Un contrat de swap de devises (également connu sous le nom de contrat de swap de devises) est un contrat dérivé entre deux parties qui implique l'échange de paiements d'intérêts, ainsi que l'échange de montants de principal Paiement de principal Un paiement de principal est un paiement vers le montant initial d'un prêt qui est dû. En d'autres termes, un paiement de principal est un paiement effectué sur un prêt qui réduit le montant restant dû du prêt, plutôt que de s'appliquer au paiement des intérêts facturés sur le prêt. dans certains cas, qui sont libellés dans des devises différentes. Bien que les contrats d'échange de devises impliquent généralement l'échange de montants en principal, certains swaps peuvent exiger uniquement le transfert des paiements d'intérêts.
Ventilation des contrats de swap de devises
Un swap de devises se compose de deux flux (jambes) de paiements d'intérêts fixes ou flottants libellés en deux devises. Le transfert des paiements d'intérêts a lieu à des dates prédéterminées. En outre, si les contreparties au swap ont précédemment convenu d'échanger des montants en principal, ces montants doivent également être échangés à la date d'échéance au même taux de change Taux de change fixe ou fixe Les taux de change des devises étrangères mesurent la force d'une devise par rapport à une autre. La force d'une monnaie dépend d'un certain nombre de facteurs tels que son taux d'inflation, les taux d'intérêt en vigueur dans son pays d'origine ou la stabilité du gouvernement, pour n'en nommer que quelques-uns. .
Les swaps de devises sont principalement utilisés pour couvrir les risques potentiels associés aux fluctuations des taux de change ou pour obtenir des taux d'intérêt plus bas sur des prêts en devises. Les swaps sont couramment utilisés par des sociétés opérant dans différents pays.
Par exemple, une entreprise peut contracter un prêt dans la monnaie nationale et conclure un contrat de swap avec une entreprise étrangère pour obtenir un taux d'intérêt plus favorable Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donné, généralement exprimé en pourcentage du principal. sur la devise étrangère qui n'est pas disponible autrement.
Comment fonctionnent les contrats d'échange de devises?
Afin de comprendre le mécanisme des contrats d'échange de devises, considérons l'exemple suivant. La société A est une société basée aux États-Unis qui prévoit d'étendre ses activités en Europe. La société A a besoin de 850 000 € pour financer son expansion européenne.
D'autre part, la société B est une société allemande qui opère aux États-Unis. La société B souhaite acquérir une société aux États-Unis pour diversifier ses activités. L'opération d'acquisition nécessite un financement de 1 million de dollars américains.
Ni la société A ni la société B ne disposent de suffisamment de liquidités pour financer leurs projets respectifs. Ainsi, les deux entreprises chercheront à obtenir les fonds nécessaires par le biais du financement par emprunt. La réponse simple est que cela dépend. La décision d'équité contre dette repose sur un grand nombre de facteurs tels que le climat économique actuel, la structure du capital existant de l'entreprise et l'étape du cycle de vie de l'entreprise, pour n'en nommer que quelques-uns. . La société A et la société B préféreront emprunter dans leur devise nationale (qui peut être empruntée à un taux d'intérêt inférieur), puis conclure entre elles un accord de swap de devises.
Le swap de devises entre la société A et la société B peut être conçu de la manière suivante. La société A obtient une ligne de crédit de 1 million de dollars de la banque A avec un taux d'intérêt fixe de 3,5%. Dans le même temps, la société B emprunte 850000 € à la banque B au taux d'intérêt variable LIBOR LIBOR LIBOR à 6 mois, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent aux autres institutions financières pour un prêt à court terme dont l'échéance est d'un jour à 12 mois dans le futur. Le LIBOR sert de base de référence pour les taux d'intérêt à court terme. Les entreprises décident de créer un accord de swap entre elles.
Selon l'accord, la société A et la société B doivent échanger les montants principaux (1 million de dollars et 850 000 euros) au début de la transaction. En outre, les parties doivent échanger les paiements d'intérêts semestriellement.
La société A doit payer à la société B les paiements d'intérêts à taux variable libellés en euros, tandis que la société B paiera à la société A les paiements à taux d'intérêt fixe en dollars américains. À la date d'échéance, les sociétés échangeront les montants en principal au même taux (1 $ = 0,85 €).
Types de contrats de swap de devises
À l'instar des swaps de taux d'intérêt, les swaps de devises peuvent être classés en fonction des types de jambes impliquées dans le contrat. Les types de swaps de devises les plus courants sont les suivants:
- Fixe contre flottant: une branche du swap de devises représente un flux de paiements de taux d'intérêt fixe tandis qu'une autre branche est un flux de paiements de taux d'intérêt flottants.
- Float vs float (swap de base): Le swap de flottant contre flottant est communément appelé échange de base. Dans un swap de base, les deux jambes des swaps représentent toutes deux des paiements de taux d'intérêt variables.
- Fixe ou fixe: les deux flux de contrats d'échange de devises impliquent des paiements à taux d'intérêt fixe.
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