Une cotation directe est un processus par lequel une entreprise peut devenir publique en vendant des actions existantes au lieu d'en offrir de nouvelles. Les entreprises qui choisissent d'entrer en bourse en utilisant la méthode de cotation directe ont généralement des objectifs différents de ceux qui utilisent une offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise à le public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que des investisseurs en capital-risque ou des investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse.
Points de résumé rapide
- Une cotation directe est un processus permettant à une entreprise de devenir une société publique privée contre une société publique. La principale différence entre une société privée et une société publique est que les actions d'une société publique sont négociées en bourse, alors que les actions d'une société privée ne le sont pas. sans passer par le processus d'offre publique initiale.
- Le processus fait des actions existantes Actions ordinaires Les actions ordinaires sont un type de titre qui représente la propriété des capitaux propres d'une entreprise. Il existe d'autres termes - comme l'action ordinaire, l'action ordinaire ou l'action avec droit de vote - qui sont équivalents aux actions ordinaires. détenue par des employés et / ou des investisseurs disponibles pour le public à acheter et ne nécessite pas de souscripteur ou de période de blocage.
- La cotation directe augmente la liquidité Liquidité Sur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans avoir un impact négatif sur son prix. Plus un placement est liquide, plus il peut être vendu rapidement (et vice versa) et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses étant égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides avec une décote. pour les actionnaires existants et est généralement moins chère qu'une introduction en bourse.
Cotation directe vs offres publiques initiales (IPO)
La principale différence entre une cotation directe et une introduction en bourse est que l'on vend des actions existantes Actions ordinaires Les actions ordinaires sont un type de titre qui représente la propriété de capitaux propres dans une entreprise. Il existe d'autres termes - comme l'action ordinaire, l'action ordinaire ou l'action avec droit de vote - qui sont équivalents aux actions ordinaires. tandis que les autres émettent de nouvelles actions. Lors d'une cotation directe, les employés et les investisseurs vendent leurs actions existantes au public. Lors d'une introduction en bourse, une entreprise vend une partie de l'entreprise en émettant de nouvelles actions. L'objectif des entreprises qui deviennent publiques par le biais d'une cotation directe n'est pas axé sur la levée de capitaux supplémentaires. Capital Capital est tout ce qui augmente la capacité d'une personne à générer de la valeur. Il peut être utilisé pour augmenter la valeur dans un large éventail de catégories, telles que financières, sociales, physiques, intellectuelles, etc. En affaires et en économie,les deux types de capital les plus courants sont financiers et humains. , c'est pourquoi de nouvelles actions ne sont pas nécessaires.
La deuxième différence est que dans une inscription directe, il n'y a pas de souscripteur. Les souscripteurs travaillent pour des banques d'investissement Banques d'investissement du marché intermédiaire Les banques d'investissement du marché intermédiaire aident les entreprises du marché intermédiaire à lever des fonds propres, des dettes et à réaliser des fusions et acquisitions. Voici une liste des principales banques de taille moyenne au service des entreprises de taille moyenne ayant des revenus annuels de 10 M $ à 500 M $ et de 100 à 2000 employés. pour aider à vendre les actions d'une entreprise qui entre en bourse. Ils font des achats importants qui ajoutent de la valeur aux entreprises lorsque ces actions leur sont retirées. Cependant, les actions sont généralement vendues à un prix inférieur à leur valeur réelle.
Le processus de recours à des souscripteurs et de vente à rabais augmente le temps et le coût pour une société qui émet de nouvelles actions. La pratique des banques d'investissement qui achètent des actions puis les vend elles-mêmes n'est plus aussi courante aujourd'hui. Au lieu de cela, les banques d'investissement utiliseront leur réseau pour aider à commercialiser les actions et à stimuler les ventes.
Enfin, le processus de cotation directe ne comporte pas non plus de période de «blocage» qui s'applique aux introductions en bourse. Dans les introductions en bourse traditionnelles, bien qu'elles ne soient pas toujours obligatoires, les entreprises ont des périodes de blocage pendant lesquelles les actionnaires existants ne sont pas autorisés à vendre leurs actions sur le marché public. Elle empêche une offre trop importante. Loi de l'offre La loi de l'offre est un principe de base en économie qui affirme que, à supposer que tout soit constant, une augmentation du prix des biens entraînera une augmentation directe correspondante de l'offre de ceux-ci. La loi de l'offre décrit le comportement du producteur lorsque le prix d'un bien augmente ou diminue. sur le marché qui diminuerait le prix de l'action.
