Un tableau des sources et des utilisations de la trésorerie donne un résumé de l'origine du capital (les «sources») et de ce à quoi le capital sera dépensé (les «utilisations») dans un financement d'entreprise Aperçu du financement d'entreprise Le financement d'entreprise traite de la structure du capital d'une société, y compris son financement et les mesures que prend la direction pour augmenter la valeur de la transaction. Lors du calcul de leurs montants totaux, les comptes sources et utilisations doivent être égaux.
Le calendrier des sources et des utilisations devient très important et utile lors de la création d'un modèle pour des situations telles que la recapitalisation, la restructuration et les fusions et acquisitions. Par conséquent, il est couramment utilisé dans la banque d'investissement Banque d'investissement La banque d'investissement est la division d'une banque ou d'une institution financière qui sert les gouvernements, les entreprises et les institutions en fournissant des services de conseil en souscription (levée de capitaux) et en fusions et acquisitions (M&A). Les banques d'investissement agissent en tant qu'intermédiaires.
Ce guide vous apprendra tout ce que vous devez savoir sur un calendrier des sources et des utilisations de trésorerie et comment en créer un vous-même… une étape importante pour devenir un analyste financier de classe mondiale Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime sur la façon d'être un monde- analyste financier de classe. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, comprend l'analyse, la présentation et les compétences générales.
Exemple de calendrier des sources et utilisations de la trésorerie
Voici un exemple de planification des sources et des utilisations. Le tableau illustre les sources et les utilisations des espèces dans une transaction. Les deux côtés doivent être égaux. Ceci est généralement effectué dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. d'un accord.
Comment les sources et les utilisations du calendrier de caisse sont configurées
Étape 1: Prix d'achat
Le calcul du prix d'achat pour acquérir une entreprise ou un actif cible est la première étape pour déterminer la quantité de liquidités nécessaire et d'où elle peut être obtenue. La source de financement peut être connue ou supposée.
Étape 2: Utilisation de l'argent liquide
Fonds de roulement: Fonds de roulement Fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) est la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise sur son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de se trouver dans le bilan de clôture de la société cible. Une entreprise prospère doit disposer de réserves suffisantes et prêtes de fonds de roulement lorsqu'elle doit l'utiliser. Lorsqu'une entreprise connaît un manque d'actifs liquides, elle devra tirer des liquidités quelque part pour financer ses activités quotidiennes, faire face à ses passifs courants et continuer à générer davantage de revenus. Voir la formule du fonds de roulement ici Formule du fonds de roulement La formule du fonds de roulement correspond aux actifs courants moins les passifs courants.C'est une mesure de la liquidité à court terme d'une entreprise, ce qui reste au bilan.
Immobilisations : Ceci est calculé en prenant le prix d'achat moins les actifs du fonds de roulement. Les immobilisations sont des actifs corporels à long terme qui prennent plus de temps à être convertis en espèces et qui sont utilisés dans la production de revenus d'une entreprise. Ils peuvent prendre la forme de bâtiments, de machines, de véhicules, de terrains, de logiciels et de matériel informatique. Le plus grand groupe d'entre eux est appelé Immobilisations corporelles (immobilisations corporelles). Les immobilisations corporelles sont affectées par les investissements, les amortissements et les acquisitions / cessions d'immobilisations. Ces actifs jouent un rôle clé dans la planification financière et l'analyse des opérations et des dépenses futures d'une entreprise.
Frais : Les frais doivent avoir leur propre barème. Ils doivent être connus ou supposés pour le calcul des utilisations totales des espèces. Il s'agit des frais engagés lors d'une acquisition.
Total des utilisations : Il s'agit de la somme du prix d'achat de l'actif et des frais.
Étape 3: Sources de trésorerie
Dette : elle est généralement exprimée en multiple de l'EBITDA EBITDA Multiple Le multiple d'EBITDA est un ratio financier qui compare la valeur d'entreprise d'une entreprise à son EBITDA annuel. Ce multiple est utilisé pour déterminer la valeur d'une entreprise et la comparer à la valeur d'autres entreprises similaires. Le multiple d'EBITDA d'une entreprise fournit un ratio normalisé des différences de structure du capital (dette / EBITDA). Les obligations, les débentures, le papier commercial et les prêts sont des exemples de dette d'entreprise.
