La théorie du plus grand imbécile déclare simplement qu'il y aura toujours un «plus grand imbécile» sur le marché qui sera prêt à payer un prix basé sur une évaluation plus élevée Méthodes d'évaluation Lors de l'évaluation d'une entreprise en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes d'évaluation sont utilisées: DCF analyse, sociétés comparables et transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions-acquisitions, les rachats par emprunt et le financement d'un titre déjà surévalué.
Les marchés sont affectés par de nombreuses croyances et attentes irrationnelles des acteurs du marché. Sur la base de cette prémisse, la théorie du plus grand imbécile déclare qu'il y aura toujours un investisseur, c'est-à-dire un «plus grand imbécile», qui paiera bêtement un prix plus élevé que la valeur intrinsèque d'un titre.
Pour en savoir plus, lancez le cours Finance Comportementale Finance pour tout savoir sur la théorie des jeux et l'investissement.
Plus grande théorie des fous Investir
La théorie du plus grand imbécile peut être utilisée pour concevoir une stratégie d'investissement basée sur la conviction que vous serez toujours en mesure de vendre un titre ou un actif à un prix plus élevé à un «plus grand imbécile» qui paiera un prix basé sur des multiples injustifiés Types d'évaluation Multiples Il existe de nombreux types de multiples de valorisation utilisés dans l'analyse financière. Ces types de multiples peuvent être classés comme des multiples d'actions et des multiples de valeur d'entreprise. Ils sont utilisés dans deux méthodes différentes: analyse d'entreprises comparables (comps) ou transactions antérieures, (précédents). Consultez des exemples de calcul pour un titre ou un autre actif. Fondamentalement, l'idée est que vous pouvez gagner de l'argent en spéculant sur les futures augmentations de prix, car il y a toujours un plus grand imbécile prêt à payer plus que ce que vous avez payé,même si vous avez payé trop cher sur la base de la valeur intrinsèque de l'investissement Valeur intrinsèque La valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre d'investissement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisée au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes d'évaluation relatives qui portent sur des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne tient compte que de la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. . Un plus grand investissement insensé repose sur l'hypothèse que quelqu'un d'autre sera coincé avec un investissement lorsque la bulle spéculative éclatera enfin, alors que les gens commencent à réaliser que le prix attaché à un investissement est tout simplement irréaliste. La clé pour réussir un investissement plus fou est simplement de s'assurer que le plus fou n'est pas vous.actualisés au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes d'évaluation relatives qui portent sur des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne tient compte que de la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. . Un plus grand investissement insensé repose sur l'hypothèse que quelqu'un d'autre sera coincé avec un investissement lorsque la bulle spéculative éclatera enfin, alors que les gens commencent à réaliser que le prix attaché à un investissement est tout simplement irréaliste. La clé du succès d'un investissement plus imbécile consiste simplement à s'assurer que le plus imbécile n'est pas vous.actualisés au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes d'évaluation relatives qui portent sur des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne tient compte que de la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. . Un plus grand investissement insensé repose sur l'hypothèse que quelqu'un d'autre sera coincé avec un investissement lorsque la bulle spéculative éclatera enfin, alors que les gens commencent à réaliser que le prix attaché à un investissement est tout simplement irréaliste. La clé du succès d'un investissement plus imbécile consiste simplement à s'assurer que le plus imbécile n'est pas vous.Un plus grand investissement insensé repose sur l'hypothèse que quelqu'un d'autre sera coincé avec un investissement lorsque la bulle spéculative éclatera enfin, alors que les gens commencent à réaliser que le prix attaché à un investissement est tout simplement irréaliste. La clé pour réussir un investissement plus fou est simplement de s'assurer que le plus fou n'est pas vous.Un plus grand investissement insensé repose sur l'hypothèse que quelqu'un d'autre sera coincé avec un investissement lorsque la bulle spéculative éclatera enfin, alors que les gens commencent à réaliser que le prix attaché à un investissement est tout simplement irréaliste. La clé du succès d'un investissement plus imbécile consiste simplement à s'assurer que le plus imbécile n'est pas vous.