Dans les inscriptions directes, les actionnaires existants peuvent vendre leurs actions dès que la société devient publique. Étant donné qu'aucune nouvelle action n'est émise, les transactions n'auront lieu que si les actionnaires existants vendent leurs actions.
Avantages et inconvénients d'une inscription directe
Une cotation directe présente plusieurs avantages qui attirent les entreprises vers le processus. Premièrement, en devenant publique, l'entreprise fournit des liquidités. Liquidité Sur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans avoir un impact négatif sur son prix. Plus un placement est liquide, plus il peut être vendu rapidement (et vice versa) et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses étant égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs non liquides se négocient avec une décote. pour les actionnaires existants en leur permettant de vendre librement leurs actions sur le marché public. Deuxièmement, le coût du processus est bien inférieur au coût d'une introduction en bourse. La cotation directe aide les entreprises à éviter les frais élevés payés aux banques d'investissement. Cela les aide également à éviter le coût indirect de la vente des stocks à rabais.
Étant donné que la cotation directe n'utilise pas les banques d'investissement pour souscrire les actions, la volatilité initiale est souvent plus élevée. Il indique le niveau de risque associé aux variations de prix d'un titre. Les investisseurs et les traders calculent la volatilité d'un titre pour évaluer les variations passées des prix. La disponibilité du stock dépend des employés et des investisseurs actuels. Si le jour de la cotation, aucun employé ou investisseur ne souhaite vendre ses actions, aucune transaction n'aura lieu. Le cours de l'action dépend uniquement de la demande du marché.Le prix de ce bien est également déterminé par le point auquel l'offre et la demande sont égales l'une à l'autre. .
Contrairement à une introduction en bourse dans laquelle le prix de l'action est négocié à l'avance, dans une cotation directe, le prix de l'action dépend uniquement de l'offre et de la demande. Cela augmente la volatilité, car la fourchette dans laquelle l'action est négociée est moins prévisible.
Pourquoi les entreprises choisissent-elles l'inscription directe?
Les entreprises qui utilisent la cotation directe ont des objectifs différents de ceux qui choisissent une introduction en bourse. Lors d'une introduction en bourse, les entreprises tentent de mobiliser des capitaux. Il peut être utilisé pour augmenter la valeur dans un large éventail de catégories, telles que financier, social, physique, intellectuel, etc. En affaires et en économie, les deux types de capital les plus courants sont les capitaux financiers et humains. pour l'expansion ou le financement. En revanche, les entreprises qui utilisent une cotation directe ne recherchent pas nécessairement des capitaux. Au lieu de cela, ils recherchent les autres avantages d'être une entreprise publique, comme une liquidité accrue pour les actionnaires existants.
Les entreprises qui souhaitent devenir publiques grâce à ce processus doivent également correspondre à un certain profil. Étant donné qu'aucun souscripteur ne vend les actions, la société elle-même doit être suffisamment attrayante pour le marché Marchés financiers Les marchés financiers, d'après le nom lui-même, sont un type de marché qui offre une avenue pour la vente et l'achat d'actifs tels que des obligations, des actions , devises et produits dérivés. Souvent, ils sont appelés par des noms différents, y compris «Wall Street» et «marché des capitaux», mais tous signifient toujours la même chose. . Les grandes lignes des entreprises qui devraient utiliser cette méthode comprennent celles qui: (1) font face aux consommateurs avec une forte identité de marque; (2) avoir des modèles commerciaux faciles à comprendre; (3) n'ont pas besoin d'un capital supplémentaire substantiel.
Spotify et Slack sont deux entreprises notables qui sont devenues publiques grâce à des listes directes. Les deux sociétés avaient déjà une solide réputation avant d'entrer en bourse. Ils étaient largement utilisés et il était facile de comprendre comment l'entreprise gagnait de l'argent. Ces deux éléments combinés augmentent le nombre de personnes intéressées à investir dans l'entreprise. C'est parce que les investisseurs sont plus enclins à investir dans des entreprises dont ils ont déjà entendu parler et qu'ils comprennent.
Ressources supplémentaires
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