Que sont les multiples de trading?

Les multiples de négociation sont un type de métrique financière utilisée dans l'évaluation d'une entreprise. Lors de l'évaluation d'une entreprise, tout le monde se fie à la méthode d'évaluation la plus répandue, à savoir la formule DCF des flux de trésorerie actualisés (DCF) La formule DCF des flux de trésorerie actualisés est la somme des flux de trésorerie de chaque période divisée par un plus le taux d'actualisation élevé à la puissance de la période #. Cet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo du calcul. La formule est utilisée pour déterminer la valeur d'une entreprise, mais il devient impératif pour les acheteurs et les banquiers de regarder comment le marché perçoit une action particulière dans le même secteur avec un type d'actifs et les marchés similaires. Pour cette raison, les «Multiples de négociation» sont pris en compte et l'évaluation relative est calculée.

Les multiples de négociation sont utilisés pour comprendre comment des entreprises similaires sont évaluées par le marché boursier Equity Capital Market (ECM) Le marché des capitaux propres est un sous-ensemble du marché des capitaux, où les institutions financières et les entreprises interagissent pour négocier des instruments financiers sous la forme d'un multiple du revenu, de l'EBITDA , Bénéfice par action, EBIT, etc. La prémisse de base de la comparaison est qu'ils supposent que les marchés boursiers sont efficaces.

Les multiples de négociation sont également appelés «analyse des groupes de pairs», «multiples du marché public» et «analyse de sociétés comparables Analyse de sociétés comparables Comment effectuer une analyse de sociétés comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise ».

Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.

Exemple:

Pour trouver la «valorisation d'une entreprise de télécommunications en Europe», les multiples commerciaux de British Telecom, Vodafone, France Télécom, Telefonica et des sociétés similaires doivent être considérés car ils représentent un mix d'activités et un modèle commercial similaires. Multiples de trading Les multiples de trading sont un type des paramètres financiers utilisés dans l'évaluation d'une entreprise. Lors de l'évaluation d'une entreprise, tout le monde s'appuie sur la méthode la plus populaire de.

Comment identifier les entreprises comparables?

Pour trouver des entreprises comparables et similaires à celle qui est évaluée, les paramètres ci-dessous doivent être obtenus. L'un des moyens les plus rapides de considérer quelques entreprises est de regarder les concurrents de la cible.

• Mix d'affaires
  • Produits et services offerts
  • Type de clients
  • Localisation géographique

• Taille
  • Revenu
  • Les atouts
  • Marges d'EBITDA

Exemple:

Dans le cas où quelqu'un souhaite évaluer une grande entreprise technologique basée aux États-Unis, les multiples de négociation probables qui seront vus sont les suivants: (Les données sont en date de septembre 2017)

Analyse de divers multiples:

• EV / RevenusValeur d'entreprise (EV) par rapport au chiffre d'affaires Le multiple de la valeur d'entreprise (EV) au chiffre d'affaires est une mesure d'évaluation utilisée pour évaluer une entreprise en divisant sa valeur d'entreprise (capitaux propres plus dette moins trésorerie) par son chiffre d'affaires annuel. Le multiple EV / Revenue est couramment utilisé - Il s'agit de l'un des multiples les plus populaires utilisés dans les industries car il est difficile de manipuler les chiffres des revenus. Ce multiple devient pertinent surtout lorsqu'une entreprise a un EBITDA négatif, car le multiple EV / EBITDA ne sera pas pertinent. Les start-up du secteur Internet et du commerce électronique auront généralement un EBITDA négatif dans leurs premières années. Cela dit, EV / Chiffre d'affaires est une mesure médiocre car deux entreprises ayant le même chiffre d'affaires peuvent avoir une grande différence dans leurs opérations, ce qui se reflète dans leur EBITDA. EV / Chiffre d'affaires est compris entre 1,0x et 3,0x.

• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) au multiple d'EBITDA par rapport à une moyenne. Dans ce guide, nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants et vous expliquerons comment le calculer étape par étape - Il s'agit de l'un des multiples les plus couramment utilisés et il agit comme un proxy pour les flux de trésorerie disponibles. EV / EBITDA est souvent compris entre 6,0x et 15,0x.

• Ratio EV / EBIT EV / EBIT Le ratio valeur d'entreprise / bénéfice avant intérêts et impôts (EV / EBIT) est une mesure utilisée pour déterminer si un titre est évalué à un prix trop élevé ou trop bas - L'EBIT est dérivé après ajustement de l'amortissement comme il reflète les dépenses réelles et tient compte de l'usure des actifs d'une entreprise. Dans le cas d'entreprises à faible intensité de capital telles que les sociétés de conseil ou de technologie, l'EBITDA et l'EBIT sont quelque peu proches et, par conséquent, des multiples comme EV / EBITDA et EV / EBIT sont similaires. Étant donné que l'EBIT est inférieur à l'EBITDA, le multiple est plus élevé et se situe entre 10,0x et 20,0x.

• EV / Capital Employed - Ce n'est pas l'un des moyens les plus populaires de calculer les multiples, mais il est toujours utilisé par les entreprises à forte intensité de capital. Le capital investi détermine les gains potentiels, mais il ne tient pas compte des différences de rentabilité.

• Ratio P / E Price Earnings Le Price Earnings Ratio (P / E Ratio) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de bénéfice actuel (ou futur) - Cette mesure d'évaluation prend en considération le prix au numérateur et le bénéfice par action au dénominateur. Le multiple P / E est similaire à la valeur des capitaux propres par rapport au résultat net, dans lequel il est divisé par les actions entièrement diluées. Ce multiple va de 12,0x à 30,0x.

• Ratio PEG Ratio PEG Le ratio PEG est le ratio P / E d'une entreprise divisé par la croissance prévue des bénéfices (d'où «PEG»). Il est utile pour ajuster les entreprises à forte croissance. Le ratio ajuste le ratio P / E traditionnel en tenant compte du taux de croissance du bénéfice par action attendu dans le futur. Exemples et guide du PEG - Il s'agit simplement du ratio P / E divisé par le taux de croissance du BPA et se situe souvent entre 0,5x et 3,5x. La meilleure partie de cette méthode est qu'elle considère les perspectives de croissance de l'entreprise tout en captant son taux de croissance. Une entreprise en phase de croissance aura plus de valeur qu'une entreprise en phase de maturité.

Pour en savoir plus, consultez notre guide sur la réalisation d'une analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour dériver la valeur d'une autre entreprise ou notre guide sur les transactions précédentes de fusions-acquisitions Analyse des transactions précédentes valoriser une entreprise comparable aujourd'hui. Communément appelée «précédents», cette méthode de valorisation est utilisée pour valoriser une entreprise entière dans le cadre d'une fusion / acquisition communément préparée par des analystes.

Autres ressources

• Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
• Analyse des multiples Analyse des multiples L'analyse des multiples consiste à valoriser une entreprise à l'aide d'un multiple. Il compare le multiple de l'entreprise à celui d'une entreprise homologue.
• Prime de risque de marché Prime de risque de marché La prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu'un investisseur attend de la détention d'un portefeuille de marché risqué au lieu d'actifs sans risque.
• Valeur d'entreprise totale Valeur d'entreprise La valeur d'entreprise, ou valeur d'entreprise, est la valeur totale d'une entreprise égale à sa valeur nette d'inventaire, plus la dette nette, plus toute participation minoritaire, utilisée dans l'évaluation. Il examine la valeur marchande entière plutôt que juste la valeur des capitaux propres, de sorte que tous les intérêts de propriété et les créances sur les actifs de la dette et des capitaux propres sont inclus.