Qu'est-ce que la parité des taux d'intérêt couverts (CIRP)?

La parité des taux d'intérêt couverts (CIRP) est une condition financière théorique qui définit la relation entre les taux d'intérêt et les taux de change au comptant et à terme de deux pays. Il établit le fait qu'il n'y a pas de possibilité d'arbitrage en utilisant des contrats à terme Contrat à terme Un contrat à terme, souvent abrégé simplement en «forward», est un accord d'achat ou de vente d'un actif à un prix spécifique à une date précise dans le futur, qui sont souvent utilisés pour réaliser des profits en exploitant la différence des taux d'intérêt. Il soutient que la différence des taux d'intérêt doit être égale aux taux de change à terme et au comptant.

Résumé

• La parité des taux d'intérêt couverts (CIRP) est une condition financière théorique qui définit la relation entre les taux d'intérêt et les taux de change au comptant et à terme de deux pays.
• Le CIRP soutient que la différence des taux d'intérêt devrait être égale aux taux de change à terme et au comptant.
• Sans la parité des taux d'intérêt, il serait très facile pour les banques et les investisseurs d'exploiter les différences de taux de change et de réaliser des profits modestes.

Formule de parité des taux d'intérêt couverts

La parité des taux d'intérêt couverts peut être conceptualisée à l'aide de la formule suivante:

Où:

• Le _spot est le taux de change au comptant entre les deux devises
• Le _forward est le taux de change à terme entre les deux devises
• i _Intérieur est le taux d'intérêt nominal intérieur
• i _Étranger est le taux d'intérêt nominal étranger

Hypothèses du CIRP

• Condition de non-arbitrage : le CIRP met en vigueur une condition de non-arbitrage qui élimine toutes les opportunités potentielles de réaliser des profits sans risque sur les marchés financiers internationaux.
• Homogénéité des actifs : le CIRP suppose que deux actifs sont identiques à tous égards, à l'exception de leur devise de dénomination.
• Différentiel de taux d'intérêt = 0 : le CIRP part de l'hypothèse que le différentiel de taux d'intérêt de deux actifs sur le marché à terme doit être continuellement égal à zéro.

Exemple de CIRP

Par exemple, supposons que la devise du pays A se négocie au pairavec la devise du pays B, mais le taux d'intérêt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. dans le pays A est de 8% et le taux d'intérêt dans le pays B est de 6%. Par conséquent, un investisseur verrait avantageux d'emprunter dans la devise de B, de la convertir dans la devise de A sur le marché au comptant, puis de reconvertir le produit de l'investissement dans la devise B.

Cependant, pour rembourser le prêt contracté dans la devise B, l'investisseur devra conclure un contrat à terme pour convertir la devise de A en B. La parité des taux d'intérêt couverts entre en jeu lorsque le taux à terme est utilisé pour convertir la devise de A to B élimine tous les bénéfices potentiels de la transaction, supprime l'opportunité de bénéfices sans risque et met en place la condition de non-arbitrage.

Parité de taux d'intérêt couverte et parité de taux d'intérêt non couverte

1. Tarifs futurs

La parité de taux d'intérêt couverte implique l'utilisation de taux futurs ou de taux à terme lors de l'évaluation des taux de change, ce qui rend également possible une couverture potentielle. Cependant, parité de taux d'intérêt non couverte Parité de taux d'intérêt non couverte (UIRP) La parité de taux d'intérêt non couverte (UIRP) est une théorie financière qui postule que la différence des taux d'intérêt nominaux entre deux pays tient compte des taux attendus, ce qui implique essentiellement des prévisions. les taux d’intérêt futurs. Par conséquent, il implique l'utilisation d'une estimation du taux futur attendu et non du taux futur réel.

2. Différence de taux de change

Selon la parité des taux d'intérêt couverts, la différence entre les taux d'intérêt est ajustée dans l'escompte / prime à terme. Lorsque les investisseurs empruntent dans une devise à taux d'intérêt plus bas et investissent dans une devise à taux d'intérêt plus élevé, ils bénéficient par conséquent d'une couverture à terme.

La couverture à terme élimine tous les risques associés à l'investissement. Cependant, l'intérêt non couvert pour la parité ajuste la différence entre les taux d'intérêt en égalant la différence au taux de dépréciation prévu de la monnaie nationale. En effet, dans une condition de parité des taux d'intérêt non couverte, les investisseurs ne bénéficient d'aucune couverture à terme.

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