Le taux du coupon correspond au montant des revenus d'intérêts annuels versés à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation. Les entités gouvernementales et non gouvernementales émettent des obligations Les guides de trading et d'investissement de Trading & Investing Finance sont conçus comme des ressources d'auto-apprentissage pour apprendre à négocier à votre propre rythme. Parcourez des centaines d'articles sur le trading, l'investissement et des sujets importants que les analystes financiers doivent connaître. Renseignez-vous sur les classes d'actifs, le prix des obligations, le risque et le rendement, les actions et les marchés boursiers, les ETF, l'élan, la technique pour lever des fonds pour financer leurs opérations. Lorsqu'une personne achète une obligation, l'émetteur d'obligations Émetteurs d'obligations Il existe différents types d'émetteurs d'obligations. Ces émetteurs d'obligations créent des obligations pour emprunter des fonds aux porteurs d'obligations, à rembourser à l'échéance. promet d'effectuer des versements périodiques au détenteur de l'obligation, sur la base du montant principal de l'obligation,au taux du coupon indiqué dans le certificat émis. L'émetteur effectue des paiements d'intérêts périodiques Intérêts à payer L'intérêt à payer est un compte de passif figurant au bilan d'une société qui représente le montant des intérêts débiteurs accumulés à ce jour mais qui n'ont pas été payés à la date du bilan. Il représente le montant des intérêts actuellement dus aux prêteurs et est généralement un passif courant jusqu'à l'échéance lorsque l'investissement initial du détenteur de l'obligation - la valeur nominale (ou «valeur nominale») de l'obligation - est retourné au détenteur de l'obligation.L'émetteur effectue des paiements d'intérêts périodiques Intérêts à payer L'intérêt à payer est un compte de passif figurant au bilan d'une société qui représente le montant des intérêts débiteurs accumulés à ce jour mais qui n'ont pas été payés à la date du bilan. Il représente le montant des intérêts actuellement dus aux prêteurs et est généralement un passif courant jusqu'à l'échéance lorsque l'investissement initial du détenteur de l'obligation - la valeur nominale (ou «valeur nominale») de l'obligation - est retourné au détenteur de l'obligation.L'émetteur effectue des paiements d'intérêts périodiques Intérêts à payer L'intérêt à payer est un compte de passif figurant au bilan d'une société qui représente le montant des intérêts débiteurs accumulés à ce jour mais qui n'ont pas été payés à la date du bilan. Il représente le montant des intérêts actuellement dus aux prêteurs et est généralement un passif courant jusqu'à l'échéance lorsque l'investissement initial du détenteur de l'obligation - la valeur nominale (ou «valeur nominale») de l'obligation - est retourné au détenteur de l'obligation.
Formule de calcul du taux de coupon
Où:
C = taux du coupon
i = intérêt annualisé
P = valeur nominale, ou montant principal, de l'obligation
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Comment le taux du coupon affecte le prix d'une obligation
Tous les types d'obligations paient des intérêts au détenteur de l'obligation. Le montant des intérêts est appelé taux du coupon. Contrairement à d'autres produits financiers, le montant en dollars (et non le pourcentage) est fixe dans le temps. Par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un taux de coupon de 2% paie 20 $ au détenteur de l'obligation jusqu'à son échéance. Même si le prix de l'obligation augmente ou diminue de valeur, les paiements d'intérêts resteront de 20 $ pour la durée de vie de l'obligation jusqu'à la date d'échéance.
Lorsque le taux d'intérêt du marché en vigueur Intérêt simple Formule d'intérêt simple, définition et exemple. L'intérêt simple est un calcul d'intérêt qui ne prend pas en compte l'effet de la composition. Dans de nombreux cas, les intérêts s'accumulent avec chaque période désignée d'un prêt, mais dans le cas d'un intérêt simple, ce n'est pas le cas. Le calcul de l'intérêt simple est égal au montant du principal multiplié par le taux d'intérêt, multiplié par le nombre de périodes. est supérieur au taux du coupon de l'obligation, le prix de l'obligation est susceptible de baisser car les investisseurs hésiteraient à acheter l'obligation à leur valeur nominale maintenant, alors qu'ils pourraient obtenir un meilleur taux de rendement ailleurs. À l'inverse, si les taux d'intérêt en vigueur tombent en dessous du taux du coupon payé par l'obligationalors l'obligation augmente en valeur (et en prix) parce qu'elle rapporte un retour sur investissement plus élevé qu'un investisseur pourrait faire en achetant le même type d'obligation maintenant, alors que le taux du coupon serait plus bas, reflétant la baisse des taux d'intérêt.
Taux du coupon par rapport au rendement à l'échéance
Le taux du coupon représente le montant réel des intérêts gagnés annuellement par le détenteur d'obligations, tandis que le rendement à l'échéance est le taux de rendement total estimé d'une obligation, en supposant qu'elle est détenue jusqu'à l'échéance. La plupart des investisseurs considèrent le rendement à l'échéance comme un chiffre plus important que le taux du coupon lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement. Le taux du coupon reste fixe pendant la durée de vie de l'obligation, tandis que le rendement à l'échéance est appelé à changer. Lors du calcul du rendement à l'échéance, vous prenez en compte le taux du coupon et toute augmentation ou diminution du prix de l'obligation.