La plus grande approche de la théorie folle de l'investissement, au lieu de se concentrer sur essayer de discerner avec précision la valeur réelle ou intrinsèque d'un investissement, se concentre simplement sur la détermination de la probabilité que vous puissiez vendre l'investissement à quelqu'un d'autre à un prix plus élevé que ce vous avez payé .
Essentiellement, la théorie la plus stupide de l'investissement est un type de théorie des jeux qui spécule sur ce que les autres investisseurs seront prêts à payer pour un titre. C'est un peu le contraire de ne regarder que la valeur intrinsèque d'un investissement.
La crise financière comme exemple de la théorie du plus grand imbécile
Les valorisations basées sur des multiples fortement gonflés ne peuvent pas se poursuivre indéfiniment. Les bulles formées par ces évaluations irrationnelles sont vouées à éclater et c'est à ce moment qu'une crise survient. Prenons le cas de la crise des prêts hypothécaires à risque, où les gens ont contracté des crédits auprès des banques pour acheter des maisons, dans l'espoir de trouver à l'avenir un plus grand imbécile à qui ils pourraient vendre la maison à un prix plus élevé et réaliser des gains substantiels.
Cela a fonctionné pendant de nombreuses années car il semblait y avoir une réserve infinie de plus grands imbéciles. Mais finalement, l'offre d'imbéciles a commencé à se tarir alors que de plus en plus de gens ont commencé à voir la réalité: «Cette maison ne vaut pas tant que ça - elle est trop chère.» Du coup, les vendeurs, c'est-à-dire les preneurs d'hypothèques, n'ont pas pu trouver d'acheteurs et les banques ont eu besoin d'écrire une énorme quantité de crédit prêté à ces preneurs d'hypothèques de leur bilan. Cela a contribué à une urgence bancaire à l'échelle nationale et a finalement conduit à la pire récession depuis des décennies.
L'objectif de la théorie du plus grand imbécile n'est pas vraiment de fournir aux investisseurs une stratégie de trading basée sur la recherche d'imbéciles, mais plus simplement d'aider à expliquer comment des bulles spéculatives peuvent se former.
Comment éviter d'être un «grand imbécile»
- Ne suivez pas aveuglément le troupeau en payant des prix de plus en plus élevés pour quelque chose sans aucune bonne raison.
- Faites vos recherches et suivez un plan.
- Adoptez une stratégie d'investissement à long terme pour éviter les bulles.
- Diversifiez votre portefeuille. Ligne d'allocation de capital (CAL) et portefeuille optimal Guide étape par étape pour construire la frontière du portefeuille et la ligne d'allocation de capital (CAL). La ligne d'allocation du capital (CAL) est une ligne qui représente graphiquement le profil de risque et de rendement des actifs risqués et peut être utilisée pour trouver le portefeuille optimal.
- Contrôlez votre cupidité et résistez à la tentation d'essayer de gagner beaucoup d'argent dans un court laps de temps.
- Comprenez qu'il n'y a rien de sûr sur le marché, pas même une inflation continue des prix.
Pour en savoir plus, lancez le cours Finance Comportementale Finance afin d'éviter les écueils courants.
Autres termes connexes
- Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois méthodes de valorisation principales sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
- Ratio cours / bénéfice Ratio cours / bénéfice Le ratio cours / bénéfice (ratio P / E) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs)
- Analyse des multiples Analyse des multiples L'analyse des multiples consiste à valoriser une entreprise à l'aide d'un multiple. Il compare le multiple de l'entreprise à celui d'une entreprise homologue.
- Comment lire les graphiques boursiers Comment lire les graphiques boursiers Si vous envisagez de négocier activement des actions en tant qu'investisseur boursier, vous devez savoir comment lire les graphiques boursiers. Même les traders qui utilisent principalement l'analyse fondamentale pour sélectionner les actions dans lesquelles investir utilisent encore souvent l'analyse technique du mouvement des cours des actions pour déterminer des achats et des ventes spécifiques, des graphiques boursiers.
