L'analyse de sensibilité est un outil utilisé dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est réalisée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. pour analyser comment les différentes valeurs d'un ensemble de variables indépendantes affectent une variable dépendante spécifique dans certaines conditions spécifiques. En général, l'analyse de sensibilité est utilisée dans un large éventail de domaines, allant de la biologie et de la géographie à l'économie et à l'ingénierie.
Il est particulièrement utile dans l'étude et l'analyse d'un «processus de boîte noire» où la sortie est une fonction opaque de plusieurs entrées. Une fonction ou un processus opaque est un processus qui, pour une raison quelconque, ne peut pas être étudié et analysé. Par exemple, les modèles climatiques en géographie sont généralement très complexes. En conséquence, la relation exacte entre les entrées et les sorties n'est pas bien comprise.
Image tirée du scénario et de l'analyse de sensibilité des finances dans le cours Excel
Analyse des hypothèses
Une analyse de sensibilité financière, également connue sous le nom d'analyse hypothétique ou exercice de simulation hypothétique, est le plus souvent utilisée par les analystes financiers. Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime pour devenir un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, consiste en des analyses, une présentation et des compétences générales pour prédire le résultat d'une action spécifique lorsqu'elle est exécutée dans certaines conditions.
L'analyse de sensibilité financière est effectuée dans des limites définies qui sont déterminées par l'ensemble de variables indépendantes (d'entrée).
Par exemple, l'analyse de sensibilité peut être utilisée pour étudier l'effet d'une variation des taux d'intérêt sur les prix des obligations si les taux d'intérêt augmentaient de 1%. La question «Et si» serait: « Qu'arriverait -il au prix d'une obligation si les taux d'intérêt augmentaient de 1%?». Cette question peut être répondue par une analyse de sensibilité.
L'analyse est effectuée dans Excel, sous la section Données du ruban et le bouton «Analyse hypothétique», qui contient à la fois «Recherche d'objectifs» et «Tableau de données». Ces fonctions sont toutes deux enseignées étape par étape dans notre cours accéléré Excel gratuit.
Exemple d'analyse de sensibilité
John est en charge des ventes pour HOLIDAY CO, une entreprise qui vend des décorations de Noël dans un centre commercial. John sait que la période des fêtes approche et que le centre commercial sera bondé. Il veut savoir si une augmentation du trafic client au centre commercial augmentera le chiffre d'affaires total des ventes Revenu des ventes Le revenu des ventes est le revenu que reçoit une entreprise de ses ventes de biens ou de la prestation de services. En comptabilité, les termes «ventes» et «revenus» peuvent être, et sont souvent, utilisés de manière interchangeable pour signifier la même chose. Le revenu ne signifie pas nécessairement l'argent reçu. de HOLIDAY CO et, si oui, de combien.
Le prix moyen d'un paquet de décorations de Noël est de 20 $. Au cours de la saison des fêtes de l'année précédente, HOLIDAY CO a vendu 500 paquets de décorations de Noël, ce qui s'est traduit par des ventes totales de 10 000 $.
Après avoir effectué une analyse de sensibilité financière, John détermine qu'une augmentation de 10% du trafic client au centre commercial entraîne une augmentation de 7% du nombre de ventes.
En utilisant ces informations, John peut prédire combien d'argent la société XYZ générera si le trafic client augmente de 20%, 40% ou 100%. Sur la base de l'analyse de sensibilité financière de John, de telles augmentations de trafic entraîneront une augmentation des revenus de 14%, 28% et 70%, respectivement.
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Analyse de sensibilité vs analyse de scénario
Il est important de ne pas confondre l'analyse de sensibilité financière avec l'analyse de scénarios financiers. Bien que similaires dans une certaine mesure, les deux présentent des différences importantes.
Analyse de sensibilitéest utilisé pour comprendre l'effet d'un ensemble de variables indépendantes sur une variable dépendante dans certaines conditions spécifiques. Par exemple, un analyste financier souhaite connaître l'effet du fonds de roulement net d'une entreprise sur sa marge bénéficiaire. L'analyse portera sur toutes les variables qui ont un impact sur la marge bénéficiaire de l'entreprise, comme le coût des marchandises vendues Comptabilité Nos guides et ressources comptables sont des guides d'auto-apprentissage pour apprendre la comptabilité et la finance à votre rythme. Parcourez des centaines de guides et de ressources. , les salaires des travailleurs, les salaires des cadres, etc. L'analyse permettra d'isoler chacun de ces coûts fixes et variables Coûts fixes et variables Le coût est quelque chose qui peut être classé de plusieurs façons selon sa nature. L'une des méthodes les plus courantes est la classification selon les coûts fixes et les coûts variables.Les coûts fixes ne changent pas avec les augmentations / diminutions des unités de volume de production, tandis que les coûts variables sont uniquement dépendants et enregistrent tous les résultats possibles.
L'analyse de scénario , en revanche, nécessite que l'analyste financier examine en détail un scénario spécifique. L'analyse de scénario est généralement effectuée pour analyser des situations impliquant des chocs économiques majeurs, tels qu'un changement de marché mondial ou un changement majeur dans la nature de l'entreprise.
