Le ratio de rendement des actions ordinaires (ROCE) désigne le rendement que les investisseurs en actions ordinaires reçoivent sur leur investissement. Le ROCE est différent du rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel (revenu net) d'une entreprise divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux ( soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. en ce qu 'il isole le rendement que l'entreprise voit sur ses fonds propres, plutôt que de mesurer le rendement total que l'entreprise a généré sur l'ensemble de ses capitaux propres. Capital reçu des investisseurs sous forme d'actions privilégiées Actions privilégiées Actions privilégiées (actions privilégiées,actions privilégiées) sont la classe de propriété d'actions dans une société qui a un droit de priorité sur les actifs de la société par rapport aux actions ordinaires. Les actions sont plus importantes que les actions ordinaires, mais sont moins importantes que les dettes, telles que les obligations. est exclu de ce calcul, ce qui rend le ratio plus représentatif des rendements des investisseurs en actions ordinaires.
Le rendement des actions ordinaires est utilisé par certains investisseurs pour évaluer la probabilité et le montant des dividendes. Dividende Un dividende est une part des bénéfices et des bénéfices non répartis qu'une société verse à ses actionnaires. Lorsqu'une entreprise génère un profit et accumule des bénéfices non répartis, ces bénéfices peuvent être soit réinvestis dans l'entreprise, soit versés aux actionnaires sous forme de dividende. que l'entreprise peut payer à l'avenir. Un ROCE élevé indique que l'entreprise génère des bénéfices élevés grâce à ses investissements en actions, ce qui rend les versements de dividendes plus probables.
Le ratio ROCE peut également être utilisé pour évaluer dans quelle mesure la direction de l'entreprise a utilisé les fonds propres pour générer des valeurs. Un ROCE élevé suggère que la direction de l'entreprise utilise à bon escient les fonds propres en investissant dans des projets à VAN positive. Cela devrait créer plus de valeur pour les actionnaires de l'entreprise.
Comment calculer le rendement des actions ordinaires
Le rendement des actions ordinaires (ROCE) peut être calculé à l'aide de l'équation ci-dessous:
Où:
Bénéfice net = Bénéfice après impôts de l'entreprise pour la période t
Common Equity moyen = (Common Equity à t-1 + Common Equity à t ) / 2
Comme indiqué ci-dessus, le ratio peut être utilisé pour évaluer les dividendes futurs et l'utilisation par la direction des capitaux propres ordinaires. Cependant, ce n'est pas une mesure parfaite, car un ROCE élevé peut être trompeur.
Les dividendes sont discrétionnaires, ce qui signifie qu'une société n'est pas tenue par la loi de verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. La question de savoir si une entreprise verse des dividendes dépend souvent de la situation de l'entreprise dans son cycle de vie. Une entreprise en démarrage est susceptible de réinvestir ses bénéfices dans la croissance de l'entreprise, comme le financement de la R&D Recherche et développement (R&D) La recherche et développement (R&D) est un processus par lequel une entreprise acquiert de nouvelles connaissances et les utilise pour améliorer les produits existants et en introduire de nouvelles dans ses opérations. La R&D est une enquête systématique dont l'objectif est d'introduire des innovations dans les offres de produits actuelles de l'entreprise. pour les nouveaux produits. Une entreprise plus mature et déjà rentable peut choisir de verser ses bénéfices sous forme de dividendes pour satisfaire les investisseurs.
En ce qui concerne l'évaluation de l'utilisation des fonds propres par la direction, les analystes et les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans l'utilisation du ratio ROCE. Il est important de noter que, tout comme le ROE, le ROCE peut facilement être surestimé. Supposons qu'une entreprise choisisse de saisir une opportunité de VAN positive et finance le projet avec des capitaux d'emprunt. Le projet porte ses fruits et l'entreprise voit son bénéfice net augmenter. Dans ce scénario, le ROCE augmenterait d'une juste marge puisque le montant des actions ordinaires en circulation n'a pas changé, mais le bénéfice net a augmenté. Cependant, la hausse du bénéfice net n'est pas due à l'utilisation efficace des capitaux propres par la direction. Au lieu de cela, c'était simplement dû à l'utilisation des fonds par la direction en général.
Dans certains cas, les primes de gestion sont liées à l'atteinte de certains niveaux de rendement des actions ordinaires. De ce fait, la direction peut être tentée de prendre des mesures qui gonflent le ratio.
Exemple de rendement des actions ordinaires
Ben's Ice Cream veut calculer le rendement des actions ordinaires que l'entreprise a généré au cours de l'année écoulée. Vous trouverez ci-dessous des extraits du compte de résultat et des bilans de l'entreprise:
From Finance's Income Statement Modèle de déclaration de revenus Modèle de déclaration de revenus gratuit à télécharger. Créez votre propre état des profits et pertes avec des modèles annuels et mensuels dans le fichier Excel fourni. Le fichier comprend les revenus, le coût des biens vendus, la marge brute, le marketing, la vente, les frais généraux et administratifs, les salaires, les salaires, les intérêts débiteurs, la dépréciation, l'amortissement, les impôts, le revenu net
À partir du modèle de bilan de Finance Modèle de bilan Ce modèle de bilan vous fournit une base pour établir les états financiers de votre propre entreprise indiquant le total des actifs, des passifs et des capitaux propres. Le bilan est basé sur l'équation fondamentale: Actif = Passif + Capitaux propres À l'aide de ce modèle, vous pouvez ajouter et supprimer des éléments sous ea
Les encadrés rouges mettent en évidence les informations importantes dont nous avons besoin pour calculer le ROCE: Bénéfice net Bénéfice net Le bénéfice net est une ligne clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit établi par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. et les actions ordinaires. En utilisant la formule fournie ci-dessus, nous arrivons aux chiffres suivants:
Le rendement des actions ordinaires a constamment augmenté de 2015 à 2017, avant de baisser en 2018 en raison d'un important problème de capitaux propres.
Ressources supplémentaires
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