Actions privilégiées : La valeur de ce type d'actions est généralement supposée globalement. Il se situe entre la dette senior et les actions ordinaires, et combine des caractéristiques de dette et de capitaux propres.
Common Equity : Ceci est déterminé en soustrayant la dette et les actions privilégiées du total des sources de trésorerie. Son montant correspond à l'investissement total que les actionnaires ordinaires détiennent dans une entreprise. Il est détenu par des fondateurs, des employés et des investisseurs extérieurs.
Sources totales : Cela devrait être égal aux utilisations totales des liquidités.
Situations relatives aux sources et utilisations du calendrier de trésorerie
Recapitalisation
Une recapitalisation vise à obtenir une combinaison plus stable ou optimale de dette et de fonds propres. Le changement concerne la structure du capital d'une entreprise. La recapitalisation peut être effectuée pour un certain nombre de raisons, telles que la minimisation des impôts payés par l'entreprise, la prévention d'une prise de contrôle hostile ou dans le cadre de l'exécution d'une stratégie de sortie pour les investisseurs en capital-risque.
Si une entreprise échange sa dette contre des capitaux propres, cela signifie qu'elle émettra des actions pour rembourser la dette, augmentant ainsi la part des capitaux propres et conservant plus de liquidités dans l'entreprise. En revanche, émettre plus de dettes donne à l'entreprise des liquidités pour racheter des actions ou verser des dividendes. L'un des avantages du financement par emprunt est que les intérêts payés sont déductibles d'impôt.
Pour en savoir plus, consultez nos cours de modélisation et d'évaluation financière.
Restructuration
La restructuration se produit lorsqu'une entreprise souhaite améliorer la rentabilité de son entreprise et éviter les difficultés financières. Cela implique de changer la structure, les opérations et la dette d'une entreprise. Par exemple, une entreprise peut ne pas générer suffisamment de revenus pour couvrir ses dépenses parce que ses produits inférieurs à la moyenne ne se vendent pas assez.
Pour honorer ses dettes et effectuer des paiements de masse salariale, l'entreprise peut devoir réduire sa taille par la vente d'actifs. En outre, il peut restructurer les conditions de sa dette pour éventuellement réduire les paiements d'intérêts au fil du temps.
Pour en savoir plus, consultez nos cours de modélisation et d'évaluation financière.
Fusions et acquisitions (M&A)
Une acquisition signifie qu'une société acquéreuse détiendra plus de 50% de la propriété d'une société cible. L'entreprise peut racheter toutes les participations et assumer le contrôle total de la cible. Une acquisition implique l'achat d'actions et d'actifs de la société cible. L'acquisition peut être payée avec des espèces, des actions ou une combinaison des deux. Le motif commun derrière cette opération sur titres est de stimuler la croissance de l'acquéreur. Avec une acquisition, la croissance peut être obtenue grâce à des économies d'échelle, une plus grande synergie, des réductions de coûts ou de nouvelles offres de produits ou de services sur un nouveau marché. Pour en savoir plus sur le processus de fusion et acquisition, cliquez ici Processus de fusion et acquisition Acquisitions Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous 'll décrit le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction.
Lors de la planification d'une acquisition, le tableau des sources et des utilisations de la trésorerie est très important, car il permet de garantir que la transaction est correctement financée.
La capture d'écran ci-dessus est tirée du cours de modélisation des fusions et acquisitions de Finance.
Plus de ressources
Chez Finance, notre mission est de vous aider à faire progresser votre carrière. Finance est le fournisseur mondial officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Nous espérons que ce guide de création d'un «Calendrier des sources et utilisations de la trésorerie» vous aura été utile et nous vous encourageons à consulter les ressources financières supplémentaires gratuites ci-dessous:
- Présentation du processus de fusion et acquisition Fusions Acquisitions Processus de fusion et acquisition Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction.
- Liste de contrôle de la diligence raisonnable
- Guide de modélisation financière Guide gratuit de modélisation financière Ce guide de modélisation financière couvre les astuces Excel et les meilleures pratiques sur les hypothèses, les moteurs, les prévisions, la liaison des trois états, l'analyse DCF, etc.
- Comment être un bon analyste financier Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime pour devenir un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Souhaitez-vous suivre les meilleures pratiques de l'industrie et vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, comprend l'analyse, la présentation et les compétences générales