Après avoir spécifié les détails du scénario, l'analyste devra alors spécifier toutes les variables pertinentes, afin qu'elles s'alignent sur le scénario. Le résultat est une image très complète de l'avenir (un scénario discret). L'analyste connaîtrait l'éventail complet des résultats, compte tenu de tous les extrêmes, et comprendrait ce que seraient les divers résultats, étant donné un ensemble spécifique de variables définies par un scénario réel spécifique.
Avantages de l'analyse de sensibilité financière
Il existe de nombreuses raisons importantes pour effectuer une analyse de sensibilité:
- L'analyse de sensibilité ajoute de la crédibilité à tout type de modèle financier Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants comprennent: le modèle à 3 relevés, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez les 10 principaux types en testant le modèle sur un large éventail de possibilités.
- L'analyse de sensibilité financière permet à l'analyste d'être flexible avec les limites dans lesquelles tester la sensibilité des variables dépendantes aux variables indépendantes. Par exemple, le modèle pour étudier l'effet d'une variation de 5 points des taux d'intérêt sur les prix des obligations serait différent du modèle financier qui serait utilisé pour étudier l'effet d'une variation de 20 points des taux d'intérêt sur les prix des obligations.
- L'analyse de sensibilité aide à faire des choix éclairés. Les décideurs utilisent le modèle pour comprendre à quel point le résultat est réactif aux changements de certaines variables. Ainsi, l'analyste peut être utile pour tirer des conclusions tangibles et jouer un rôle déterminant dans la prise de décisions optimales.
Meilleures pratiques en analyse de sensibilité
Mise en page n ° 1 dans Excel
La mise en page, la structure et la planification sont toutes importantes pour une bonne analyse de sensibilité dans Excel. Si un modèle n'est pas bien organisé, le créateur et les utilisateurs du modèle seront confondus et l'analyse sera sujette à des erreurs.
Les points les plus importants à garder à l'esprit pour la mise en page dans Excel sont les suivants:
- Placer toutes les hypothèses dans une zone du modèle
- Formater toutes les hypothèses / entrées Formatage du modèle financier Le formatage du modèle financier est une science en soi. En formatant correctement un modèle financier, l'analyste maintient cohérence, clarté et efficacité. dans une couleur de police unique afin qu'ils soient faciles à identifier
- Réfléchissez bien à ce qu'il faut tester - uniquement les hypothèses les plus importantes
- Comprendre la relation (corrélation) entre les variables dépendantes et indépendantes (linéaire? - non linéaire?)
- Créez des graphiques et des graphiques qui permettent aux utilisateurs de visualiser facilement les données
- Créez une zone distincte pour l'analyse en utilisant le regroupement (voir l'exemple ci-dessous)
# 2 Méthodes directes et indirectes
La méthode directe consiste à substituer différents nombres dans une hypothèse dans un modèle.
Par exemple, si l'hypothèse de croissance des revenus dans un modèle est de 10% d'une année sur l'autre (YoY YoY (Year over Year) YoY signifie Year over Year et est un type d'analyse financière utilisé pour comparer les données de séries chronologiques. Utile pour mesurer croissance, détection des tendances), puis la formule des revenus est = (revenus de l'année dernière) x (1 + 10%). Dans l'approche directe, nous substituons différents nombres pour remplacer le taux de croissance - par exemple, 0%, 5%, 15% et 20% - et voyons quels sont les revenus en dollars qui en résultent.
La méthode indirecte (comme indiqué ci-dessous) insère un pourcentage de changement dans les formules du modèle, au lieu de changer directement la valeur d'une hypothèse.
En utilisant le même exemple que ci-dessus, si l'hypothèse de croissance des revenus dans un modèle est de 10% d'une année sur l'autre (YoY YoY (Year over Year) YoY signifie Year over Year et est un type d'analyse financière utilisé pour comparer les données de séries chronologiques . Utile pour mesurer la croissance, détecter les tendances), alors la formule de revenus est = (revenus de l'année dernière) x (1 + 10%). Au lieu de changer 10% en un autre nombre, nous pouvons changer la formule en = (chiffre d'affaires de l'année dernière) x (1 + (10% + X)), où X est une valeur contenue dans la zone d'analyse de sensibilité du modèle .
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# 3 Tableaux, graphiques et graphiques
L'analyse de sensibilité peut être difficile à comprendre, même par les professionnels de la finance les plus informés et les plus techniquement avertis, il est donc important de pouvoir exprimer les résultats d'une manière facile à comprendre et à suivre.
Les tableaux de données sont un excellent moyen de montrer l'impact sur une variable dépendante en modifiant jusqu'à deux variables indépendantes. Vous trouverez ci-dessous un exemple de tableau de données qui montre clairement l'impact des changements dans la croissance des revenus et EV / EBITDA multiple EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) à l'EBITDA multiple par rapport à une moyenne. Dans ce guide, nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants et vous expliquerons comment le calculer étape par étape sur le cours de l'action d'une entreprise.
Les graphiques Tornado peuvent être un excellent moyen de montrer l'impact des modifications apportées à de nombreuses variables à la fois. Ils sont appelés Tornado Charts parce qu'ils sont triés, du plus percutant au moins percutant, d'une manière qui façonne le graphique comme un cône de tornade. Pour apprendre à créer ces graphiques, lancez dès maintenant notre analyse de sensibilité dans le cours Excel!
Explication vidéo de l'analyse de sensibilité
Regardez cette courte vidéo pour comprendre rapidement les principaux concepts abordés dans ce guide, y compris les méthodes directe et indirecte.
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