Par exemple, si la valeur nominale d'une obligation est de 1 000 $ et son taux de coupon est de 2%, le revenu d'intérêt est égal à 20 $. Que l'économie s'améliore, s'aggrave ou reste la même, les revenus d'intérêts ne changent pas. En supposant que le prix de l'obligation augmente à 1 500 $, le rendement à l'échéance passe de 2% à 1,33% (20 $ / 1 500 $ = 1,33%). Si le prix de l'obligation tombe à 800 $, le rendement à l'échéance passera de 2% à 2,5% (c.-à-d. 20 $ / 800 $ = 2,5%). Le rendement à l'échéance n'est égal au taux du coupon que lorsque l'obligation se vend à sa valeur nominale. L'obligation se vend avec une décote si son prix de marché est inférieur à la valeur nominale. Dans une telle situation, le rendement à l'échéance est supérieur au taux du coupon. Une obligation premium se vend à un prix supérieur à sa valeur nominale et son rendement à l'échéance est inférieur au taux du coupon.
Le chiffre du rendement à l'échéance reflète le rendement moyen attendu de l'obligation sur sa durée de vie restante jusqu'à l'échéance.
Pourquoi les taux de coupon varient
Lorsqu'une entreprise émet une obligation sur le marché libre pour la première fois, elle fixe le taux du coupon aux taux d'intérêt en vigueur ou presque afin de la rendre compétitive. En outre, si une entreprise est notée «B» ou moins par l'une des plus grandes agences de notation, elle doit alors offrir un taux de coupon supérieur au taux d'intérêt en vigueur afin de compenser les investisseurs pour assumer un risque de crédit supplémentaire. En bref, le taux du coupon est affecté à la fois par les taux d'intérêt en vigueur et par la solvabilité de l'émetteur.
Le taux d'intérêt en vigueur affecte directement le taux du coupon d'une obligation, ainsi que son prix de marché. Aux États-Unis, le taux d'intérêt en vigueur fait référence au taux des fonds fédéraux qui est fixé par le Federal Open Market Committee (FOMC). La Fed facture ce taux lorsqu'elle consent des prêts interbancaires à un jour à d'autres banques et le taux guide tous les autres taux d'intérêt appliqués sur le marché, y compris les taux d'intérêt sur les obligations. La décision d'investir ou non dans une obligation spécifique dépend du taux de rendement qu'un investisseur peut générer à partir d'autres titres sur le marché. Si le taux du coupon est inférieur au taux d'intérêt en vigueur, les investisseurs se tourneront vers des titres plus attrayants qui paient un taux d'intérêt plus élevé. Par exemple, si d'autres titres offrent 7% et que l'obligation offre 5%,alors les investisseurs sont susceptibles d'acheter les titres offrant 7% ou plus pour leur garantir un revenu plus élevé à l'avenir.
Les investisseurs tiennent également compte du niveau de risque qu'ils doivent assumer dans un titre spécifique. Par exemple, si une entreprise en démarrage ou une entreprise existante avec des ratios d'endettement élevés émet une obligation, les investisseurs seront réticents à acheter l'obligation si le taux du coupon ne compense pas le risque de défaut plus élevé. Il n'y a aucune garantie qu'un émetteur d'obligations remboursera l'investissement initial. Par conséquent, les obligations avec un niveau de risque de défaut plus élevé, également appelées junk bonds, doivent offrir un taux de coupon plus attractif pour compenser le risque supplémentaire.
Les obligations émises par le gouvernement des États-Unis sont considérées comme exemptes de risque de défaut et sont considérées comme les investissements les plus sûrs. Les obligations émises par toute autre entité en dehors du gouvernement américain sont notées par les trois grandes agences de notation, qui comprennent Moody's, S&P et Fitch. Les obligations notées «B» ou moins sont considérées comme «spéculatives» et comportent un risque de défaut plus élevé que les obligations de qualité investissement.
Obligations à coupon zéro
Une obligation à coupon zéro est une obligation sans coupon et son taux de coupon est de 0%. L'émetteur ne paie qu'un montant égal à la valeur nominale de l'obligation à la date d'échéance. Au lieu de payer des intérêts, l'émetteur vend l'obligation à un prix inférieur à la valeur nominale à tout moment avant la date d'échéance. La décote de prix représente effectivement «l'intérêt» que l'obligation paie aux investisseurs. À titre d'exemple simple, considérons une obligation à coupon zéro avec une valeur nominale ou nominale de 1 200 $ et une échéance d'un an. Si l'émetteur vend l'obligation pour 1 000 $, il offre essentiellement aux investisseurs un rendement de 20% sur leur investissement ou un taux d'intérêt sur un an de 20%.
Valeur nominale de 1200 $ - prix de l'obligation de 1000 $ = retour sur investissement de 200 $ lorsque le détenteur de l'obligation reçoit le montant de la valeur nominale à l'échéance
200 $ = 20% de retour sur le prix d'achat de 1000 $
Les bons du Trésor américain et les obligations d'épargne américaines sont des exemples d'obligations à coupon zéro. Les compagnies d'assurance préfèrent ces types d'obligations en raison de leur longue durée et du fait qu'elles contribuent à minimiser le risque de taux d'intérêt de la compagnie d'assurance.
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Autres ressources
- Tarification des obligations Tarification des obligations La tarification des obligations est la science du calcul du prix d'émission d'une obligation en fonction du coupon, de la valeur nominale, du rendement et de la durée jusqu'à l'échéance. La tarification des obligations permet aux investisseurs
- Obligations à payer Obligations à payer Les obligations à payer sont générées lorsqu'une société émet des obligations pour générer des liquidités. Les obligations à payer font référence au montant amorti qu'un émetteur d'obligations détient sur son bilan. Il est considéré comme une responsabilité à long terme
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Les groupes de Dette Capital Markets (DCM) sont chargés de conseiller directement les entreprises émettrices sur la levée de dettes pour les acquisitions, le refinancement de la dette existante ou la restructuration de la dette existante. Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire conseil
- Taux d'intérêt annuel effectif Taux d'intérêt annuel effectif Le taux d'intérêt annuel effectif (TCA) est le taux d'intérêt ajusté pour la composition sur une période donnée. En termes simples, l'efficacité
