Contango et backwardation sont des termes utilisés pour décrire la différence observée entre le prix au comptant, ou au comptant, et les prix à terme d'une marchandise. La courbe a deux dimensions et trace le temps sur l'axe horizontal et le prix de livraison du produit sur l'axe vertical. Ce guide décompose les principales différences entre Contango et Backwardation.
Qu'est-ce que contango?
Contango décrit une courbe ascendante où les prix de livraison future sont supérieurs au prix au comptant (par exemple, le prix de l'or livré en 1 an est de 1 400 $ / oz et le prix au comptant est de 1 200 $ / oz). Contango est courant dans l'industrie de l'or, où la marchandise n'est pas périssable et il y a des frais de stockage.
Contango existe pour plusieurs raisons, notamment l'inflation, les frais de portage (stockage et assurance) et les attentes selon lesquelles les prix réels seront plus élevés à l'avenir.
Qu'est-ce que la rétrogradation?
Le backwardation décrit une courbe descendante où les prix de livraison future sont inférieurs au prix au comptant (par exemple, le prix du pétrole livré en 3 mois est de 40 $ / bbl et le prix au comptant est de 50 $ / bbl).
Le backwardation existe pour diverses raisons, y compris des événements à court terme qui peuvent faire monter le prix au comptant au-dessus des prix futurs. Par exemple, si une sécheresse majeure fait souffrir les récoltes de blé, le prix au comptant peut alors grimper au-dessus des prix futurs, alors que les conditions de croissance devraient redevenir normales.
Qui utilise la courbe des futurs?
La courbe des contrats à terme peut être utilisée comme entrée de prix lors de la construction d'un modèle financier pour une société de matières premières. La courbe peut être utilisée comme un «scénario» ou un «ensemble de prix» dans le modèle, ce qui est courant dans l'industrie minière, par exemple.
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