La valeur comptable par action (BVPS) est calculée en prenant le ratio des capitaux propres disponibles aux actionnaires ordinaires par rapport au nombre d'actions en circulation. Par rapport à la valeur marchande actuelle par action, la valeur comptable par action peut fournir des informations sur la manière dont les actions d'une entreprise sont évaluées. Si la valeur de BVPS dépasse la valeur marchande par action, les actions de la société sont considérées comme sous-évaluées Sous-évaluées Un actif sous-évalué est tout investissement qui peut être acheté à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque. Par exemple, si une entreprise affiche une valeur intrinsèque de 11 $. La valeur comptable est utilisée comme un indicateur de la valeur des actions d'une société, et elle peut être utilisée pour prédire le prix de marché possible d'une action à un moment donné dans le futur.
Comprendre la valeur comptable par action
Lors du calcul de la valeur comptable par action d'une entreprise, nous basons le calcul sur les capitaux propres ordinaires. Les capitaux propres Les capitaux propres (également appelés capitaux propres) sont un compte du bilan d'une entreprise qui se compose du capital social et des bénéfices non répartis. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable d'origine, nous obtenons l'équité des actionnaires = actifs - passifs, et l'action privilégiée doit être exclue de la valeur des capitaux propres. C'est parce que les actionnaires privilégiés sont mieux classés que les actionnaires ordinaires lors de la liquidation. Le BVPS représente la valeur des capitaux propres qui reste après le paiement de toutes les dettes et les actifs de la société liquidés.
Formule de la valeur comptable par action
La formule de calcul de la valeur comptable par action est donnée comme suit:
NB: Nous avons utilisé le «nombre moyen d'actions en circulation» car le montant de la période de clôture peut biaiser les résultats en cas d'émission d'actions ou de rachats d'actions importants. L'utilisation du montant de fin de période (qui inclut les événements à court terme) peut donner des résultats incorrects et peut induire les investisseurs en erreur en leur faisant croire que le cours de l'action est surévalué ou sous-évalué alors que ce n'est pas réellement le cas.
Exemple pratique
ABC Limited détient 20 millions de dollars en capitaux propres, dont 5 millions de dollars en actions privilégiées Actions privilégiées Les actions privilégiées (actions privilégiées, actions privilégiées) sont la catégorie de propriété d'actions dans une société qui a un droit de priorité sur les actifs de la société par rapport aux actions ordinaires . Les actions sont plus seniors que les actions ordinaires, mais sont moins importantes que les dettes, telles que les obligations. . La société a en moyenne 3 millions d'actions en circulation au cours de la période. En utilisant ces informations, nous pouvons calculer le BVPS comme suit:
BVPS = (20 000 000 $ - 5 000 000 $) / 3 000 000
BVPS = 15 000 000 USD / 3 000 000
BVPS = 5 $
Comment augmenter la valeur comptable par action
Une entreprise peut utiliser les deux méthodes suivantes pour augmenter sa valeur comptable par action:
1. Rachat d'actions ordinaires
L'un des principaux moyens d'augmenter la valeur comptable par action consiste à racheter des actions ordinaires aux actionnaires. En utilisant l'exemple précédent, supposons que l'entreprise rachète 500 000 actions ordinaires à ses actionnaires. Il réduira le nombre d'actions actuellement en circulation à 2,5 millions (3 000 000 - 500 000). Le BVPS révisé sera le suivant:
BVPS = 15 000 000 USD / 2 500 000 USD
BVPS = 6 USD
Le rachat de 500 000 actions ordinaires auprès des actionnaires de la société augmente le BVPS de 5 $ à 6 $.
2. Augmenter les actifs et réduire les passifs
Une entreprise peut également augmenter la valeur comptable par action en utilisant les bénéfices générés pour acheter plus d'actifs ou réduire les passifs. Par exemple, si ABC Limited génère 1 million de dollars de bénéfices au cours de l'année et utilise 300 000 dollars pour acheter plus d'actifs pour l'entreprise, cela augmentera les capitaux propres ordinaires et, par conséquent, augmentera le BVPS. De même, si l'entreprise utilise 200 000 $ des revenus générés pour rembourser ses dettes et réduire ses passifs, elle augmentera également les capitaux propres disponibles pour les actionnaires ordinaires.
Valeur marchande par action vs valeur comptable par action
La valeur comptable par action et la valeur marchande par action font partie des outils utilisés pour évaluer la valeur des actions d'une entreprise. La valeur marchande par action représente le prix actuel des actions d'une société et c'est le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour les actions ordinaires. La valeur marchande est prospective et tient compte de la capacité de gain d'une entreprise dans les périodes futures. À mesure que la croissance et la rentabilité attendues de la société augmenteront, la valeur marchande par action devrait encore augmenter.
D'autre part, la valeur comptable par action est un outil comptable qui est calculé à l'aide des coûts historiques. Contrairement à la valeur marchande par action, la métrique n'est pas prospective et ne reflète pas la valeur marchande réelle des actions d'une entreprise.
Le BVPS est un moyen prudent pour les investisseurs de mesurer la valeur réelle des actions d'une entreprise, ce qui se fait en calculant ce que les actionnaires posséderont lorsque l'entreprise sera liquidée et toutes les dettes remboursées. Investisseurs de valeur L'investissement en actions: un guide pour l'investissement en valeur Depuis la publication de «L'investisseur intelligent» par Ben Graham, ce que l'on appelle communément «l'investissement en valeur» est devenu l'une des méthodes de sélection de titres les plus respectées et les plus suivies. préfèrent utiliser le BVPS comme indicateur de la valeur potentielle d'une action lorsque la croissance future et les prévisions de bénéfices sont moins stables.
Inconvénients de la valeur comptable par action
L'une des limites de la valeur comptable par action en tant que méthode d'évaluation est qu'elle est basée sur la valeur comptable et qu'elle exclut d'autres facteurs importants pouvant affecter le prix de l'action d'une société. Par exemple, les facteurs intangibles affectent la valeur des actions d'une entreprise et sont omis lors du calcul du BVPS.
Le BVPS n'inclut que la valeur comptable des actifs (total des actifs moins les immobilisations incorporelles) pour montrer ce que les actionnaires communs détiendraient si la société devait être liquidée et les dettes remboursées. Cela signifie que les entreprises technologiques, qui possèdent très peu d'actifs corporels par rapport aux actifs incorporels tels que les droits d'auteur et les marques, peuvent être sous-évaluées car la valeur des actifs incorporels serait exclue lors du calcul du BVPS.
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