Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat?

Une offre publique d'achat est une proposition faite par un investisseur aux actionnaires d'une société cotée en bourse Private vs Public Company La principale différence entre une société privée et une société publique est que les actions d'une société publique sont négociées en bourse, tandis qu'une société privée les actions ne le sont pas. . L'offre consiste à déposer ou à vendre leurs actions à un prix spécifique à un moment prédéterminé. Dans certains cas, l'offre publique d'achat peut être faite par plus d'une personne, par exemple un groupe d'investisseurs ou une autre entreprise. Les offres publiques d'achat sont un moyen couramment utilisé pour l'acquisition d'une entreprise par une autre.

Schéma de l'offre publique d'achat

Une offre publique d'achat est une offre conditionnelle d'achat d'un grand nombre d'actions à un prix généralement supérieur au prix actuel de l'action. L'idée de base est que l'investisseur ou le groupe d'individus faisant l'offre est disposé à payer aux actionnaires une prime de contrôle La prime de contrôle fait référence à un montant qu'un acheteur est prêt à payer au-delà de la juste valeur marchande des actions afin de gagner une participation majoritaire dans une société cotée en bourse. La détermination du montant à offrir en tant que prime de contrôle - également appelée prime de reprise - est une considération majeure dans les fusions et acquisitions. - un prix supérieur au prix du marché - pour leurs actions, mais la mise en garde est qu'ils doivent être en mesure d'acheter un nombre minimum d'actions spécifié. Sinon, l'offre conditionnelle est annulée. Dans la plupart des cas,ceux qui proposent une offre publique d'achat cherchent à acquérir au moins 50% des actions de la société afin de prendre le contrôle de la société.

Comment fonctionne une offre publique d'achat

Parce que la partie qui cherche à acheter les actions est disposée à offrir aux actionnaires une prime significative par rapport au prix actuel du marché par action, les actionnaires sont beaucoup plus incités à vendre leurs actions.

Pour mieux comprendre comment cela fonctionne, considérez cet exemple. Un investisseur s'approche des actionnaires de la société A dont les actions se vendent à 15 $ l'action. L'investisseur offre aux actionnaires 25 dollars par action, mais l'offre est conditionnelle à ce que l'investisseur puisse acquérir plus de 50% du total des actions en circulation de la société A.

Il est également important de noter que les offres publiques d'achat peuvent être faites et exécutées sans que le conseil d'administration de la société cible n'autorise les actionnaires à vendre. Les personnes souhaitant acquérir les actions s'adressent directement aux actionnaires. Si le conseil d'administration de la société cible n'approuve pas l'opération, alors l'offre publique d'achat constitue en fait une «OPA hostile OPAHostile Une OPA hostile, dans le cadre de fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée l'acquéreur) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit par une offre publique d'achat, soit par un vote par procuration. La différence entre une tentative hostile et amicale.

Règlement sur les offres publiques d'achat

Les offres publiques d'achat sont soumises à une réglementation stricte aux États-Unis. Les règlements servent de moyen de protection pour les investisseurs et agissent également comme un ensemble de principes qui stabilisent les entreprises ciblées par les soumissionnaires. Les règles donnent aux entreprises une base sur laquelle s'appuyer afin qu'elles puissent répondre à toute tentative de reprise potentielle. Il existe de nombreuses réglementations pour les offres publiques d'achat; cependant, il y en a deux qui ressortent comme les plus strictes.

Le Williams Act est un amendement à la Securities Exchange Act de 1934. la loi fédérale sur les valeurs mobilières ou la loi de 1933. Il a été adopté le 27 mai 1933 pendant la Grande Dépression. ... la loi visait à corriger certains des actes répréhensibles. Cette dernière loi est considérée, à ce jour, comme l'une des lois sur les valeurs mobilières les plus importantes jamais promulguées aux États-Unis. Le Williams Act n'a été ajouté au Securities Exchange Act qu'en 1968, lorsque le sénateur du New Jersey, Harrison A. Williams, a proposé l'amendement.

La loi Williams établit des exigences pour tout individu, groupe ou entreprise cherchant à acquérir des actions dans le but final de prendre le contrôle de l'entreprise en question. La loi vise à établir un marché des capitaux équitable pour tous les participants. Il est également chargé de donner au conseil d'administration d'une entreprise le temps dont il a besoin pour déterminer si l'offre publique d'achat est avantageuse ou nuisible pour l'entreprise et ses actionnaires, et de leur faciliter le blocage de l'offre.

Le deuxième règlement remarquable est le règlement 14E établi par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Ce règlement établit des règles qui doivent être suivies par les personnes souhaitant acquérir la majeure partie des actions d'une entreprise par le biais d'une offre publique d'achat. Une de ces règles interdit à quiconque de soumettre une offre s'il n'est pas entièrement sûr d'avoir les moyens financiers de conclure la transaction. En effet, cela ferait fluctuer considérablement le prix de l'action et faciliterait la manipulation du prix sur le marché. Le règlement couvre également un certain nombre d'autres questions, notamment:

  • Pratiques supplémentaires d'offre publique d'achat qui ne sont pas légales
  • Opérations sur titres fondées sur des informations non publiques importantes lorsque des offres publiques d'achat sont sur la table
  • Transactions interdites lorsque des offres publiques d'achat partielles ont été faites
  • Interdiction des transactions en dehors de l'offre publique d'achat

Points clés à retenir

Les offres publiques d'achat peuvent être extrêmement fructueuses pour l'investisseur, le groupe ou l'entreprise cherchant à acquérir la majeure partie des actions d'une entreprise. Lorsqu'elles sont effectuées à l'insu du conseil d'administration de l'entreprise, elles sont considérées comme une forme de prise de contrôle hostile. Il est important que les entreprises prêtent attention aux règles et réglementations qui régissent ces offres. La réglementation aide les entreprises ciblées à rejeter l'offre si elle est contre-indiquée pour leur entreprise.

Ressources supplémentaires

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  • Contrat d'achat définitif Contrat d'achat définitif Un accord d'achat définitif (DPA) est un document juridique qui enregistre les termes et conditions entre deux sociétés qui concluent un accord pour une fusion, une acquisition, une cession, une coentreprise ou une forme d'alliance stratégique. C'est un contrat mutuellement contraignant
  • Prise de contrôle rampante Prise de contrôle rampante Dans les fusions et acquisitions (M&A), une OPA rampante, également connue sous le nom d'offre publique rampante, consiste en l'achat progressif des actions de la société cible. La stratégie d'une prise de contrôle rampante consiste à acquérir progressivement des actions de la cible via le marché libre, dans le but de prendre le contrôle.
  • Lettre d'intention Lettre d'intention (LOI) Téléchargez le modèle de lettre d'intention (LOI) des Finances. Une lettre d'intention décrit les termes et accords d'une transaction avant la signature des documents finaux. Les principaux points généralement inclus dans une lettre d'intention sont les suivants: aperçu et structure de la transaction, calendrier, diligence raisonnable, confidentialité, exclusivité
  • Règle de Revlon Règle de Revlon La règle de Revlon traite des conflits d'intérêts lorsque les intérêts du conseil d'administration entrent en conflit avec leur obligation fiduciaire. Plus précisément, la règle Revlon est née d'une prise de contrôle hostile. Avant le rachat proprement dit, le devoir du conseil d'administration est de protéger l'entreprise contre le rachat. Une fois la

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