégorisations S&P Capital IQ et Value line. Les données de financement des entreprises sont ventilées en mesures de rentabilité et de rendement, mesures de levier financier et mesures de politique de dividende. Dans le domaine de l'évaluation, il se concentre sur les paramètres de risque, les primes de risque pour les capitaux propres et la dette, les flux de trésorerie et les taux de croissance.

Damodaran publie également des prévisions de primes de risque pour les États-Unis et d'autres marchés. Les primes de risque américaines sont basées sur un modèle d'actualisation du dividende augmenté en deux étapes. Le modèle reflète les primes de risque qui justifient les niveaux actuels de rendement des dividendes, la croissance attendue des bénéfices et le niveau du taux d'intérêt des obligations à long terme. Damodaran a commencé à calculer les données sur les primes de risque implicites des actions pour les États-Unis en 1960. Les primes de risque pour les autres marchés sont basées sur les notations attribuées à chaque pays par Moody's, l'une des trois grandes agences de notation aux États-Unis.

Explication vidéo du rendement du capital investi (ROIC)

Regardez cette courte vidéo pour comprendre rapidement les principaux concepts abordés dans ce guide, y compris la définition et la formule de calcul du rendement du capital investi (ROIC).

Plus de lectures

Pour approfondir vos connaissances et faire progresser votre carrière, consultez les ressources financières suivantes:

  • Rendement des capitaux propres Le rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel (revenu net) d'une entreprise divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres.
  • Coût moyen pondéré du capital (WACC) WACC Le WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable
  • Investir: un guide du débutant Investir: un guide du débutant Le guide Investir pour les débutants de Finance vous apprendra les bases de l'investissement et comment commencer. Découvrez les différentes stratégies et techniques de trading et les différents marchés financiers sur lesquels vous pouvez investir.
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